拉尼娜背景下的农产品—USDA报告点评国联期货･农产品事业部･2022年1月13日徐亚光F03093235 Z0017169徐远帆F3075697 第一章大豆供需报告及点评第二章玉米供需报告及点评第三章棉花供需报告及点评 大豆供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部美豆供需2018/192019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比种植面积（百万英亩）89.276.183.487.287.23.8收获面积（百万英亩）87.674.982.686.486.33.7单产（蒲式耳/英亩）50.647.45151.251.40.4期初库存（百万蒲）438909525256257-268产量（百万蒲）44283553421644254435219进口（百万蒲）141520155-15总供应量48804476476146964707-54压榨(百万蒲）2092216521412190219049出口（百万蒲）17481676226520502050-215种子（百万蒲）88961011021021残值（百万蒲）4316-4151620总使用量3971395345044356453733期末库存90952325734035093库销比22.89%13.23%5.71%7.81%7.71%2.01% 大豆供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部2021/22 Proj期初库存产量进口量国内总消费出口量期末库存全球 12月99.81381.78169.78377.03172.34102 1月99.88372.56168.43324.72170.7495.2美国 12月6.97120.430.4162.7755.799.25 1月6.99120.710.4162.7955.799.52阿根廷 12月25.0649.54.849.45.3524.61 1月25.0646.54.548.64.8522.61巴西 12月27.951440.6550.359428.25 1月27.951390.4549.859423.55巴拉圭 12月0.17100.013.586.350.26 1月0.178.50.013.275.250.17中国 12月34.4816.4100116.70.134.08 1月34.4816.4100116.70.134.08欧盟 12月1.112.751517.620.231.01 1月1.172.7514.917.620.230.97 大豆供需报告点评国联期货农产品事业部1、美国大豆产量估计为44.4亿蒲式耳，增加了1000万蒲式耳，其中爱荷华州和印第安纳州有所增加。收获面积估计为8630万英亩，比之前的报告略有下降。单产估计为每英亩51.4蒲式耳，增加了0.2蒲式耳。大豆供应量增加了1100万蒲式耳，产量增加和期初库存略有增加。由于产量和出口预测不变，最终期末库存预计为3.5亿蒲式耳。2、2021/22年度全球大豆由于巴西南部12月和1月初的干旱天气，巴西的大豆产量减少了500万吨，降至1.39亿吨。阿根廷由于较低种植面积和产量，产量减少了300万吨，至4650万吨，从而减少了豆粕和油的压榨和出口。巴拉圭大豆减产150万吨，减少到850万吨，导致对邻国的出口减少。由于巴西和阿根廷的大豆库存减少，全球大豆库存减少680万吨至9520万吨。3、本次报告市场注意力都集中在南美作物的产量变化上，2021年美国大豆产量小幅增长，但无法抵消巴西和阿根廷作物减产的影响，最终使得全球期末库存下降、供应呈趋紧态势，后期需进一步关注南美天气，预期减产在短期内将继续发酵。 玉米供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部全球玉米（百万吨）2019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比阿根廷产量5150.554.5543.5阿根廷出口36.2539.53939-0.5巴西产量1028711811528巴西出口35.2319.5434323.5南非产量15.8416.917170.1南非出口2.553.23.23.20中国产量260.78260.67272.55272.5511.88中国进口7.5829.512626-3.51全球产量1119.711122.831208.731206.9684.13全球产量（除中国）858.93862.16936.18934.4172.25全球期末库存306.27292.23305.54303.0710.84全球期末库存（除中国）105.7586.5395.3192.836.3 玉米供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部美国玉米2019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比播种面积（百万英亩）89.790.793.393.42.7收割面积（百万英亩）81.382.385.185.43.1单产（蒲式耳/英亩）167.5171.41771775.6期初库存（百万蒲）2221191912361235-684产量（百万蒲）136201411115062151151004出口（百万蒲）1777275325002425-328期末库存（百万蒲）1919123514931540305 