非对称降息的五大信号

中国人民银行于2022年1月20日宣布，将1年期LPR下调10BP至3.7%，5年期以上LPR下调至5BP为4.6%。此次降息是央行“更加积极进取”的货币政策定调的体现，释放出明确的宽货币稳增长信号。LPR的降息节奏与2019年8月以来的降息情况相符，先贷款利率（LPR），再政策利率（MLF）；先短端利率（1年期LPR），再长端利率（5年期LPR），且为不对称降息；先结构性小幅调降（1年期LPR下调5BP，5年期LPR不变），再全面大幅调降（1年期LPR下调10-20BP，5年期LPR下调5-10BP）。此次降息为全面性大幅降息，1年期和5年期LPR同时调降，1年期LPR和MLF下调幅度相同，都为10BP，5年期LPR下调5BP，仅为MLF的一半。此次降息非对称式降息略低于市场预期，5年期LPR稍显克制，主要是为了尽量隔离地产。此次降息是货币政策靠前发力稳增长信号明显，也是央行主动作为、靠前发力，提振市场信心的体现。预计今年的GDP增速目标大概率定在5.5%左右，会面临比较大的增长压力，货币政策主动作为、靠前发力，提振市场信心。

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