此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 冬奥会开幕，冰雪产业发展方兴未艾 ——行业配置及主题跟踪周报（01.24-01.28） 2022年2月8日 上证综指-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -5.24 -2.17 -2.16 沪深300 -5.84 -4.25 -14.46 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 0731-89955704 张曦月 研究助理 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1 《策略报告：2022年第一季度十大金股》 2022-01-03 2 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报（01.04-01.07）：长牛起航、市值下沉、风格外溢》 2022-01-03 3 《策略报告：2022年A股市场策略报告：潮平两岸阔》 2021-12-28 4 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报（12.27-12.31）：市场风格或将切换，看好消费和金融板块》 2021-12-26 5 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报（12.20-12.24）：市场健康调整，继续看好跨年行情》 2021-12-19 核心摘要  投资建议：我们判断2022年第一季度A股市场仍能取得正收益，但指数表现可能不如2021年，市场存在结构性行情。我们建议重点关注具备业绩确定性的高成长赛道。建议配置：（1）碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标，风电光伏等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、储能和节能环保等。（2）新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、高端智能制造等。（3）新兴消费主题。目前国内PPI处于高位水平，CPI缓慢抬升，后续两者的剪刀差有望走向收敛，产业利润将从上游转向中下游，预计消费板块存在一定机会。建议继续关注食品饮料和家电板块等。（4）疫情受损主题。随着非洲、墨西哥和巴西等发展中国家疫苗接种率的进一步提升，全球疫情有望得到进一步控制，疫情受损板块存在估值修复动力，可关注：航空、机场、旅游、酒店、院线等。  热点主题聚焦：（1）冬奥会开幕，冰雪产业发展方兴未艾。2022年北京冬季奥运会于2月4日正式开幕。本次冬奥会正值春节期间，带动了全国体育用品、相关服务销售增长。叠加冰雪出境游回流、“三亿人参与冰雪运动”愿景目标以及资本入场布局冰雪设施，我国冰雪产业景气度不断攀升。我们预计，随着冰雪运动的大众化程度不断升高，消费复苏以及国家政策支持，冰雪产业有望迎来快速发展。相关标的有:中体产业、舒华体育等相关标的。（2）《2021年通信业统计公报》发布，新型信息基础设施有望加快构建。1月25日，工信部发布了《2021年通信业统计公报》。整体来看，在“数字经济”等政策以及“十四五信息通信行业发展规划”落地的推动下，5G网络建设会面向省、市、乡镇、农村进一步覆盖，同时结合基础电信企业不断推进云网建设和部署，云网融合服务能力将不断加强，网络基础设施建设或存在较大潜力。相关标的有:宝信软件、中兴通讯等。（3）春节消费数据出炉，消费潜力或将释放。春节期间，网联平台共处理交易金额4.2万亿，同比增长11.58%。我们认为相较平稳的数据正是反应了消费信心在逐渐修复。在国家“稳增长、促消费”的政策支持下，消费潜力或将陆续释放。其中，以智能家居、国潮商品等为代表新消费或将成为促消费的重要抓手，从而激发市场活力。相关标的有： 科沃斯、贝泰妮等。  热点主题收益表现：1月24日-1月28日热点主题中，涨幅靠前的为风力发电、锂电负极、铁路运营和、聚碳酸酯。主要原因是受政策及中国传统节日影响，风电、锂电负极以及铁路运输等相关板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是电子政务、今日头条平台、操作系统、中国广电和华为HMS。主要是相关概念板块当前估值偏高，受节前避险资金影响，近期资金收紧导致出现调整。  1月24日-1月28日，申万一级行业中，上周涨幅排名前五依次是交通运输、电力设备、石油石化、国防军工、银行；跌幅排名前五分别是计算机、传媒、煤炭、食品饮料、医药生物。从上周累计净流入看，累计净流入排名前五是综合、电力设备、美容护理、石油石化和社会服务；累计净流出排名前五是计算机、医药生物、电子、机械设备和非银金融。  风险提示：相关政策推进不及预期；全球疫情的不确定性。 3,0004,0005,0006,000202101202107202201上证综合指数沪深300指数策略点评 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 投资建议................................................................................................................... 3 2 热点主题聚焦............................................................................................................ 4 2.1 冬奥会开幕，冰雪产业发展方兴未艾 .............................................................................................. 4 2.2 《2021年通信业统计公报》发布，新型信息基础设施有望加快构建 ................................... 4 2.3 春节消费数据出炉，消费潜力或将释放 ......................................................................................... 5 3 市场高频数据跟踪..................................................................................................... 6 3.1 市场行情 ................................................................................................................................................... 6 3.2 行业流动性............................................................................................................................................... 7 3.3 行业估值水平 .......................................................................................................................................... 7 3.3.1 行业PB情况 .................................................................................................................................... 7 3.3.2 行业PE情况..................................................................................................................................... 8 4 主题高频数据跟踪..................................................................................................... 8 5 行业高频数据跟踪................................................................................................... 10 6 风险提示................................................................................................................. 13 图表目录 图1：申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%） ................................................. 6 图2：申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，%） .......................................... 7 图3：申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元） .................................. 7 图4：申万一级行业PB估值情况（单位：倍） ............................................................ 8 图5：申万一级行业PE估值情况（单位：倍） ............................................................ 8 图6：热点主题上周收益率表现（前十、后十，%） .................................................... 9 图7：热点主题年收益表现（前二十，%） .................................................................. 9 图8：热点主题年收益表现（后二十，%） ................................................................ 10 图9：大豆玉米豆粕现货价格（元/吨）...................................................................... 10 图10：猪肉白条鸡鸡蛋平均批发价格（元/公斤） ...................................................... 10 图11：高炉开工率：247家（%）.............................................................................. 10 图12：螺纹钢期货结算价格（元/吨） ....................................................................