2018年中国信用卡代偿行业研究报告

目录典型案例分析：小赢科技、维信金科、萨摩耶金服III信用卡市场：信用卡市场空间广阔I行业展望：机会与挑战并存IV信用卡代偿行业：信用卡代偿进入下半场，利率优势消退II 信用卡市场PART 1 信用卡市场空间广阔：信用卡发卡量增长迅速⚫信用卡发卡量增长迅速。截至2018年二季度，商业银行信用卡总发卡量达到6.38亿张，同比增长22.7%，人均持卡量从0.34张增长至0.46张。虽然我国信用卡发卡量增长迅速，但是信用卡的人均持卡量以及渗透率依然较低。数据显示，美国在2016年信用卡人均持卡量已达到3.16张，而我国信用卡人均持卡量还不足0.5张；2017年美国约有66%的成年人（15 岁及以上）拥有信用卡，中国该比例仅为21%。从国外信用卡市场的发展历程来看，国内信用卡市场未来还有很大的市场空间。⚫信用卡额度和贷款余额保持高速增长。截至2018 年三季度末，信用卡额度合计14.69万亿元，已使用额度为6.61万亿元，额度使用率为45%。2014年以来，信用卡总额度从4.8 万亿增长到14.69 万亿，信用卡贷款余额从1.88 万亿增长到6.61 万亿，年复合增长率均超过30%。来源：中国人民银行0.00.10.20.30.40.52013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06信用卡人均持卡量（单位：张）050,000100,000150,0002014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-09信用卡额度和贷款余额（亿元）信用卡期末信贷总额季信用卡期末应偿信贷总额季 信用卡用户资质下沉：不良率有回升趋势⚫信用卡不良率有回升趋势。截至2018 年三季度，逾期半年的信用卡贷款余额为880.98亿元，逾期贷款余额增速在三季度呈现上升的趋势。2018 年一二季度逾期贷款余额增速回落至20%以下，然而三季度同比增速重新回到30%以上。⚫逾期贷款占比也呈现上升的趋势。2018年三季度降逾期半年未偿信贷总额占信用卡应偿信贷总额的1.33%，而2017年末占比仅为1.19%。优质客户基本被收割殆尽，次优级客户占比的增加会抬高银行的不良率。数据来源：中国人民银行0%10%20%30%40%50%60%70%80%01002003004005006007008009001,000信用卡逾期半年未偿信贷总额及同比变动信用卡逾期半年未偿信贷总额信用卡逾期半年未偿信贷总额:同比 政策利好：消费金融处于政策红利期⚫消费金融发展迎来政策红利期。2015年以来，国家陆续出台多起政策营造健康金融环境，推动普惠金融发展。而信用卡作为消费金融的主要消费支付工具，也借着政策东风迎来了前所未有的发展。民营银行相关政策一览时间政策名称主要内容2015年1月《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》强调通过移动金融发展普惠金融2015年6月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》支持有条件金融机构开展网络消费金融业务2015年6月《中共中央关于制定第十三个五年规划的建议》明确将互联网金融写入五年规划2015年11月《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给动力的指导意见》提出优化消费环境，发展消费信贷2016年3月《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》推动专业化消费金融组织发展，加快推进消费信贷管理模式和产品创新2016年4月《关于促进消费带动转型升级的行动方案》围绕流通、农村、住房、汽车、旅游、家政、教育、体育、绿色、消费环境等十个领域，部署了“十大扩消费行动”。