计算机行业周报：金融IT，数字经济“领头羊”，寻找核心边际变化

市场回顾 上周沪深300指数上涨1.11%，中小板指数下跌2.11%，创业板指数下跌3.23%，计算机（中信）板块上涨4.57%。板块个股涨幅前五名分别为：浪潮软件，天源迪科，海量数据，安硕信息，中科金财；跌幅前五名分别为：联络互动，万集科技，网达软件，全志科技，方正科技。 行业要闻 上海将制定智能网联汽车终端产业发展行动计划，支持浦东无安全员驾驶立法国家发改委：我国芯片产量快速增长，汽车芯片供应逐渐加大 现代交通体系新规划出炉，自动驾驶概念迎利好 工信部：2021年软件业务收入保持较快增长，盈利能力稳步提升公司动态 众合科技：公司中标滁州至南京城际铁路工程信号系统采购项目 中科信息：公司全资子公司瑞拓科技被认定为四川省专精特新中小企业四维图新：公司收到一汽-大众供应商提名信 浪潮信息：公司发行超短期融资券20亿元人民币本周观点 随着“十四五“规划发布以及习总书记在《求是》杂志发表讲话，数字经济作为中国未来经济发展的核心主线之一已经逐渐成为”共识“。金融IT作为一直以来中国信息化的先行者，有望成为接下来中国数字经济发展的领头羊。从投资层面，以数字经济为核心主线，以近期的重磅政策为线索，寻找金融IT行业的核心边际变化。数字人民币领域，建议关注支付机构新大陆、新国都、拉卡拉、硬件厂商广电运通及加密环节信安世纪、卫士通；银行IT迎来拐点，建议关注宇信科技、高伟达、长亮科技、神州信息、京北方、天阳科技、南天信息、常山北明等；金融信创领域建议关注东方通、宝兰德、海量数据、拓维信息等；证券IT迎金融改革加速催化，建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件。 风险提示：数字经济支持力度不及预期；数币与信创政策推进不及预期；行业竞争加剧部分重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 1.1金融IT：数字经济的“领头羊” 数字经济“十四五”规划点燃板块热情，金融数字化重点提及。由国务院在1月12日印发的《“十四五”数字经济规划》大幅提升计算机板块的关注热情，规划中肯定了“十三五”时期数字经济的发展成果，并对“十四五”时期数字经济发展的目标提出了明确的规划。以金融行业的视角看，《规划》中提及金融行业是重点转型领域，具体场景包括智能支付、智慧网点、智能投顾、数字化融资等新模式，稳妥推进数字人民币的研发试点。 表1：《“十四五”数字经济规划》中提及的发展目标 金融IT向来是我国数字化先行者，预算充足、需求迫切。金融机构的IT系统是核心的业务系统，往往是重点投入的领域，以银行、证券的IT投资为例，15-20年银行IT、证券IT投资规模CAGR分别为17%、22%，需求持续维持中高速增长。 数字化转型将成为金融机构未来发展的主题：金融机构的IT系统当前面临四重要求：1）从技术与性能的角度，以分布式为引领的技术架构变迁，推动着金融机构的核心业务系统向平台化、松耦合的趋势演进；2）从业务的角度，政策改革带来的业务逻辑变化，以最直接的方式推动IT系统的改造；3）从竞争的角度，金融传统业务日趋同质化，竞争不断加剧，对内需要数字化加强管理效率，对外需要通过科技的手段提升品牌与产品力，做出差异化的优势；4）从安全的角度，自主可控意志下，基于国产软件的生态搭建正在成为新的增量投入市场。 图1：2015-2020年银行IT市场规模及增速 图2：2015-2020年证券公司IT投入及比例变化 1.2金融数字化无需置疑，寻找核心边际变化 1.2.1短期聚焦政策变化 聚焦政策规划，看金融IT细分领域边际变化。政策是金融IT行业的核心变量：一方面金融改革带来业务逻辑的改变，相应的IT系统需要进行改造；另一方面以数字人民币、数据安全为代表的新兴事物将带来多样的增量需求；最后，从安全的角度推进自主可控，也有望为国产软件厂商带来显著的增量市场。我们梳理了近期金融IT各个细分板块的核心政策变化，能够看到无论远期规划还是近期金融改革政策，都为行业带来了显著的积极变化。 