澜起科技发布2021年业绩快报，预计21年公司实现营收25.62亿元，同比增长40.49%；归母净利润8.29亿元，同比下降24.88%；扣非净利润6.17亿元，同比下降18.73%。其中，互连类芯片产品线21Q4实现营收6.01亿元，qoq+39.97%，yoy+76.55%，毛利率达69.21%；21Q4公司实现归母净利润3.17亿元，qoq+54.78%，yoy+40.18%，扣非净利润2.57亿元，qoq+40.32%，yoy+236.67%。2021年津逮服务器平台产品线放量，助推全年营收高速增长。2022年DDR5内存接口芯片+津逮服务器平台有望放量，助推公司加速成长。我们预计21/22/23年公司归母净利润有望达到8.29/13.77/19.26亿元，对应现价PE分别为102/61/44倍。公司作为DDR5内存升级核心受益标的，不断升级内存接口芯片、开拓津逮服务器平台产品线，长期成长性显著，维持“推荐”评级。
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