您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。棉纺策略日报_【发现报告】
回到首页
Hi,欢迎来发现报告
发现报告发现数据研选报告社群订阅VIP权益
当前位置:首页/其他报告(晨会/期货/金工等)/报告详情/

棉纺策略日报

2022-01-14洪润霞、顾振翔、钟舟、黄尚海长江期货北京律师
棉纺策略日报

1 / 8 棉纺策略日报 产业服务中心 棉纺团队 2022-1-14 简要观点 ◆ 棉花:区间震荡,短期偏强 最新USDA报告大幅下调期末库存,小幅下调产量,消费不变,报告整体对市场 利多。消费端,消费进入淡季,短期内消费端缺乏亮点。供应端,新棉集中大量 上市,棉花供应相对充足。棉纱市场年前补库行情仍在继续,但因下游逐步进入 放假状态及部分地区物流停运影响下,成交量有所萎缩。纺企成品库存短期呈现 去库趋势,心态稍有改善。下游需求并无明显好转,棉花供需面整体偏弱。棉花 产业链整体并不乐观,需求依旧低迷,且库存仍处于高位,棉价整体处于区间震 荡阶段,价格区间在19000-22000。 操作上,皮棉加工企业,提前做好对冲套保准备,可在05合约21000-22000区 间进行套保;纺织用棉企业,结合自身库存,可进行反向套保;投机者,建议可 在05合约20000以下做多。 ◆ PTA:震荡向上 供需方面:福海创450万吨装置检修,因此整体开工负荷下降至77.07%,而下 游聚酯综合开工负荷持续回升至85.44%,因此PTA累库减缓。 成本端:PX收于942.33美元/吨,涨17美元/吨。 PTA价格收于5130元/吨,加 工费695.3元/吨。 总结:随着PTA负荷下滑,日供需累库幅度大幅降低,大厂销售部分现货,主港 货源稍有缓解,聚酯工厂硬性需求补货,日内基差走坚, PTA市场绝对价格大 幅拉涨,短期现货紧张尚难完全改善,回调幅度或受限。中长期看,基于供应端 开工提升,终端需求有减弱预期,累库预期明显,压力渐增,继续关注工厂现货 动态。 ◆ 乙二醇:震荡偏强 主力合约出现上涨走势,主力合约2205收盘上涨89元/吨至5199元/吨收盘。 本次上涨主要原因一方面受原油价格上涨带动,另一方面是因为部分生产装置停 车,供需边际转好所致;装置开工方面:总开工降至47.18%(较前一日下降 4.06%);其中受浙石化1#停车影响非煤制乙二醇负荷降至52.54%(较前一日 下降5.66%);煤制负荷37.8%(较前一日下降1.25%)聚酯方面小幅回升,目 前聚酯综合开工负荷调整至86.92%,乙二醇供需边际转好; 主港库存方面:截止到本周四华东主港地区M乙二醇港口库存总量70.88万吨, 较本周一略增0.58万吨。目前而言国际油价持续上涨,成本支撑继续增强,加 之供需方面转好,预计短期乙二醇将处于震荡偏强态势,在下游开工未降之前可 尝试逢低做多。 ◆ 白糖:持续调整 受到北半球主产国产量增加预期和巴西中南部天气改善影响,近期国际糖价持续 走弱,ICE原糖3月合约创出回调以来新低。国内各主产区陆续公布产销数据, 从已公布数据看,广西、内蒙、云南产量下降明显,销量上整体同比虽偏低,但 降幅较小,产销数据明显好于市场预期。整体白糖市场近期趋势不明,难有明显 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员: 洪润霞 咨询电话:027-65261578 从业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 咨询电话:027- 65261573 从业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 研究助理: 钟 舟 咨询电话:027-65261353 从业编号:F3059360 顾振翔 咨询电话:027-65261576 从业编号:F3033495 2 / 8 趋势。 ◆ 纸浆:强势震荡 UPM工人罢工持续时间延长两周,海外木浆供应问题仍在,国内库存持续下降, 供应短期偏紧,也刺激现货市场看多情绪。目前看,一季度纸浆进口下降概率较 大,在国内纸机开工率稳定的前提下,木浆库存仍有望继续去化,支撑现货高价 格。不过相比去年一季度,当前成品纸价格仍未有明显走强迹象,纸厂目前在积 极推涨,但下游接受情况还不乐观,纸厂近期开机率小幅回落,同时年底会有一 些纸厂检修,短期看纸浆需求还难言明显改善,在后续国内纸价仍不能上涨的情 况下,下游检修可能引发负反馈风险依然存在。 ◆ 苹果:宽幅震荡 冷库库存方面:截止1月6日,卓创数据显示855.39万吨,去库量同比偏快。 现货产区方面,山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.00-3.30元/斤左右, 环比持平;洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤, 销区方面,目前近期各地点状疫情频发,防疫管控收紧,限制人员及车辆流动, 对于非刚需品苹果的需求恢复有一定的限制,销区市场苹果货源消化缓慢。而目 前砂糖橘以及南方柑橘类已进入上市高峰期,南方市场量大且到货数量较多,价 格方面也对苹果市场造成压力,对苹果销售有较大的冲击,导致苹果近期走货不 快,市场主要以客商自存货销售为主。 总的来说,受疫情影响,市场担忧产区出货及下游需求受限,因此盘面小幅下滑; 但考虑目前优果价格坚挺,交割成本支撑明显,因此05合约仍以宽幅震荡对待。 3 / 8 ◆ 商务部:目前中美双方经贸团队保持正常沟通。 ◆ 美国去年12月PPI同比增长9.7%,虽然略低于预期值9.8%,但仍创2010年有记录以来最高水平。因汽油和食品价格下降,美国12月PPI环比仅增长0.2%,低于预期的增长0.4%,且创2020年11月以来新低,暗示价格压力或许正开始减轻。 ◆ 美国上周首次申请失业救济人数为23万人,超过预期的20万人,创2021年11月中旬以来最高水平,显示近期奥密克戎毒株导致的确诊病例激增可能会导致更多失业。 棉花: 1. 1月13日中国棉花价格指数(CC Index)至22455元/吨,较上个交易日是上调12元/吨。1月13日棉纱指数(CY Index C32S)价格为28800元/吨,较上个交易日上调100元/吨。 2. 据有关棉业机构统计,2021/22年度印度植棉面积在1240万公顷,产量约603万吨。因旁遮普和哈里亚纳邦遭遇虫害,有市场消息表示当地棉花品级确受到了不利影响,棉农方面已对受影响的棉株进行清理,一定程度上减少了后期采摘工作量。目前完成棉花采摘的地区已经陆续开始播种冬季作物。据当地贸易商消息,哈里亚纳邦地区的棉花质量不高,因此不少当地纺织厂从旁遮普和拉贾斯坦邦寻求采购。此外,本年度印度预期减产,支撑籽棉价格高企,其价格水平基本高出MSP50%。上市情况方面,据印度棉花公司统计,截至近期本年度新花上市总量约229万吨,上市进度在37%。当前进度较近三年平均水平持平,较近五年平均水平高3%,有消息认为,上市进度慢的原因在于印度国内预期总产调减以及北部地区虫害严重,进而加重棉农惜售情绪。 3. 11月希腊出口棉花近7.0万吨,环比(5.2万吨)增加33.2%。从当月出口目的地来看,土耳其(4.8万吨)占比最高,约为68.0%;其他主要包括埃及(1.1万吨)占比16.0%,印尼(3315吨)占比4.7%和孟加拉(3023吨)占比4.3%。2021/22年度希腊棉花累计出口约13.8万吨, 高于2020/21年度的11.3万吨,同比增加21.4%。其中土耳其是主要出口目的地国,占出口总量超70%;其次是埃及,占比约13.6%。 PTA: 1. 国内PTA装置整体开工负荷稳定在77.07%,国内聚酯综合开工负荷稳定在85.44%,受终端拖累,聚酯有继续减产预期;因PTA负荷降低,国内PTA日度累库减缓; 2. PX收于942.33美元/吨,涨17美元/吨。 PTA价格收于5130元/吨,加工费695.3元/吨。 乙二醇: ◆宏观重点信息 ◆各品种基本面信息跟踪 4 / 8 1. 据隆众资讯统计截止12月30日华东主港库存66.4万吨,较上个统计周期增加0.48万吨,库存小幅上升。 2. 部分装置重启或提负,国内乙二醇负荷整体负荷提升至57%附近,国内聚酯综合开工负荷稳定在82.31%。 白糖: 1. 2022年1月3日,印度糖厂协会(ISMA)在2021/22榨季糖业会议上表示,截至12月31日,492家糖厂生产了1155.5万吨糖,同比去年同期的481家糖厂生产了1107.4万吨糖增加了48.1万吨。 2. 21/22榨季截至12月上半月,巴西中南部甘蔗累计入榨量为52163.8万吨,较去年同期59692.4万吨减少7528.6万吨,同比降幅达12.61%;甘蔗累计ATR为142.92,较去年同期的145.18下降2.26;累计制糖比为45.08%,较去年同期的46.24%下降1.16%;累计产糖量为3202万吨,较去年同期的3818万吨下降616万吨,同比降幅达16.14%。 纸浆: 1. 据UTIPULP数据显示,2021年10月份欧洲化学浆消费量104.55万吨(针叶浆35.65万吨、阔叶浆67.83万吨、本色浆1.07万吨),同比增加9.27%。2021年10月欧洲化学纸浆库存量64.18万吨(针叶浆23.60万吨、阔叶浆39.53万吨、本色浆1.05万吨),同比下降22.96%。库存天数20天,较去年同期下降7天。 2. 据悉,2021年12月份加拿大漂白针叶浆虹鱼外盘报价提涨20美元/吨至750美元/吨。2022年1月份外盘暂未公布。 苹果: 1. 据卓创数据统计,截止1月6日,全国冷库苹果库存855.39万吨,去库量同比偏快。 2. 现货市场:栖霞产区部分客商开始春节备货,冷库内寻价看货客商略有增多,80#一二级价格在3.00-3.30元/斤;洛川产区受疫情影响出货减量,多数客商仍以包装自有货源为主,果农存货交易不多,行情基本稳定,当前果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤。 5 / 8 图1:棉花价格走势 图2:棉纱价格走势 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图3:内外棉价差扩大 图4:内外棉纱价差缩小 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图5: PTA现货价格走势 图6: PTA现货加工费走势 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 25003500450055006500750085009500PTA华东地区现货价格201320142015201620172018201920202021-200100400700100013001600190022002500PTA现货加工费2015201620172018◆各品种重要数据跟踪 6 / 8 图7: PTA负荷趋势图 图8: PTA聚酯负荷趋势图 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图9:乙二醇港口合计走势 图10:乙二醇开工率 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图11: 进口糖利润走势 图12: ICE基金原糖持仓数据 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源:WIND 长江期货棉纺产业服务中心 4050607080901001101月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日PTA负荷2013201420152016201720182019202020215060708090100聚酯负荷2015201620172018201920202021305070901101301501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月

关于我们

发现报告是苏州互方得信息科技有限公司推出的专业研报平台。平台全面覆盖宏观策略、行业分析、公司研究、财报、招股书、定制报告等内容。通过前沿的技术和便捷的产品体验,为金融从业人员、投资者、市场运营等提供信息获取和整合的专业服务。

商务合作、企业采购、机构入驻、报告发布 > 添加微信:hufangde04

联系我们

0512-88971002

hfd04@hufangde.com

中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺墩路269号星座商务广场1幢圆融中心33楼

微信公众号

微信公众号
公众号
小程序