小麦供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部全球小麦（百万吨）2019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比澳洲产量14.4833.334340.7澳洲出口9.1423.8525.525.51.65阿根廷产量19.7817.652020.52.85阿根廷出口12.7911.5313.513.51.97欧盟产量138.8126.93138.7138.911.97欧盟出口39.7929.743737.57.76加拿大产量32.6735.1821.6521.65-13.53加拿大出口24.6326.411515-11.41中国产量133.6134.25136.95136.952.7中国进口5.3810.629.59.5-1.12全球产量762.2775.87777.89778.62.73全球产量（除中国）628.6641.62640.94641.650.03全球期末库存295.99288.82278.18279.95-8.87全球期末库存（除中国）145.98144.7137.01138.78-5.92 小麦供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部美国小麦2019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比播种面积（百万英亩）45.544.546.746.72.2收割面积（百万英亩）37.436.837.237.20.4单产（蒲式耳/英亩）51.749.744.344.3-5.4期初库存（百万蒲）10801028845845-183产量（百万蒲）1932182816461646-182出口（百万蒲）969992840825-167期末库存（百万蒲）1028845598628-217 大麦、高粱供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部品种指标（全球）单位：1000MT 2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/2022大麦产量144431141681149569147258143164140034158947160527147051出口228572903030823295162911025590290043556334107高粱产量619586577462558631255798059409577706179265095出口7685121621056976136593340265131125412012大麦产量单位：1000MT主要国家2020/20212021/2022同比俄罗斯2062917500-3129土耳其81004500-3600加拿大107416948-3793欧盟5423452750-1484对比去年同期，大麦主产国产量减产明显，新年度全球大麦产量大幅下降。 玉米供需报告点评国联期货农产品事业部1、2021/22年度，美国玉米产量预估151.15亿蒲式耳，达到历史第二高位，此前市场预估为150.69亿蒲式耳。年末库存预估15.4亿蒲式耳，此前市场预估为14.72亿蒲式耳。产量与期末库存均高于市场预期。虽然美国玉米产量和期末库存上行幅度高于市场预期，但南美因干旱天气影响，产量超预期下降抵消了美玉米带来的利空因素。2、新年度可供进口替代玉米的相关谷物产量减少，国外的出口量会因此减少，从而使得替代谷物替代供应量下滑，国内玉米需求得到提振。同时，国内整体供需缺口较大，需通过高价刺激吸引进口粮源及国内替代粮源。3、从进口订单情况来看，1-6月份进口玉米、高粱、大麦到港订单偏少，进口量减少，小麦价格上涨后国产小麦替代下降，整体供需缺口较大。因此，2022年上半年我们看多玉米，建议逢回调做多。 棉花供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部美棉供需2018/192019/20 2020/21 2021/22(12月）2021/22（1月)同比种植面积（百万英亩）14.113.7412.1211.1911.19-0.93收获面积（百万英亩）9.9911.618.279.929.921.65单产（磅/英亩）88282384788588336期初库存（万吨）91.4105.6157.968.668.6-89.3产量（万吨）400433.5318.139838465.9进口（万吨）0000.200总供应量491.4539.3476466.8452.6-23.4国内消费（万吨）64.946.852.354.4563.7出口（万吨）323.1338.1356.4337.5327.3-29.1总使用量387.8384.9408.7391.9383.3-25.4期末库存105.6157.968.674701.4库销比27.20%41.00%16.80%18.88%18.26%1.46% 棉花供需报告图表跟踪国联期货农产品事业部2021/22 Proj（万吨）期初库存产量进口量国内总消费出口量期末库存全球12月1929264710222706102218671月192526341014270510141851美国12月69398054337741月6938405632770中国12月85558222387117881月8555882128601794印度12月293610225621262361月29359922566126221巴西12月2422871701812801月242287170181280巴基斯坦12月491241152421461月49126120244150澳洲12月441150185731月44120018776 棉花供需报告点评国联期货农产品事业部1、USDA1月份将2021/22年度全球棉花产量下调了13万吨，其中美国下调了14万吨，印度下调了11万吨，中国、澳大利亚产量小幅上调；将2021/22年度全球棉花消费下调了1万吨，其中中国下调了11万吨，印度上调了4万吨；将2021/22年度全球棉花期末库存下调了16万吨，其中印度下调了15万吨，美国下调了4万吨。全球棉花期末库存继续下降。2、美国棉花产量下调14万吨至384万吨，出口下调11万吨至327万吨，结转下调4万吨至70万吨。美棉产量月环比变化创出USDA预估值变化以来最大降幅。不过根据当前美棉的检验量及变化来看，美棉产量仍有调降空间。3、棉花整体报告利多，但全球棉花上行已经纳入了大部分利好预期，后期消费转弱不可避免，市场预计继续上行面临的压力将越来越大。 谢谢T H A N K S国联期货微信公众号