数据经济扬帆起航，数据资产交易实现从0到1

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 行业研究 | 动态跟踪 事件：1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称“规划”），部署了优化升级数字基础设施等八方面重点任务，其中充分发挥数据要素作用成为重要方向，文件提出要强化高质量数据要素供给、加速数据要素市场化流通、创新数据要素开发利用机制等三方面工作。 ⚫ 数据作为新型生产要素，成为近年来政策要点：2019年的十九届四中全会提出要健全劳动等六大生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制，首次将数据与劳动、资本等传统要素并列；2020年《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，强调加快培育数据要素市场，推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护。此次规划也提出加快数据要素市场化流通，培育发展数据交易平台。我们注意到，数字资产交易是十四五数字经济规划中为数不多的“从0到1”的领域，而要素市场往往又具备较大的市场容量与空间，相关领域发展前景值得期待。 ⚫ 目前数据交易在国内处于起步阶段，但进程不断加速：随着数字技术在各个领域和行业的渗透，数据在业务的发展和运营中被积累和沉淀，其中蕴含着较高的价值，但是过去数据资产交易存在着确权难、定价难、互信难、入场难、监管难五大难点，制约了数字资产交易和其价值的挖掘。近年来，在制度持续完善的背景下，已经有5家数据交易所开始运行，分别位于贵州、陕西、北京、上海和湖南，而浙江等更多省市的交易中心正在筹备的过程中。以上海数据交易所为例，揭牌首日上海电力向工商银行提供了“企业电智绘”数据产品用于企业征信，而京东科技获得了中国银联“银联智策”等数据资源。 ⚫ 安恒信息、易华录等上市公司积极参与到数据要素业务中：安恒信息作为国内领先的网络安全企业，积极应用自身在数据安全领域的技术储备积极参与数据要素市场，一方面，公司作为发起人，持有浙江大数据交易中心有限公司27%的股权并较为深入地参与其运营，另一方面，公司2020年增发募资重要的投向便是数据安全交易平台研发及产业化项目，因此公司可以通过提供技术服务和参与运营的方式，分享数字资产交易的红利；易华录是国内蓝光数据湖模式的领军者，依托数据湖在海量冷数据存储领域的天然优势，公司积极探索数据资产化和数据运营业务，提出“数据银行”模式。截至2021中报，公司的抚州数据银行已基本开发部署完成，抚州市利用数据银行完成对微观数据资源的汇集，提供数据资产确权、数据资源流通、数据开发利用等服务，实现政府及企业数据的互联互通和开放共享。而且，公司拟发行不超过23.0亿元（含）的可转换公司债券， 来支持数据湖提供高效的数据管理方式和数据价值挖掘服务、城市大脑、提升数据湖科技服务水平、补充流动资金等需求，我们认为公司在数据资产管理领域的优势地位有望强化。 我们认为数字资产交易是未来重要的方向，建议投资者关注参股大数据交易中心、并积极布局数据安全交易平台的安恒信息(688023，增持)，以及将数据资产存储和利用作为核心战略的易华录(300212，买入)。 风险提示 数据资产交易行业发展低于预期风险，宏观经济下行，财政压力变化 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2022年01月17日 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 香港证监会牌照：BRW771 陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 徐宝龙 021-63325888*7900 xubaolong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070004 数据经济扬帆起航，数据资产交易实现从0到1 看好（维持） 计算机行业动态跟踪 —— 数据经济扬帆起航，数据资产交易实现从0到1 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规定 》 以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTabl e_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Tabl e_Disclai mer