2022/02/13研究咨询部原油持续走强沥青、燃料油高位震荡-国信期货沥青、燃料油周报 行情回顾沥青基本面后市展望目 录CONTENTS研究咨询部燃料油基本面1、3、4、5、原油基本面2、 行情回顾Part1第一部分研究咨询部 1.1沥青走势研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易大师 国信期货 1.2燃油走势研究咨询部数据来源：博易大师 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.3低硫燃料油走势研究咨询部数据来源：博易大师 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 原油基本面Part2第二部分研究咨询部 2.1 国际原油价格走势研究咨询部数据来源：Wind 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.2 美国商业原油库存研究咨询部数据来源：Wind 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 沥青基本面Part3第三部分研究咨询部 3.1 沥青山东、长三角基差研究咨询部数据来源：Wind 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2 沥青市场现货价格研究咨询部数据来源：Wind 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.3 沥青市场现货价差研究咨询部数据来源：Wind 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.4 沥青炼厂开工率研究咨询部数据来源：Wind 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 ３.5 沥青产能研究咨询部数据来源：卓创资讯 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0510152025303540450204060801001201401601801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月开工率沥青产量全国沥青月度产量区域统计（万吨）华北东北华东（含山东）华中华南西南西北开工率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2016年2017年2018年2019年2020年2021年沥青产量按所属划分(单位:百分比)中石油中石化中海油地炼 3.5 沥青产能研究咨询部数据来源：百川盈浮 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。050010001500200025003000350020172018201920202021沥青年度产能（万吨）沥青年度产能 3.6.1沥青库存率研究咨询部数据来源：Wind 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002016-08-112017-08-112018-08-112019-08-112020-08-112021-08-11沥青总库存率3.6 沥青库存 3.6.2 沥青厂家库存和社会库存（周度）研究咨询部数据来源：wind 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.6.3 沥青区域厂家库存（周度）研究咨询部数据来源：wind 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.6.3 沥青区域厂家库存（周度）研究咨询部数据来源：Wind 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.6.4 沥青区域社会库存（周度）研究咨询部数据来源：wind 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 ３.6.4 沥青区域社会库存（周度）研究咨询部数据来源：wind 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 燃料油基本面Part4第四部分研究咨询部 4.1 中国干散货运费指数和进口油轮运价指数研究咨询部数据来源：WIND 国信期货24免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.2 国际主要运费指数研究咨询部数据来源：WIND 国信期货25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.3 新加坡现货价格研究咨询部数据来源：WIND 国信期货26免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.4 新加坡燃油库存研究咨询部数据来源：WIND 国信期货27免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.5 国际燃油库存研究咨询部数据来源：WIND 国信期货28免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 ４．６ 燃油价差研究咨询部数据来源：WIND 国信期货29免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 后市展望Part5第五部分研究咨询部 ５.后市展望研究咨询部31免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。石油沥青：近期，受国际原油持续走强影响，沥青成本端得到支撑，但是，供需双弱的局面短期仍无法改变。年后，由于国际原油价格上涨，国内炼厂开工积极，炼厂开工率稳中有升，但是下游需求一般，南方地区受雨雪影响，近期沥青需求较为平淡，北方地区基建工程项目应在第二季度恢复，国内整体交易情绪不高，所以节后全国沥青库存整体有所回升，部分炼厂可能出现累库现象。现货方面，因为近期国内现货价格稳中有升，进口沥青价格相对稳定，后续进口沥青数量可能有所提高。操作建议：可轻仓做多。燃料油：春节期间，国际原油一路上涨，走势强劲，支撑国内能化产品成本端。近期，ＢＤＩ指数保持低位，航运业并未得到恢复，航运燃油需求较为平淡，但是，国际燃油需求回升，受欧洲能源危机影响，天然供应出现巨大缺口，部分欧洲国家重启燃油发电装置；美国受到极端天气影响，部分天然气管道受损，短期无法恢复天然气供应，燃油发电需求得到进一步提升；新加坡方面，库存水平近期走低，因为，２月将是日本等国家燃油采购的峰值季节，所以市场对该库存水平处于悲观态度。操作建议：可轻仓做多。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究咨询部 感谢观赏研究咨询部•分析师助理：张钧然•从业资格号：F03093955•电话：021-55007766-6620•邮箱：15625@guosen.com.cn•分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn