通信行业动态周报：三大运营商资本开支回升，5G投资加大趋势不可逆转

1 2019年1月20日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传真：0755-83688539 中航证券金融研究所 首席分析师：李欣 证券执业证书号：S0640515070001 分析师： 梅子豪 证券执业证书号：S0640518070001 电话：010-59562474 邮箱：meizh@avicsec.com 研究助理：宋博 证券执业证书号：S0640118080024 电话：010-59562534 邮箱：songbo@avicsec.com 通信行业动态周报：三大运营商资本开支回升，5G投资加大趋势不可逆转 行业分类：通信 行业投资评级 增持 通信指数(2019.1.20) 2011.98 通信指数涨跌幅 -2.13% 基础数据（2019.1.20） 总市值（亿元） 10089.47 流通A股市值（亿元） 7205.14 PE（TTM） 79.5 PB（LF） 2.32 上证指数 2596.01 深证成指 7581.39 沪深300 3168.17 创业板指 1269.50 近一年通信（申万）板块与沪深300指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 05000100001500020000250003000035000167218722072227224722672287218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-12成交金额通信(申万)沪深300 行情回顾：  本周通信（申万）板块指数收于2011.98点，下跌2.13%，跑输沪深300指数4.5个百分点。在28个申万一级行业中，通信板块周涨跌幅排名第28位。继上周大盘回暖，本周大盘持续反弹，沪指收于2596.01点，创业板收于1269.50点。通信板块由于短期涨幅较大，本周板块出现回落，短期来看，板块已经兑现了“工信部即将发放5G临时牌照”的利好消息，个股上如：特发信息、东土科技、汇源通信均出现较大程度的跌幅，通信板块整体出现一定程度的回落。长期来看，2019年将迎来更海量的数据、更多的云以及更广泛的IT需求：5G将加快数据、web应用，以及向软件定义IT演进的速度，各国加大了5G基础设施建设投资；物联网正在取代移动互联网成为信息产业的主要驱动，近年我国物联网市场持续保持高速增长；数据预测需要通过多层次的云计算方法实现，它可以降低计算成本，未来应用将会越来越广泛。前期行业利空出尽，基本面持续改善，且行业进入高景气度时期，未来行业业绩持续面临大幅改善的局面，从而体现了较好的投资价值。  重大事件：  1、“数字中国·2019高峰论坛”在京举办；2、中国通信标准化协会第16次会员大会召开；3、全球首例5G网络远程动物手术在福州成功实施。  全球动向：  1、5G三阶段测试最新进展：华为、爱立信、大唐移动成绩揭晓；2、德国政府考虑将华为排除在5G网络建设之外；3、Gartner：全球三分之二的企业机构有意在2020年前部署5G。  核心观点： 三大运营商资本开支回升，5G投资加大趋势不可逆转：对于运营商而言，2019年是资本开支回升的一年。尽管2019年在固网宽带、4G方面的投资会继续减少，不过2020年规模商用5G，因此运营商2019年在5G方面的投资会有所增加。因此，预计2019年三大运营商资本开支可能会略高于2018年，从而改变近几年运营商资本开支接连减少的趋势。我们认为随着5G规模试验的推进，预商用的启动，2019年将是运营商加大资本开支的前夜，预示着又一个网络建设高峰即将到来，建议关注5G产业链上下游公司。 重点关注公司的盈利预测（2019年1月20日收盘价） 代码 公司名称 收盘价 EPS PE 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 600487 亨通光电 18.45 1.55 1.56 1.92 11.90 11.83 9.61 300136 信维通信 20.01 0.90 1.27 1.85 22.23 15.76 10.82 002439 启明星辰 23.30 0.50 0.64 0.81 46.60 36.41 28.77  风险提示：  5G商用落地不及预期；行业增速不及预期。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [通信行业动态周报] 目录 一、通信行情回顾 ....................................................................................................... 4 1.1、申万通信指数表现 ....................................................................................... 4 1.2、通信个股表现 ............................................................................................... 6 二、本周新闻动态 ....................................................................................................... 6 2.1、国内重大事件 ............................................................................................... 6 2.2、国际重大事件 ............................................................................................... 8 三、重要公告 ............................................................................................................... 9 四、核心观点： ......................................................................................................... 12 五、风险提示 ............................................................................................................. 12 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [通信行业动态周报] 图表目录 图表 1：本周通信板块涨跌情况及指数对比 ..................................................... 4 图表 2：近一周通信指数与各指数走势对比 ..................................................... 4 图表 3：近一年通信指数与各指数走势对比 ..................................................... 5 图表 4：申万一级行业本周内涨跌幅对比 ......................................................... 5 图表 5：本周通信板块前五个股表现 ................................................................. 6 图表 6：本周通信板块后五个股表现 ................................................................. 6 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [通信行业动态周报] 一、通信行情回顾 1.1、通信指数表现 图表 1：本周通信板块涨跌情况及指数对比 代码 简称 2019/1/11 2019/1/18 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 801770.SI 通信（申万） 2055.84 2011.98 -2.13% 000001.SH 上证综指 2553.83 2596.01 1.65% 399001.SZ 深证成指 7474.01 7581.39 1.44% 000300.SH 沪深300 3094.78 3168.17 2.37% 399006.SZ 创业板指 1261.56 1269.50 0.63% 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表 2：近一周通信指数与各指数走势对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [通信行业动态周报] 图表 3：近一年通信指数与各指数走势对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表 4：申万一级行业本周内涨跌幅对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 本周（2019年1月14日至1月18日）表征通信板块行情的申万一级指数收于2011.98点，下跌2.13%。上证指数上涨1.65%，深证成指上涨1.44%，创业板指上涨0.63%，沪深300上涨2.37%，通信指数跑输沪深300指数4.5个百分点。在28个申万一级行业中，通信板块周涨跌幅排名第28位。继上周大盘回暖，本周大盘持续反弹，沪指收于2596.01点以下，创业板收于1269.50点。通信板块出现一定程度回落，短期来看，板块处于调整中。长期来看，行业基本面持续向好，且处于高景气度时期，未来行业业绩持续面临大幅改善的局面，从而体现了较好的投资价值。 6 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [通信行业动态周报] 1.2、通信个股表现 本周通信个股普遍出现回调，申万通信指数106只成分股（去除2家停牌股票）有15只股票上涨，其余下跌。表现较好的前五只股票分别为贝通信、东土科技、中新赛克、宝信软件、深信服；市场表现较后的五只股票分别为通光线缆、中富通、欣天科技、特发信息、吉大通信。 图表 5：本周通信板块前五个股表现 证券代码 证券简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率(TTM) 市净率(LF) 603220.SH 贝通信 28.42 11.54 269.03 53.16 6.67 300353.SZ 东土科技 9.96 6.52 73.44 53.14 2.35 002912.SZ 中新赛克 83.61 6.37 10.53 46.14 7