中国人民银行于8月22日公布最新贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,分别比7月下降了5BP和15BP。LPR利率非对称下降,1年期LPR降幅小于MLF的调整幅度,这是央行对汇率、通胀等多重因素综合考量的结果。5年期LPR下降15BP,年内已累计下降35BP,旨在“稳地产”。5年期LPR下降对“稳地产”的效果尚待检验,但降息只是一揽子地产政策的一部分,后续或将有更多政策出台。近期稳增长有所加码,政策释放了更为积极的信号。此次降息之后,我们认为年内再度降息的概率偏低。