股票激励点评：股权激励草案推出，彰显发展信心

维持增持评级。公司发布2022年限制性股票激励草案，拟以108元的价格合计激励100万股，占公司股本总额的1.31%，激励将为公司未来高速发展保驾护航。考虑到公司收入确认节奏推迟等影响，下调2021-23年EPS至1.71（-0.59）、3.71（-0.32）、5.38（-0.46）元，基于行业高景气度，维持目标价175.16元，对应2022年47.21倍PE，增持。 激励力度稳定，业绩考核以稳增长为主。激励对象共计148人，占公司员工总人数（截至2021年底）6.10%，首次授予部分占87.52%，预留部分占12.48%。首次授予部分在22、23年各授予50%，要求为以2021年营业收入或净利润为基数，22、23年增速分别不低于50%、100%。预留部分授予为在22年授予完成的基础上，于23、24年各授予50%，要求为以2021年营业收入或净利润为基数，23、24年增速分别不低于100%、200%公司注重长期发展，实行滚动式股权激励。公司上市后股权激励保持连贯性，分别于2020年、2021年出台方案，充分调动了员工积极性，2022方案与21年相比股票数量不变、激励人员基本相当。本次激励后公司自2022至2024年有业绩考核目标，未来稳健发展可期。 订单持续落地，产能释放带来盈利弹性。2021年12月，公司公告10月26日起至12月12日合计收到CATL订单2.53亿，后续有望继续稳定接单。截止21年底，公司在手订单、产能、员工数方面等为去年同期3倍或以上，随着产能释放、订单确认，公司未来业绩增速可期。 风险提示：全球电动化进度不及预期、订单执行进度不及预期