表2：近期金融数字化的相关政策 1.2.2数币产业链：关注硬件与支付收单的机遇 数币三大环节均有望受益，关注硬件机具与支付公司。近期数字人民币APP上线各大手机商店，使得广大C端用户能够使用数字人民币支付，进而打通了数币推广的最后一环。随着冬奥会开幕式不断临近，在全球的目光下冬奥的数币试点有望成为推进历程中的重要里程碑。 数币产业链中发行、流通、管理运营三大均有望迎来催化，从推广节奏及行业基本情况，硬件机具与支付收单公司有望率先受益。对于收单行业，目前处于明确的产业拐点，随着疫情恢复支付收单公司有望迎来流水与费率的双重提升，利润弹性有望充分释放，近日新国都发布21年业绩预告，预计归母净利润1.8-2.15亿元，同比增速区间108%-149%；对于硬件厂商而言，数币带来催化，相应的硬件产品有望借助数币实现智能化的又一次迭代升级。 表3：近期支付与硬件公司重要公告汇总 1.2.3银行IT：拐点确立，国产化加速 拐点已至，报表端有望回暖。短期内收入与成本扰动，行业低点已过。2021年银行IT厂商面临多重压力，一方面疫情冲击、交付难度加大、会计准则变更导致21年收入确认节奏受到影响，业务的表观连续性难以判断；另一方面，人才争夺、薪酬提升与社保减免退出导致了成本端压力陡增，反映在报表端业务的毛利率与费用增速提升。而展望2022年，收入端确认节奏基本重回正轨，成本端人才招聘的压力与员工薪酬均有望缓和，因此表观层面的低点有望顺利渡过。 多重催化，22年展望乐观。对于银行IT，展望未来看行业需求有望持续景气：一方面银行的数字化需求旺盛，多家公司对于订单展望乐观；另一方面，金融信创在22年有望迎来一轮大规模落地，国产软件厂商的需求进一步加速。 图3：2020-2021Q3银行IT公司单季度营收增速 图4：2020-2021Q3银行IT公司支付员工现金增速 1.2.4金融信创：22年有望全面铺开，市场空间可期 金融信创有何不一样？性能要求提升，华为体系大有可为。金融领域的国产化对于基础软硬件的性能参数有着较高的要求，尤其是数据库作为核心的基础软件是“卡脖子“的关键环节。基于此，华为及其在基础软硬件的生态伙伴有望充分参与金融信创市场。 根据相关上市公司公告及公开招标信息，南天信息已于2021年12月29日中标农行鲲鹏PC服务器项目约15亿元，神州数码于2022年1月5日中标交通银行鲲鹏服务器约1亿元。我们认为，多家金融领域鲲鹏整机陆续招标，表明鲲鹏景气度再度提升，鲲鹏产业有望在2022年整体复苏，再度拉动整个产业链条共同发展。 1.2.5证券IT：金融改革加速，数字化需求可期 全面注册制接力，金融改革加速。对于证券IT市场，资本市场的改革对于IT厂商是最直接的利好，业务逻辑的变化会带来相应的系统改扩建需求。回顾近期的政策，我国资本市场改革显著加速，北交所、全面注册制的陆续落地足以证明，而参考科创板设立与创业板注册制改革，分别为证券IT厂商带来平均每家机构数百万元左右的改造费用。我们认为金融改革将持续打开证券IT市场的空间，相关的厂商均有望受益。 投资建议：随着“十四五“规划发布以及习总书记在《求是》杂志发表讲话，数字经济作为中国未来经济发展的核心主线之一已经逐渐成为”共识“。金融IT作为一直以来中国信息化的先行者，有望成为接下来中国数字经济发展的”领头羊“。从投资层面，以数字经济为核心主线，寻找金融IT行业的核心边际变化：对于数字人民币领域，数币生态建设催化与行业基本面共振，建议关注支付收单企业新大陆、新国都、拉卡拉、硬件厂商广电运通、加密厂商信安世纪、卫士通、飞天诚信；对于银行IT，信创与数字化驱动需求旺盛，人工成本压力有望缓解，行业拐点明确，建议关注宇信科技、高伟达、神州信息、长亮科技、京北方、天阳科技；对于金融信创，22年有望成为全面铺开的元年，建议关注华为体系下的海量数据、拓维信息、神州数码等，以及中间件厂商东方通、宝兰德；对于证券IT，全面注册制引领又一轮金融改革，证券IT厂商将最直接受益，建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件。 