快递行业12月月报：单票收入回落克制，盈利能力修复确定

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快递行业2022年1月月报：单票收入回落克制，盈利能力修复确定。通达系12月单票收入季节性回落理性克制，表现符合甚至好于预期。2022年行业竞争阶段性趋缓，盈利能力将迎确定性修复，上半年业绩高增长有望催化乐观预期。预计2022年行业快递量增速仍有望超20%。2021年头部企业份额继续保持集中趋势，全年CR3较2020年提升约0.3个百分点。市场或对价格短期回落过度担忧，近期部分网点短期价格调整旨在提升淡季产能利用率，以期尽量接近最佳经济产能，为正常淡季价格策略，而非价格战。行业回归良性竞争，自然集中仍将可期。竞争阶段趋缓，盈利修复开启。预计2022上半年业绩高增长有望超预期，将催化市场乐观预期，继续驱动第二阶段估值修复。维持中通快递、圆通速递、韵达股份“增持”评级。