宏观分析手册之六：GDP分析手册

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本报告主要介绍了GDP的相关知识和分析方法。GDP是衡量经济发展和经济增长最重要的宏观指标，计算原理虽不复杂，但计算过程涉及细节繁多。GDP分析采用总量和结构相结合的方法，从总量角度来看，GDP具有明显的季节性特征，因此在分析GDP增速时通常采取剔除季节性后的数据。从结构角度来看，GDP分析可以从四个维度入手，包括三次产业结构、三次产业基础上进一步细分的行业结构、分配结构、支出结构等。GDP数据来自微观数据的汇总，因此与微观数据也存在广泛且密切的联系。从上市公司业绩角度，第一、二产业中的行业增加值增速与相应行业上市公司ROE具有明显关联，第三产业中的房地产业增加值与房地产业上市公司营业收入增速趋势一致。从金融数据角度，信贷扩张要么来自货币政策宽松，要么来自实体需求改善，而两者都意味着未来经济景气度的抬升，因此金融数据在一定程度上是经济的领先变量。如何对GDP进行预测？生产法和支出法两大角度。