中兴通讯发布2021年度业绩预告，归属于上市公司普通股股东的净利润为65-72亿元，同比增长52.59%-69.02%；基本每股收益1.40-1.55元/股，同比上升52.17%-68.48%。公司2021年营业收入实现双位数同比增长，其中，国内市场、国际市场和运营商网络、政企、消费者三大业务营业收入均实现同比增长；报告期内公司毛利率同比恢复改善，预测由2020年31.6%提升至2021年35.2%。运营商业务稳健经营，5G 建设助力业务高景气。政企业务持续加大投入，“一基两翼”赋能数字化转型。消费者业务加速构建大生态，拓展未来成长空间。预测 21-23 年归母净利润 分别为6506/8518/10032百万元。公司2021年资产减值损失预计约14亿元人民币，其中第四季度单季度资产减值损失约11亿元人民币，这主要由于全球芯片供应紧张情况下，公司对关键物料提前备料。未来，考虑到公司备料及生产周期相对较长，需与前期政策保持一致，基于谨慎性原则计提存货跌价准备。采用可比公司法进行估值，可比公司当前调整后的2021年平均市盈率均值为30倍，鉴于公司是5G领域龙头标的，因此给予10%的估值溢价即33倍市盈率估值，对应2021年目标价45.38元，维持“买入”评级。