风险提示：数字经济支持力度不及预期；数币与信创政策推进不及预期；行业竞争加剧。 2下周投资提示 表4:下周重要会议 3行业新闻 上海将制定智能网联汽车终端产业发展行动计划，支持浦东无安全员驾驶立法 36氪1月17日消息，从上海市经济和信息化委员会获悉，2022年，上海从以下领域推动智能网联汽车发展：聚焦传统车企、新势力、科技公司，发挥整车“大终端”“大平台”的引领作用，支持特斯拉、蔚来、威马等打响“上海制造”品牌，推动华为智能汽车解决方案总部实体化，推动上汽探索试点OEM模式；推动“三智”终端突破，支持重点攻关环境感知、控制执行、车载交互终端、高精度地图等；制定《上海市智能网联汽车终端产业发展行动计划》，支持浦东无安全员驾驶立法。 上海拟推动智能装备等“三驾马车”齐头并进，增进数字经济新动能 36氪1月17日消息，从上海市经济和信息化委员会获悉，2022年，上海将推动智能装备、智能网联汽车、智能机器人“三驾马车”齐头并进，增进数字经济新动能。到2025年，重点推动智能制造装备、高端医疗装备、微电子装备、航空航天装备快速增长，加快船舶海工装备、高端能源装备、节能环保装备创新升级。数字水平进一步提高。5G、人工智能、工业互联网、大数据等新兴技术与高端装备融合程度进一步加深，智能制造新模式应用进一步普及，建设高端装备市级智能工厂40家以上。 沪加快布局数字经济新赛道，今年拟认定授牌100家左右“上海市智能工厂” 36氪1月17日消息，从上海市经济和信息化委员会获悉，2022年，上海将通过分级分类推进智能工厂建设，加快布局数字经济新赛道。根据相关目标，到2022年底，上海市累计超过“2000+”规上企业线上测评（规上企业覆盖率23%），超过“200+”规上企业线下诊断，拟认定授牌100家左右“上海市智能工厂”，打造10家“上海市标杆性智能工厂”，争创4家至5家“国家级标杆性智能工厂”，推广1000+行业特色典型场景，向世界一流水平的“智造之城”迈进。 中国信通院：2021年国内手机总出货量3.507亿部，同比增长13.9% 36氪1月18日消息，中国信通院数据显示，2021年12月国内手机出货量3340万部，同比增长25.6%。2021年全年，国内手机市场总体出货量3.507亿部，同比增长13.9%。全年来看，国产品牌手机出货量累计3.04亿部，同比增长12.6%，占同期手机出货量的86.6%；上市新机型累计438款，同比增长6.3%，占同期手机上市新机型数量的90.7%。 国家发改委：我国芯片产量快速增长，汽车芯片供应逐渐加大 36氪1月18日消息，国家发改委综合司司长袁达表示，我国芯片产量快速增长，2021年集成电路产量较上年增长33.3%，汽车芯片供应逐渐加大，汽车产量已持续4个月增加。 上海：全面推动城市数字化转型，加紧研究布局未来虚拟世界与现实社会交互平台 36氪1月18日消息，《2022年上海市扩大有效投资稳定经济发展的若干政策措施》发布。 其中提到，全面推动城市数字化转型。支持政策性银行、开发性金融机构以及商业银行建立规模1000亿元以上的“新基建”优惠利率信贷专项，推进实施新型基础设施建设项目贴息政策，并适度延长政策执行期限，引导社会资本加大“新基建”投入力度。加快在未来医院、智能工厂等领域布局实施一批新型基础设施重大示范项目，加紧研究布局未来虚拟世界与现实社会交互平台。 现代交通体系新规划出炉，自动驾驶概念迎利好 36氪1月19日消息，1月18日，国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，计划到2025年，综合交通运输基本实现一体化融合发展。据统计，70余只自动驾驶概念股中，包括雄帝科技、华安鑫创、数字认证等11股的股价今年以来累计上涨幅度超过10%。雄帝科技的涨幅居首，1月以来累计上涨55.27%。机构对自动驾驶板块的关注度较高，2021年12月以来，中科创达、水晶