康华生物2021年业绩符合预期，预计2022年扣非净利润增速达59%。公司主要产品人二倍体狂苗量价齐升，宠物疫苗再添业绩新增长点。2021年扣非后净利率显著提升，人用二倍体狂苗量价齐升，2022年业绩有望实现高速增长。公司进军宠物狂犬疫苗市场，未来有望带来至少20亿收入。预计2021-2023年营业收入分别为11.60/18.90/30.60亿元，同比增长11.7%/62.9%/61.9%；扣非归母净利润分别为5.61/8.90/14.03亿元，同比增长37.5%/58.7%/57.5%，对应2021-2023年PE分别为34/22/14倍，维持“买入”评级。
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