2022年01月21日 节前“挖坑”不恐慌 分析师：严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 双融余额 截至1月20日，上交所两融余额报9545.21亿元，较前一交易日减少58.91亿元；深交所两融余额报8412.49亿元，较前一交易日减少48.96亿元；两市合计17957.70亿元，较前一交易日减少107.87亿元。 ▌ 最新观点 本周四，A股全天弱势震荡。截止收盘，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.32%，沪深300涨0.90%，上证50涨1.46%，中证500跌0.87%。两市上涨家数为740家，低于上周均值2167，同时低于前一交易日2342。涨停家数为48家，低于上周均值82，同时低于前一交易日68。北向资金为净流入125.76亿元，上周均值为净流入14.89亿元，前一交易日为净流入38.21亿元。两市成交额为11329亿元，连续十五天成交额破万亿。A股弱势调整，整体市场投资者仍有所犹豫。此外5年期LPR报价下调幅度不及预期，之前市场普遍预期下调10个基点（bp），实际只下调了五个基点（bp），而10年美债利率持续上扬对成长股也造成了一定压力，压制了市场风险偏好的回升，不过目前各大指数的超跌信号较为明显，且动量指标背离信号也出现，我们认为A股春节前调整相对来说已进入尾声，最后一周有望小反弹，呈现回稳行情。 ▌ 主题追踪 今日关注：证券，生猪养殖，银行 1、证券主题：1 月17 日，央行开展7000 亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000 亿元公开市场逆回购操作。这一降息政策强化流动性市场趋于宽松预期，证券板块上行动能增强；同时，多层次资本市场建设持续完善，预期产生新增量，行业景气度向好；利好政策与个体投资需求使财富管理业务或在短期内开辟更多蓝海，业务空间更加广阔。受上述多重因素影响，证券板块长期发展趋势向好。建议关注：华林证券（002945）、长城证券（002939） 2、生猪养殖主题：由于饲料成本虽有小幅回落但仍处于高位，生猪生产与猪肉供给短期预增，2022年上半年猪市仍将处于下行周期。但在低猪价的影响下，能繁母猪将进入加速去化阶段，行情有望在年中开启反弹，猪肉板块存在业绩改善预期；加之当下市场资金避险情绪高，生猪养殖板块配置确定性较高，符合当下市场风格。因此，猪肉板块近期走势增强。建议关注：傲农生物（603363）、得利斯（002330） 3、银行主题：近期受美联储加息预期强化影响，全球股市高估值板块受到压制，资金开始切换至低估值、业绩稳健的板块进行风险防御。从基本面来看，目前银行板块持仓、估值均居历史低位，银行股息不断提升。2022年宽信用和跨周期政策加力催化，经济增长有望提高投资信心，银行板块行情可期。建议关注：兰州银行（001227）、平安银行证券研究报告 鑫融讯 证券策略报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 （000001）。 ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券策略报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%8800.0010800.0012800.0014800.0016800.0018800.0020800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)37,348.072,078.231,626.88-669.26-673.45-4,019.52-5,129.65-6,265.10-6,463.27-8,795.44SW计算机SW建筑装饰SW石油石化SW纺织服饰SW综合SW商贸零售SW环保SW轻工制造SW美容护理SW公用事业9,361.623,928.843,737.473,383.312,747.912,380.351,607.931,043.941,041.90778.88SW非银金融SW电子SW食品饮料SW传媒SW计算机SW国防军工SW农林牧渔SW钢铁SW房地产SW建筑装饰 证券策略报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 49,152.3543,954.1224,744.2317,264.9714,315.8313,701.9011,259.0511,162.6310,491.208,544.44中国电建乐普医疗赢时胜湖北广电拓新药业盐湖股份仙琚制药C诚达中国核电海联金汇10,345.364,166.222,914.272,281.692,136.971,920.861,518.781,513.901,486.141,312.25东方财富中芯国际吉视传媒石大胜华天合光能长城证券用友网络航天科技蓝色光标立讯精密 证券策略报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略组简介 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券策略报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。