计算机行业：网安公司一季度大概率迎来转机

回顾过去20年，网安行业增速一直稳定。展望一季度，冬奥会和攻防演习会带来大量需求。回顾过去二十年中国网安市场的增速，一直维持在20%左右（IDC数据）。展望一季度，随着冬奥会邻近，重大活动安保的服务需求将爆发，给网安公司带来业绩弹性；此外，攻防演习又将在四月份展开，同样将带来大量的业务需求，我们认为，网安公司将在一季度迎来高增长，股价也即将出现底部。 近期网安股票的下跌源自市场对于政府IT支出的担忧。政府是网安公司最重要的下游客户之一，自2021年下半年以来，无论是疫情的反复，还是对房地产行业的调控，都时常引发投资者对于政府IT支出的担心，因为网络安全的投入也是其中一部分。 我们认为网安公司四季度的业绩压力可能是攻防演习季节性错配导致。2020年因为疫情，攻防演习时间调整到了10月份，而2021年的攻防演习是在4月份，相关的产品和服务的订单和收入也出现了季节性的错配，所以2021年网安公司业绩的前高后低是正常情况。 依然推荐行业头部公司。目前网安龙头公司的下跌走势反映的是市场对业绩的担忧，我们认为，业绩一旦成为明牌就将触发股价反弹（比如公布业绩预告）。推荐标的：奇安信、深信服、启明星辰、绿盟科技，受益标的：安恒信息、山石网科、安博通。 风险提示：行业发展不及预期，疫情影响招投标