2016年4月《中国人民银行关于信用卡业务有关事项的通知》引导发卡机构建立健全多样化、差异化、个性化的信用卡产品与服务体系，促进信用卡产业转型升级近年来消费金融相关政策法规一览 信用卡代偿行业PART 2 信用卡代偿业务的起源⚫信用卡余额代偿（balance transfer），是指信用卡持卡人偿还发卡银行的信用卡账单时，通过在第三方机构申请较低利率贷款的方式一次结清信用卡账单，再分期还款给金融机构，开展信用卡代偿的第三方机构主要包括互联网金融平台和商业银行。⚫信用卡代偿业务的鼻祖当属美国公司Capital One，凭借信用卡代偿业务Capital One从一家名不见经传的小公司跃升为美国第二大消费金融公司。1990年代初，美国的信用卡渗透率已超过70%，当时信用卡的用户，都需要支付年化近18%的利息。Capital One 给信用卡用户发邮件，让用户将余额转移到他们的信用卡上，并提供3个月到18个月不等的免息期或低息期。这相当于，Capital One 给用户一笔免息过桥资金，把信用卡上的欠款还清，从而欠下Capital One 一笔钱。直接免息的强烈诱惑使得当时大量用户将余额转移到Capital One 的信用卡上。在免息期结束后，Capital One 会将利息调整回来。此时，会有一部分用户流失，但是大部分用户已习惯Capital One 的产品，成为真正用户。按照平台利率向平台分期偿还贷款平台成为持卡人新债权人信用卡代偿平台平台替持卡人一次性结清信用卡账单信用卡代偿流程图信用卡持卡人银行 信用卡代偿平台：诞生于2014年，2018年扎堆上市⚫2014年之后，国内互联网金融玩家开始涉足信用卡代偿业务，涌现了诸如“替你还”“卡卡贷”“小赢卡贷”“还呗”等十多款信用卡余额代偿产品。与前两年大热的“P2P”“现金贷”“消费分期”相比，信用卡余额代偿可谓“不温不火”。然而，在信用卡余额代偿这一垂直领域，今年以来，已经有3家平台已经或将要上市，这些平台涉足信用卡代偿业务的时间均不长。其中，小赢科技成立于2014年3月，萨摩耶金控成立于2015年5月，从成立到上市仅用了四年左右的时间。产品所属平台上线时间合作伙伴产品介绍替你还拉卡拉2014年7月拉卡拉等按单笔收取手续费，手续费2%-6%，额度1,000-10,000万，借款期限1-4周卡卡贷维信金科2015年4月外贸信托、中原消费金融、云南信托、包商银行、青岛银行等月利率0.55%~0.85%，月服务费率0.1%~0.8%，手续费2%~3%，额度3,000-50,000元，产品期限6和12期省呗萨摩耶金服2015年6月百信银行、苏州银行月利率0.49%起，额度3,000-20,000元，产品期限3、6、12期小花钱包中腾信2015年6月麻袋财富、中航信托、外贸信托、中国银行等月利率0.57%，额度1000-50,000元，期限: 1、3、6、12期还呗分众传媒2015年8月分众传媒、上海银行、中银消费金融、外贸信托等年利率9.13%起，相当于银行18.25%的5折，最高额度5万，产品期限3、6、12期小赢卡贷小赢科技2016年6月众安保险、上海华瑞银行月费率0.83%起，额度2,000-80,000万，期限3、6、9、12期包你还包银消费金融2017年6月包银消费金融月利率0.75%起，额度1,000-50,000元信用卡余额代偿平台基本情况 信用卡代偿客群及主要产品⚫信用卡余额代偿平台均以信用卡持卡人为主要的目标客户。在此基础上，信用卡代偿平台将信用卡人群细分为三类，第一类是最优质的用户，他们现金流良好，不需要分期；第二类是次优级用户，还款能力稍弱，能够接受最低还款或者分期还款，是主要的利息来源；第三类是信用不良用户，信用差，经常性逾期。⚫根据借款利率不同，信用卡余额代偿产品可以分为三类：针对优质客户的低利率贷款产品、针对次级客户的高利率贷款产品、以及依据客户资质不同的浮动利率产品。