宏观策略日报：1月社融增量、信贷增量均创历史新高

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 [table_subject] 2021年02月11日 证券研究报告—宏观策略日报 1月社融增量、信贷增量均创历史新高 [table_date] [table_research] 证券分析师：李沛 执业证书编号：S0630520070001 电话：021-20333403 邮箱：lp@longone.com.cn 证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 电话：021-20333916 邮箱：wjyan@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 1月社融增量、信贷增量均创历史新高 2月10日，央行发布1月金融数据,社融增量、信贷增量均创历史新高，M2同比增幅也有所上升。 M2同比增长9.8%, 环比有所回暖。1月末，M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。春节前期企业集中发放薪水及奖金福利等，导致企业存款向居民转移。M1同比下降1.9%，较上月下降5.4个百分点，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%。具体来看，财政存款少增5851亿元，居民存款同比多增额扩至3.93万亿元，企业存款同比由多增转为少增2.35万亿元，财政前置也印证专项债1月与上年同期错位发行。 社融迎开门红，信贷和政府债券为主要支撑。中国1月社会融资规模增量为6.17亿元，比上年同期多9842亿元。预估为5.38万亿元，前值为2.37万亿元。1月末社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%。结构上看，1月信贷和政府债券成为社融高增的主要贡献项，社融同比增速也出现稳定回升，也源于去年下半年以来的一个宽货币、年初基建项目储备充裕以及财政前置的推动。 信贷数据超预期，贷款多增呈居民弱企业强的特征。1月人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。分部门看，居民贷款增加8430亿元，同比少增4270亿元。其中，短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元，同比分别少增2272和少增2024亿元；企事业单位贷款增加3.36万亿元，同比多增8100亿元。其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，票据融资增加1788亿元。可以看出住户部门的信贷情况较弱，一部分源于2021年同期基数较高，且按揭贷款需求在2021年11月政策回暖后的两个月内已有所释放，居民整体购房意愿仍然较弱，与同期地产销售数据放缓相互印证。故1月信贷情况超预期主要来自企业贷款的增加。我们认为企业信贷需求回暖主要源于经济“稳增长”诉求下基建发力带动实体融资需求。1月专项债发行规模1也明显高于上年同期，预计一季度仍将对社融形成支撑。 总体来看，我们认为虽结构上仍有待优化（如居民中长期融资仍然较弱），但1月社融数据总量是明显超预期的。本月的金融数据或有助于市场对于“稳增长”政策面的乐观预期强化，对A股来说构成利好，建议关注基建、大金融相关板块。 融资余额增加。2月9日，A股融资余额16251.03亿元，环比增长26.36亿元；融资融券余额17224.82亿元，环比增长48.80亿元。融资余额减融券余额15277.23亿元，环比增长3.91亿元。 北向资金净流入。2月10日，陆股通当日净买入成交45.20亿元，其中买入成交553.74亿元，卖出成交508.53亿元，累计净买入成交16610.92亿相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 元。港股通当日净买入成交-0.60亿港元，其中买入成交152.51亿港元，卖出成交153.10亿港元，累计净买入成交22341.12亿港元。 货币市场利率下跌。2月10日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.6730%，下跌5.50BP，SHIBOR一周为1.9650%，下跌4.50BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.6626%，下跌4.72BP，一周为1.9328%，下跌5.58BP。中债国债到期收益率10年期为2.7328%，下跌0.00BP。 美国三大股普跌，欧洲股市涨跌不一。2月10日，道琼斯工业平均指数报收35241.59点，下跌1.47%；标普500指数报收4504.08点，下跌1.81%；纳斯达克指数报收14185.64点，下跌2.10%。欧洲股市，法国CAC指数报收7101.55点，下跌0.41%；德国DAX指数报收15490.44点，上涨0.05%；英国富时100指数报收7672.40点，上涨0.38%。亚太市场方面，日经指数报收27696.08点，上涨0.42%；恒生指数报收24924.35点，上涨0.38%。 美元指数上涨。2月10日，美元指数上涨0.13%，至95.6799。欧元兑美元上涨0.05%，至1.1429。美元兑日元上涨0.40%，至116.0000。英镑兑美元上涨0.18%，至1.3560。人民币兑美元即期汇率报收6.3590，升值0.03%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3637，贬值0.02%。人民币兑美元中间价报收6.3599，升值0.08%。 黄金下跌，原油上涨。2月10日，COMEX黄金期货下跌0.38%，报收1827.30美元/盎司。WTI原油期货上涨0.01%，报收90.04美元/桶。布伦特原油期货下跌0.38%，报收91.45美元/桶。COMEX铜期货下跌0.36%，报收4.6185美元/磅。LME铜3个月期货上涨0.86%，报收10182美元/吨。 tNqQnNoM8OaOaQsQpPpNnPeRnNnPlOpOnM7NmMwPuOmMzRMYpOtR HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 .................................................................................................................................................................................................................................4 2. A股市场..................................................................................................................................................................................................................................4 3. 市场资金情况 ........................................................................................................................................................................................................................7 3.1. 融资融券.....................................................................................................................................................................................................................7 3.2. 沪港通、深港通.......................................................................................................................................................................................................7 4. 利率情况 .................................................................................................................................................................................................................................8 5. 海外市场 .................................................................................................................................................................................................................................9 5.1. 股市 ..............................................................................................................................................................................................................................9 5.2. 汇率 ........................................................................................................................................................................................................................... 10 5.3. 大宗商品.................................................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1 (上证综合指数及成交量，点，亿元)..................................................................................................................... 5 图 2 (深证成分指数及成交量，点，亿元)...........