策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2305 上涨 上涨 震荡偏弱 观望 预期持续博弈，焦煤宽幅震荡 焦炭2305 上涨 上涨 震荡偏弱 观望 市场预期分化，焦炭震荡运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：上涨 参考策略：观望 核心逻辑：焦炭四轮涨价落地，焦企扭亏为盈，对焦煤采购好转，带动现货市场偏强运行，不过期货方面，近期宏观利好落地，宏观资金离场叠加澳煤存放开预期，焦煤主力合约重心有所下移。产业方面，根据钢联统计，截至12月23日，全国110家洗煤厂日均精煤产量59.18万吨，环比减1.27万吨；需求端，本周焦化厂焦炭日产合计112.4万吨，环比增0.73万吨，可见随着焦化利润好转，焦煤需求继续改善。总得来说，供应利空和需求利多互相博弈，期价高位回调后，市场观望情绪增加，短期内建议暂时观望，后续持续跟踪澳煤进口利润。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏弱 中期观点：上涨 参考策略：观望 核心逻辑：明年经济改善带动需求回暖的预期仍存，不过目前黑色系终端需求依然疲弱，且防疫放开需先经历大规模感染的阵痛期，市场乐观情绪有所降温，多空博弈加剧，焦炭期价宽幅震荡。另外，近期市场炒作澳煤放开预期，成本端压力使得焦炭主力合约高位回落。从基本面来看，近期焦炭供强需弱，基本面依然较差。根据钢联统计，截至12月23日，焦化厂焦炭日产112.4万吨，环比增0.73万吨；247家钢厂铁水日产221.95万吨，环比减0.93万吨。整体来看，近期煤焦市场多空因素扰动不断，成本端利空和需求端利多互相博弈，市场分歧加大，主力合约重心下移后开始宽幅震荡运行，建议暂时观望，同时关注政策端调控黑色系原料价格的风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取