滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2022年1月19日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,112 -0.4%3.1%中資企業指數8,449 -0.2%2.6%紅籌指數4,099 0.9%5.1%滬深300指數4,813 1.0%-2.6%上海A股3,741 0.8%0.4%上海B股287 -0.1%0.4%深圳A股2,579 -0.3%-2.6%深圳B股1,181 0.1%0.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指35,368 -1.5%-2.7%標普5004,577 -1.8%-4.0%美國納斯達克指數14,506 -2.6%-7.3%日經平均指數27,763 -1.7%-3.6% 英國富時指數7,563 -0.6%2.4% 法國證商公會指數7,133 -0.9%-0.3% 德國法蘭克福指數15,772 -1.0%-0.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,813 -0.3%-0.9%鋼價(美元/盎司)1,659 -2.1%5.0%銀價(美元/盎司)23 2.0%0.5%原油(美元/桶)85 -5.0%15.5%銅價(美元/盎司)9,676 -0.4%-0.5%鋁價(美元/盎司)3,024 1.6%7.7%鉑價(美元/盎司)985 0.9%1.3%鋅價(美元/盎司)3,567 1.3%0.9%小麥(美分/蒲式耳)769 3.0%-0.2%玉米(美分/蒲式耳)599 2.0%1.1%糖(美分/磅)N/AN/A-2.6%黃豆(美分/蒲式耳)1,361 -1.2%1.6%PVC(美元/噸)N/AN/A-6.3%CRB 指數247 1.7%3.0%BDI########VALUE!-21.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7920.883114.6100.9176.353港元0.1280.11314.70811.7730.815歐羅1.1338.825129.7800.9627.215日元0.0096.8000.7700.8000.055瑞郎1.0908.4940.962124.9156.933人民幣0.1571.2260.13918.0470.144市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 義大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數22 17.5%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員1月14日滨江服务 (3316 HK)李锦明12月15日美东汽车（1268 HK）崔喻盛11月17日中滙集團 (382 HK)戴怡寧10月27日信利國際 (732 HK)王玨9月10日信利國際 (732 HK)王玨9月9日361度 (1361 HK)新華滙富研究9月3日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧8月13日信利國際 (732 HK)王玨8月9日信義光能 (968 HK)新華滙富研究8月6日信義能源 (3868 HK)王玨8月4日信義玻璃 (868 HK)新華滙富研究8月3日信利國際 (732 HK)王玨8月2日微盟集團 (2013 HK)戴怡寧7月27日中滙集團 (382 HK)戴怡寧7月7日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧6月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安6月16日微盟集團 (2013 HK)戴怡寧4月26日中滙集團 (382 HK)盧逸安4月15日建橋教育 (1525 HK)盧逸安4月1日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧3月30日北控城市資源 (3718 HK)盧逸安今日焦點:►永達（3669HK-HK$9.97）：盈喜符合預期，維持中性報告簡評-永達發布FY21盈利預喜，淨利潤增長不低於50%-供應鏈恢復後新車銷售利潤率預計將下降-暫時維持中性評級，直到我們可以獲得關於2022年一季度的更多信息FY21盈利符合預期，同比增長50%+：永達（3669HK-HK$9.97）公佈FY21盈利預喜，預計FY21淨利潤同比增長不低於50%，符合我們的估計和市場一致預期，我們預計FY21淨利潤至少為24億元人民幣。永達認為，強勁的盈利是由於：1）新車銷量增加和毛利率改善；2）售後服務收入快速增長；3）二手車業務快速增長。我們認為主要原因是由於汽車供應鏈波動導致新車銷售利潤率上升，淨利率從FY20的2.4%上升0.8%至FY21的3.2%。下調淨利潤率預測：從長遠來看，永達新車銷售的利潤率將回落至“正常”水平。此外，根據管理層的說法，寶馬已經削減了ICEV和PHEV的補貼，這將對經銷商的利潤產生負面影響。因此，我們下調了寶馬品牌新車銷售的毛利率。隨著中國汽車市場的複蘇，我們預計FY22/FY23E淨利潤將增長18/17%至人民幣29/34億元，收入將同比增長28/13%。然而，寶馬品牌商務政策變化後的情緒可能需要一段時間才能被市場吸收，因此我們目前對該股票保持中性。