根据研报，药石科技2021年预计全年实现营业收入11.76亿元-12.27亿元，同比增长15%-20%；预计全年实现归母净利润为4.79亿元-4.97亿元，同比增长160%-170%；预计全年实现扣非归母净利润为2.26亿元-2.43亿元，同比增长30%-40%。公司收入端增速未能实现超预期表现，主要原因有：1、2021年没有新增产能，公司一直处于产能紧张状态。2、受疫情、限电限产、生产基地的政府检查三大影响因素下，公司未能实现生产的满负荷运转。3、大订单交付的季度间波动，也造成了收入端的波动。公司费用提升及汇率影响，利润端表现承压，预计全年实现归母净利润为4.79亿元-4.97亿元，同比增长160%-170%；预计全年实现扣非归母净利润为2.26亿元-2.43亿元，同比增长30%-40%。公司全面转型平台型CDMO，未来可期。我们上调公司评级为“推荐”评级。
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