8月LPR 利率下行点评：非对称降息释放积极的政策信号

中国人民银行于8月22日公布最新贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别比7月下降了5BP和15BP。LPR利率非对称下降，1年期LPR降幅小于MLF的调整幅度，这是央行对汇率、通胀等多重因素综合考量的结果。5年期LPR下降15BP，年内已累计下降35BP，旨在“稳地产”。5年期LPR下降对“稳地产”的效果尚待检验，但降息只是一揽子地产政策的一部分，后续或将有更多政策出台。近期稳增长有所加码，政策释放了更为积极的信号。此次降息之后，我们认为年内再度降息的概率偏低。