⚫信用卡余额代偿业务主要针对第二类用户，这部分用户有分期还款的需求，重视征信且超前消费理念较强，是信用卡代偿平台主要的利息贡献客户。信用卡持卡人群优质用户次优级用户信用不良用户低利率贷款产品高利率贷款产品浮动利率产品代表平台利率低于银行信用卡分期根据用户资质不同提供不同贷款利率的产品利率高于信用卡分期利率，主要针对信用卡逾期客户或者新开户客户卡卡贷、省呗拉卡拉旗下替你还还呗 代还信用卡放款方（资金端）⚫从资金端来看，早期信用卡余额代偿机构的资金来源以股东资金、P2P借贷平台为主，经过监管整改后，头部机构基本以银行系资金、信托助贷以及交易所发行的标准化ABS资金为主。与其他资金来源相比，金融机构提供的融资具有较低的资金成本且相对更具有持续性。因此，主要市场参与者倾向于与金融机构形成长期合作来为其信贷产品提供资金。相应地，早期信用卡代偿机构的资金成本较高，后期资金成本有所下降。⚫从资产端来看，信用卡代偿平台目标客群有所扩大，从最初的优质用户逐步覆盖更多用户；从贷款利率上看，2015年以前，信用卡代偿的利率普遍低于信用卡分期利率（18.25%），吸引了对利率较为敏感的信用卡客群，2015年以后，信用卡代偿平台根据客户资质给予不同的分期利率，除头部机构（还呗、省呗、小赢卡贷）外，大部分客户借款利率高于银行信用卡分期利率。2015年以前2015年以后资金来源股东资金、网贷平台银行、信托、消费金融公司、网贷平台、股东资金资金成本高（15%-20%）低（6%-10%）客户优质客户所有客户贷款利率低于信用卡分期利率（18.25%）根据客户资质给予不同的分期利率，部分客户借款利率高于信用卡分期信用卡代偿平台2015年前后基本情况对比 融资情况：股东资金是代偿平台早期最主要的资金来源部分信用卡代偿平台融资情况公司名称产品融资时间融资轮次融资金额投资方维信金科卡卡贷2013年1月A轮数百万美元未透露2014年8月B轮数千万美元联创永宣2017年10月C轮未透露TPG德太资本2018年6月IPO上市未透露未透露小赢科技小赢卡贷2015年1月天使轮1000万人民币青山资本2015年10月A轮6000万美元周大福2017年3月B轮10亿人民币苏州金螳螂企业（集团）、金科娱乐旗下产业基金、上海城市地产控股有限公司、微众银行2018年1月战略投资6000万美元新华联集团2018年9月IPO上市1.2亿美元未透露萨摩耶金服省呗2015年6月天使轮数百万人民币未透露2016年4月A轮数千万人民币达晨创投2016年5月A+轮数亿人民币元璟资本、微光创投2017年1月B轮数亿人民币中信资本、涌铧投资2017年11月C轮未透露PAG太盟亚洲拉卡拉替你还2006年1月天使轮1600万人民币君联资本、雷军2007年3月A轮800万美元和通国际、联想集团2008年8月B轮2500万美元晨兴资本、联想集团、富鑫集团2012年9月C轮未透露古玉资本2014年5月D轮未透露两岸产业基金2015年6月战略投资15亿人民币中国太平、民航股权投资基金、古玉资本、创金资本2015年6月战略投资7000万人民币广联达数禾信息还呗2016年1月天使轮1亿元人民币分众传媒2017年12月A轮3.5亿人民币红杉资本、信达、诺亚财富 资产端用户画像：信用卡代偿用户有何特征？我 国 信 用 卡 代 偿 用 户 主 要 位于经济发达地区，男性用户居多，受过良好教育，收入水平较高，大多使用过其他互联网金融产品，金融素养高于平均水平。结论来源：艾瑞咨询发布的《中国信用卡代偿行业研究报告（2017 年）》17.70%10.90%10.30%8.60%8.40%44.100%北上广占比接近四成广东上海北京江苏山东其他63.60%36.40%男性用户占比超过六成男性女性17.10%66.40%11.60%1.30%本科及以上学历占八成大专本科硕士/MBA/双学位博士0.00.51.0网络理财消费分期互联网保险网络借贷产品用户大多使用过其他互金产品01234人均持卡数量（张）