金融期货日报：期指继续下跌 期债高位整理

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月15日 期指继续下跌 期债高位整理 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受益于货币政策宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，周末俄乌局势趋紧，外盘波动较大，建议暂时观望。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债高位整理，建议暂时离场观望。 一、期货行情 周一期指震荡下行，IH领跌，券商、银行等权重股跌幅较大。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，1月社融数据好于预期，对市场情绪有所提振，但短线上外盘受乌克兰局势影响波动较大会对期指操作造成干扰，建议离场观望。 期债高位整理，小幅收绿。1月份社融数据超预期，债市宽信用的预期走强，且央行再次降息的概率大幅下降，市场情绪转空。建议等待入场时机。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4552.6 -0.93% 56775 52644 -7164 IH2202 3105.6 -1.15% 31918 32378 -6137 IC2202 6699.2 -0.81% 45982 61247 -4844 TS2203 101.21 -0.02% 13277 33606 -1325 TF2203 101.85 -0.06% 28213 49759 -7682 T2203 100.535 -0.11% 58811 81905 -13188 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周一股市震荡下跌，券商板块杀跌，拖累指数。两市成交8625亿，北向资金净卖出37.88亿。行业板块方面，新冠治疗、旅游、CRO、贵金属、教育等板块上涨，证券、银行、数字货币、地产、钢铁等板块下跌。创业板跌势放缓，大盘股延续跌势，市场情绪偏悲观。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3428.9 3616.8 -34.1 -1.0% 深证成指 13123.2 5007.8 -101.2 -0.8% 创业板 2732.0 1855.5 -14.4 -0.5% 沪深300 4551.7 2757.4 -49.7 -1.1% 上证50 3104.0 772.4 -38.9 -1.2% 中证500 6695.7 1321.9 -49.3 -0.7% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率上行1-2BP。资金面整体平稳，隔夜利率有所上行，央行持续净回笼。1月新增人民币贷款、新增社融规模双双创历史新高，稳增长预期走强，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.58 -1.1 1Y 1.90 -1.8 2Y 2.28 0.7 3Y 2.36 1.3 5Y 2.52 2.1 7Y 2.80 1.3 10Y 2.80 1.3 30Y 3.36 1.3 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.88 5.0 FR007 2.02 2.0 FR014 2.00 0.0 Shibor O/N 1.87 5.4 Shibor 1W 2.02 0.2 Shibor 2W 1.97 0.0 3 / 5 金融期货日报 R001 1.91 6.2 R007 2.05 3.6 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国资委：1月，中央企业实现营业收入3万亿元，同比增长12.4%；实现利润总额1852.7亿元，同比增长11.3%；实现净利润1423.8亿元，同比增长10.2%；上缴税费3521.6亿元，同比增长18.2%；主要经济指标均实现两位数增长。 2. 央视财经：目前深圳二手房参考价出台已满一周年，市场调控效果明显。数据显示，越来越多二手房源成交向参考价靠拢。深圳部分热门小区成交均价下跌了20%-30%，部分小区相当于打了7折。业内称，深圳二手房参考价新政短期对市场冲击较大，但从长期来看，有利于二手房市场预期的稳定。 3. 据21世纪经济报道，财政部政府债务研究和评估中心发布1月地方债发行数据时披露，经国务院批准，并报全国人民代表大会常务委员会备案，财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元，其中，一般债务限额3280亿元，专项债务限额14600亿元。这是官方首度披露提前批一般债及提前批总额度情况。 4. 央行：截至2022年1月末，境外机构持有银行间市场债券4.07万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.5%；1月份，新增6家境外机构主体进入银行间债券市场；1月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.43万亿元，日均交易量约为679亿元。 5. 央行2月14日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日有2200亿元逆回购到期，因此净回笼2100亿元。 6. 两市融资余额：截至2月11日，上交所融资余额报8497.89亿元，较前一交易日减少37.82亿元；深交所融资余额报7681.61亿元，较前一交易日减少24.26亿元；两市合计16179.50亿元，较前一交易日减少62.08亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818