策略参考 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2209 震荡 震荡 看多 多单持有 悲观情绪渐退，焦煤大幅上行 焦炭2209 震荡 震荡 看多 多单持有 强预期再度发酵，焦炭期价迎来反弹 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：看多 中期观点：震荡 参考策略：多单持有 核心逻辑：悲观情绪已逐步释放，近期随着地产高频数据改善，以及高层重申全年经济增速目标，市场信心有所恢复，焦煤期价低位反弹。不过，焦煤基本面目前仍在边际走弱，根据钢联统计，截至6月24日，110家洗煤厂精煤日产61.71万吨，环比减2.18万吨，主要是受恐慌情绪影响，洗煤厂开工率明显降低，不过进口方面甘其毛都口岸日通车数重回450车以上，焦煤供应整体小幅降低；需求端，本周焦炭日产合计113.5万吨，环比大减3.75万吨，焦煤需求再次走弱。总之，进口焦煤增量不断释放，而焦化厂深度亏损、限产加大，焦煤基本面处于边际走弱格局，不过政策鼓吹暖风，且地产高频数据好转，市场悲观情绪趋缓，期价迎来低位反弹，但淡季钢材需求几何仍待持续跟踪，预计短期内期价上行空间有限，继续关注终端需求回暖的时机和力度。 品种：焦炭（J） 日内观点：看多 中期观点：震荡 参考策略：多单持有 核心逻辑：钢厂二轮提降暂时搁置，不过现货市场情绪依然悲观，后续炼焦煤价格下跌仍会带动焦炭价格走弱，而期货市场经历此前回调后，目前处于震荡整理阶段。产业数据方面，据Mysteel统计，截至6月24日，焦化厂焦炭日产合计113.5万吨，环比减3.75万吨，本周焦化厂严重亏损，开启 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 2 请务必阅读文末免责条款 自主限产；需求端，247家钢厂铁水日产239.65万吨，环比减3.64万吨，钢厂同样亏损，生产积极性较差，焦炭需求阶段性回落。总之，5月工业企业利润已有所改善，房地产高频数据表现良好，稳增长预期再次发酵，市场信心有所增强，驱动焦炭期价低位反弹，不过淡季钢材需求几何仍待持续跟踪，预计短期内期价上行空间有限，继续关注终端需求回暖的时机和力度。 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取