2021年年度业绩预增公告点评：海绵钛上涨压缩Q4利润，高端钛材放量正当时

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宝钛股份发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.5-5.8亿元，YOY+51.66%~+59.93%；扣非归母净利润为4.9~5.2亿元，YOY+53.72%~+63.13%。2021Q4归母净利润为0.79~1.09亿元，YOY-34.94%~-10.16%；扣非归母净利润为0.52~0.82亿元，YOY-45.78%~-14.65%。海绵钛价格大幅上行，压缩公司四季度利润空间。C919预期2022年内交付，民机即将迈入国产替代时代，高端钛材需求高增。军品需求高增速，公司产品结构持续优化，盈利能力提高。预计2021-2023年归母净利为5.66/8.04/10.67亿元，同比增长55.9%/42.2%/32.7%，维持“买入”评级。