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本报告旨在通过微观经济学视角,分析上市公司的利润率,并以此为基础构建综合打分因子。利润率是观察行业竞争格局的重要指标,其边际变化对投资决策具有重要影响。通过回测,发现利润率边际优化程度是投资中值得重视的一部分,且构建的动态打分指标体系优于单个财务指标的回测结果。投资者应关注行业经济效率,寻找竞争格局优良的行业进行投资。同时,也需要注意宏观经济变化、市场无效或过度反应、盈利质量不高或财务舞弊风险以及竞争格局恶化等风险。