计算机行业周报：情绪缓解反弹待启，重点关注行业信创、数字经济、电网IT等

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 计算机 2022年02月07日 计算机行业周报（20220124-20220206） 推荐 （维持） 情绪缓解反弹待启，重点关注行业信创、数字经济、电网IT等  行情回顾。春节前一周，创业板从3034.68点下跌至2908.94点，跌幅4.14%。计算机行业-9.56%，行业排名第29，弱于创业板，弱于上证综指（下跌4.57%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为48.5（剔除负值）。  情绪缓解，反弹即将开启。春节期间全球科技股反弹有利于市场情绪缓解，节前的调整有望告一段落。计算机板块反弹的基础是估值性价比和相对成长性。去年Q4开始的反弹行情，在过去半个月调整下，很多个股回到高性价比区间，而公司成长逻辑、性价比逻辑、估值修复逻辑都没有发生本质变化，很多是恐慌情绪下的止盈。而在行业信创、智能驾驶等核心赛道上，调整就是最好的布局时点，建议积极配置。另外，海外科技股反弹主要是来自业绩和指引的强支撑，持续性可期。  行业信创是个内部结构性机会。行业信创关注度很高，注意是个结构性机会。并非所有信创公司都会有较高景气度。排除法投资较为合适，排除政府预算预期不乐观相关；排除下游应用内部结构转移（不影响总额的投资）；排除个股可能存在的低于预期因素，剩下的是阻力较小的方向。主要在上游基础软硬件，重金融和运营商赛道个股。  一季度有可能继续发生的主题。1、数字经济&电子政务，这部分政策变化最突出，但由于政府预算和相关公司原本经营情况，最好聚焦同时兼具信创逻辑和自身成长逻辑。2、电网信息化，基本面加强型，前期拔过一轮估值，现阶段已经消化，但这是个持续会有产业和政策共振变化推动的赛道，值得长期布局。3、元宇宙拉动下的云、基础应用等投资，概念比较远，但政策支持，下游客户具备买单意愿（地方广电、冬奥、春晚全面使用），发展速度可能超预期。4、数字货币，已经产生疲态的主题，做为板块情绪指标观察即可。其他注意两会期间可能出现的新“知识”。  年报过低的公司有可能制约其一季度反弹行情，机会要在一季报后再看。原本年报落地是个大概率的利空出尽，但部分公司年报过低，无法对22年形成有效指引，因此这类公司的反弹取决于其一季度水平。叠加一部分去年一季度高基数的头部公司，板块在一季报出来后可能有一次大小标的共振机会（仅限于一季度未启动标的）。在一季度我们仍然认为先赚性价比的钱更为务实，“格局”是否是真的格局并不那么重要。  计算机持续关注公司：（排名有先后） 新增重点关注行业信创赛道：中科曙光、宝兰德等； 建议重点关注：优博讯； 互联网医疗：创业慧康、久远银海、卫宁健康； 智能网联：德赛西威、中科创达、道通科技； 电网信息化：国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防、朗新科技等； 云计算：浪潮信息、石基信息、紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等； 金融科技：同花顺、顶点软件、恒生电子； 人工智能：科大讯飞、海康威视  风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。 证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 284 0.03 总市值(亿元) 29,627.74 3.42 流通市值(亿元) 24,657.00 3.67 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.9% -2.8% -4.6% 相对表现 -0.9% 1.3% 10.5% 相关研究报告 《电力信息化专题研究之二：他山之石-从海外智能电网建设看“双碳”带来的投资机会》 2022-01-19 《计算机行业周报（20220110-20220116）：智能驾驶超预期或可持续，新增关注行业信创弹性机会》 2022-01-16 《元宇宙系列报告之一：虚拟人产业链的IT技术需求梳理》 2022-01-12 -18%-8%2%13%21/0221/0421/0621/0921/1122/012021-02-08~2022-01-28计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报（20220124-20220206） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 2020年加入华创证券研究所。 联名首席分析师：孟灿 中南财经政法大学投资学硕士。近4年一级市场TMT投资和3年以上二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。 高级分析师：张璋 爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。 计算机行业周报（20220124-20220206） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 柯任 高级销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 计算机行业周报（20220124-20220206） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 恒奥中心 C 座 3A 地址：深圳市福田区香梅路 1061 号 中投国际商务中心 A 座 19 楼 地址：上海市浦东新区花园石桥路 33 号 花旗大厦 12 层 邮编：100033 邮编：518034 邮编：200120 传真：010-66500801 传真：0755-82027731 传真：021-20572500 会议室：010-66500900 会议室：0755-82828562 会议室：021-20572522