下行風險：1）中國燃油車需求弱於預期；2）經銷網絡擴張慢於預期；3）經銷商之間的價格競爭超出預期；4）汽車製造商在中國開始採用直銷模式。（崔喻盛） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,112.78(0.4)9.611.410.13.4%1.64.0(6.5)國企指數HSCEI8,449.00(0.2)7.59.28.23.6%1.02.8(7.5)滬深300指數SHSZ3004,813.351.017.414.312.42.4%0.3(2.9)(2.2)北控城市資源3718HK2,160 0.60(1.6)長倉1.80200.04.74.33.6N/A**(3.2)17.6(25.9)30-Mar-21滨江服务3316HK5,846 21.150.7長倉23.5011.112.114.79.8N/A**(2.5)(1.6)(11.9)N/A比亞迪電子285HK59,147 26.251.2中性17.60(33.0)10.516.511.80.8%(1.9)(7.4)(4.0)N/A中國利郎1234HK5,209 4.350.0長倉5.3222.37.66.15.311.3%0.52.6(5.8)N/A中國軟件國際354HK26,515 8.641.1長倉12.8048.117.416.712.90.4%5.0(24.2)(32.8)27-Oct-20天倫燃氣1600HK8,922 8.890.1長倉8.70(2.1)6.27.06.43.9%6.58.324.326-Feb-20兌吧集團1753HK1,389 1.29(2.3)長倉5.55330.223.3N/A**N/A**N/A**2.4(0.8)(36.8)N/A中滙集團382HK4,630 4.32(1.6)長倉8.6099.19.06.45.44.6%(5.5)(5.3)(24.7)17-Nov-21訓修實業1962HK823 1.200.8長倉1.7545.8281.7N/A**N/A**N/A**4.37.133.326-Jan-21華虹半導體1347HK54,910 42.201.9長倉47.6012.841.037.128.20.1%10.31.75.229-Jul-21金蝶國際268HK86,110 24.802.3中性17.62(29.0)N/A**N/A**N/A**0.0%10.76.0(10.0)20-Aug-20美東汽車1268HK44,844 35.304.0長倉52.0047.336.330.620.82.3%9.1(18.3)(17.1)15-Dec-21明源雲909HK33,230 16.882.1中性28.0065.9N/A**84.958.80.4%(8.4)(17.7)(41.6)N/A珩灣科技1523HK4,036 3.700.5長倉1.70(54.1)27.726.419.00.6%(1.9)(0.5)35.56-Aug-20寶勝國際3813HK6,818 1.288.5長倉2.80118.85.97.24.72.8%17.46.7(5.2)16-Nov-20丘鈦科技1478HK11,075 9.370.3長倉16.5076.18.37.76.41.4%(1.8)(11.1)(18.4)9-Dec-20舜宇光學2382HK240,649 219.40(0.5)中性212.00(3.4)33.635.328.10.5%(0.5)(9.9)4.3N/A信利國際732HK11,973 3.64(1.9)長倉3.701.613.89.27.2N/A**12.342.253.627-Oct-21信義能源3868HK30,431 4.281.2長倉6.8058.927.324.021.24.6%4.6(2.7)(9.3)29-Dec-21信義玻璃868HK77,640 19.32(0.4)長倉38.0096.77.56.96.97.3%(0.3)2.2(17.1)4-Aug-21信義光能968HK111,490 12.540.5長倉17.2037.217.320.318.22.5%2.6(8.6)(23.6)9-Aug-21特步國際1368HK35,825 13.624.3長倉4.20(69.2)39.932.424.92.0%14.610.432.018-Jan-21永達汽車3669HK19,637 9.976.6長倉20.60106.67.26.55.64.9%11.5(9.2)(18.4)N/A微盟集團2013HK17,788 6.981.6長倉14.40106.3N/A**N/A**N/A**1.3%(6.9)(9.2)(45.7)25-Nov-21361度1361HK8,084 3.911.8中性3.90(0.3)12.811.810.53.1%3.24.31.39-Sep-21*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。市盈率(倍)*2022年1月19日 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1808.00(1.1)(1.1)(5.3)銅 (美元 / 噸)9698(0.2)(0.2)20.7銀 (美元 / 盎司)22.78(2.5)(2.5)(15.8)鎳 (美元 / 噸)20638(0.6)(0.6)16.1白金 (美元 / 盎司)1001.903.93.9(9.4)錫 (美元 / 噸)392931.11.186.2本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)77.302.82.852.7中-焦煤 (人民幣