金融期货日报：期指继续重挫 期债高位整理

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年1月26日 期指继续重挫 期债高位整理 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。央行降息后市场稳增长预期较强，乌克兰局势紧张，海外资本市场剧烈波动，股市情绪低迷期指下挫，期债受益于货币宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，外围市场调整，叠加长假临近，建议暂时离场观望。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议多单止盈离场、待节后再寻找操作机会。 一、期货行情 周二股指期货全线下挫。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，建议暂时离场观望，春节长假之后再操作。 国债期货高位整理，多头获利了结心态偏强。央行降息后债市宽松预期进一步走强，做多情绪一直占优。今日中短端开始回调整理，显示市场预期逐渐趋于理性，建议减仓过节。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周二股市单边下跌。两市成交9369亿，北向资金净卖出35.7亿。主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4690.8 -2.34% 64532 65464 4024 IH2202 3148.6 -2.29% 34671 39422 -141 IC2202 6762.2 -3.46% 53145 82857 8420 TS2203 101.385 -0.08% 13087 48903 -2564 TF2203 102.51 -0.11% 37653 91655 -154 T2203 101.52 0.02% 52477 143589 -3881 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 行业板块方面，仅贵金属、酒店及餐饮、机场航运三个板块上涨，云游戏、数字货币、虚拟数字人、传媒、煤炭、元宇宙等板块跌幅居前。市场调整，未现明确止跌信号。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3433.1 3837.3 -91.0 -2.6% 深证成指 13683.9 5531.3 -397.9 -2.8% 创业板 2975.0 2152.7 -81.5 -2.7% 沪深300 4678.5 2505.6 -108.3 -2.3% 上证50 3144.9 662.2 -64.8 -2.0% 中证500 6744.0 1542.7 -235.3 -3.4% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率上行0-5BP。资金面较为平稳，过节资金利率走升符合预期。稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.80 0.2 1Y 1.97 1.5 2Y 2.16 3.9 3Y 2.26 4.2 5Y 2.40 4.8 7Y 2.70 2.3 10Y 2.70 2.3 30Y 3.28 1.8 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.94 -0.8 FR007 2.00 -8.0 FR014 2.70 10.0 Shibor O/N 1.93 -0.4 Shibor 1W 2.09 -3.9 Shibor 2W 2.49 5.4 R001 1.98 -0.8 R007 2.33 -11.6 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 财政部：2021年全国一般公共预算收入20.25万亿元，同比增长10.7%，相较2019年增长6.4%。全国一般公共预算支出24.63万亿元，同比增长0.3%。其中，中央一般公共预算本级支出3.5万亿元，同比下降0.1%；地方一般公共预算支出21.13万亿元，同比增长0.3%。 2. 中金所发布公告，同意招商证券、华泰证券、中信证券、东方证券、申万宏源、天风证券、中国银河、国金证券8家证券公司为国债期货主做市商，国泰君安、中金公司、中信建投和中泰证券4家证券公司为国债期货一般做市商，平安证券为国债期货预备做市商。中金所下一步将不断完善交易机制，持续加强做市商管理，进一步提升做市交易质效，切实维护市场安全平稳运行，促进金融期货市场功能进一步发挥。 3. 中共中央政治局就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。国家领导人指出，要把系统观念贯穿“双碳”工作全过程，注重处理好4对关系：一是发展和减排的关系。二是整体和局部的关系。三是长远目标和短期目标的关系。四是政府和市场的关系。 4. 银保监会：继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针，稳妥处置金融领域风险，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。压实各方责任，有序推进高风险金融机构处置。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 5. IMF：将2022年全球经济增速预期从4.9%下调至4.4%，将美国增速预期从5.2%下调至4%，将中国增速预期从5.6%下调至4.8%；鉴于疫情、供应中断、美国收紧货币政策和通胀带来的不确定性，全球经济前景面临下行风险；供应链问题和能源价格居高不下将贯穿2022年；到2024年新冠大流行造成的累计经济损失或达13.8万亿美元，此前预估为12.5万亿美元。 6. 两市融资余额：截至1月24日，上交所融资余额报8794.34亿，较前一交易日减少19.20亿；深交所融资余额报7945.66亿，较前一交易日减少5.82亿元；两市合计16740.00亿元，较前一交易日减少25.02亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.62021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818