传媒行业周报：《啥是佩奇》爆红网络，春节档值得期待

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年01月20日 传媒 《啥是佩奇》爆红网络，春节档值得期待 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：熊亚威 执业证书编号：S0740517090002 Email：xiongyw@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 138 行业总市值(百万元) 1,203,638 行业流通市值(百万元) 851,361 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒】CTR数据点评：11月广告市场整体负增长，电商、汽车类广告增幅明显>>2019.01.13 <<【中泰传媒-周观点】游戏版号逐步发放，出版市场持续高增>>2019.01.13 <<【中泰传媒】挡不住的分化——游戏版 号 审 批 放 开 哪 些 公 司 受益？>>2019.01.10 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 中文传媒 13.14 1.05 1.21 1.37 1.52 12.47 10.88 9.59 8.64 0.71 买入 吉比特 161.18 8.48 9.77 10.50 11.92 19.00 16.50 15.35 13.52 2.05 买入 万达电影 22.40 0.86 0.86 0.95 1.05 26.03 26.05 23.58 21.33 2.25 增持 完美世界 25.70 1.14 1.43 1.78 2.15 22.46 17.97 14.44 11.95 0.59 买入 山东出版 8.28 0.65 0.73 0.80 0.88 12.66 11.34 10.35 9.41 1.08 买入 中南传媒 12.67 0.84 0.72 0.76 0.82 15.04 17.70 16.63 15.43 2.59 备注：中南传媒未评级，盈利预测选取wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块上涨0.21%，跑赢创业板（-0.23%），跑输中小板（0.66%）及沪深300（2.37%），涨幅位于全行业中下游水平。  2019传媒年度策略：我们认为传媒板块经历3年深度调整，估值处于历史底部区间，安全边际相对较高。监管等问题带来的供给侧改革加速市场出清，中长期有望利好行业规范及基本面优良的传媒公司发展。同时市场对文化传媒需求仍持续增长，未来行业有望逐渐走出悲观预期，向好发展。2019年建议重点关注游戏、出版及院线板块，静待影视内容板块调整充分后的投资机会，同时建议持续关注细分领域龙头的投资价值。  《啥是佩奇》爆红网络，春节档值得期待。2019年1月17日，贺岁片《小猪佩奇过大年》的先导片《啥是佩奇》一经播出，迅速形成病毒式传播，爆红网络。该片由摄制组原班人马拍摄制作，讲述了一个农村爷爷为给孙女准备过年礼物，问遍全村相亲，最终做出一个由鼓风机改造的佩奇这样一个亲情故事。与此同时，春节档《疯狂的外星人》《飞驰人生》《新喜剧之王》《流浪地球》等多部影片近期也开启了轰轰烈烈的宣传造势，目前春节档首日预售票房及排片情况如下：疯狂的外星人（4571.7万，19.9%）、飞驰人生（4270万，首日排片占比23.4%）、新喜剧之王（3065.4万，18.5%）、流浪地球（1076.1万，8.2%）、神探蒲松龄（865.9万，7.6%）、廉政风云（804.06万，7.9%），小猪佩奇过大年（587.2万，5.9%），情圣2（365.7万，4.9%），熊出没·原始时代（361.66万，3.3%）。春节档值得期待。建议关注院线板块的万达电影、横店影视。  游戏版号发放超预期，关注板块长期基本面改善。今年以来广电总局已发放两批游戏版号，进度上超市场预期，预计第三批发放即将到来。当前游戏板块长期基本面趋势向好，我们认为短期从弹性角度，我们建议关注（可预期产品加持+基本面支撑）的个股，淡化PE。中长期我们建议关注两类公司：1）行业龙头，研发实力雄厚，产品品类丰富；2）细分垂直领域拥有明显研发优势的企业。  2018年图书零售市场持续增长，重点关注出版行业相关标的。根据开卷信息发布《全球背景下的中国图书零售市场》报告，2018年中国图书零售市场码洋规模达894亿，同比上升11.3%。其中电商渠道实现销售规模573亿元，同比增长24.7%；实体书店渠道实现销售规模321亿，同比下降6.74%。出版机构市占率排行榜上，中国出版、中南传媒、凤凰传媒分列前三，中文传媒进入TOP10。当前我们重点关注（1）在一般图书高景气 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 品类（如少儿图书等）中具备竞争优势，增长潜力较大的上市公司；（2）转型升级效果显著的上市公司；（3）低估值、高股息率的上市公司。  建议关注：中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）、吉比特（优质 CP，深耕 MMO、二次元、Roguelike等垂直细分领域）、万达电影（国内影投龙头，非票业务快速增长）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、山东出版（山东文化出版龙头，纸价、人口变化带来业绩弹性）、中南传媒（教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，分红比例较高）。  风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 本周行情：本周传媒板块上涨0.21%，跑赢创业板（-0.23%），跑输中小板（0.66%）及沪深300（2.37%），涨幅位于全行业中下游水平  本周传媒板块上涨0.21%，跑赢创业板（-0.23%），跑输中小板（0.66%）及沪深300（2.37%），涨幅位于全行业中下游水平。  从传媒各个细分板块来看，本周板块多数上涨。电影动画板块、平面媒体板块、整合营销板块和广播电视板块分别上涨1.33%、0.91%、0.26%和0.02%，互联网板块下跌0.36%。  从个股来看，粤传媒上涨23.90%，位列第一；拓维信息上涨18.31%，位列第二；广电网络上涨15.90%，位列第三。个股跌幅前三：乐视网（-7.07%）、中青宝（-4.75%）、中文传媒（-4.44%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 周重点公告： 业绩预告 【丝路视觉】公司2018年预计实现归母净利润5245万元~5914万元，同比增长122.68%~151.08%。 股份质押 【浙富控股】公司股东孙毅质押公司股份1.25亿股。截止本公告日，孙毅先生持有公司股份4.24亿股，占公司总股本的21.429%。孙毅先生共质押其所持有的浙富控股股份2.93亿股，约占其持有的浙富控股股份的69.013%，约占浙富控股总股本的14.789%。 【星辉娱乐】公司股东陈雁升质押公司股份2615万股。截至公告披露日，陈雁升先生共持有本公司4.08亿股股份，占公司总股本的32.77%；累计质押股份2.84亿股，占公司总股本的22.84%。 【恒信东方】公司股东孟宪民解除质押公司股份297万股。截至本公告日，孟宪民先生直接持有公司股份145,272,966股，占公司总股本的27.43%。本次解除质押后，孟宪民先生累计质押其持有的公司股份113,860,000股，占公司总股本的21.50%，占其持有公司股份总数的78.38%。 【乐视网】公司股东贾跃亭解除质押公司股份620.86万股。截止2019年1月16日，贾跃亭先生持有公司9.61亿股，占公司总股本的24.10%，其中8.59亿股已质押，占公司总股本的21.54%；其所持有公司9.61亿股被北京市第三中级人民法院等司法部门冻结、轮候冻结。 【华谊兄弟】公司股东王忠军和王忠磊分别解除质押公司股份1股。截至本公告日，王忠军先生共持有公司股份6.15亿股，占公司总股本的22.02%。王忠军先生所持有的公司股份累计被质押共计5.44亿股，占公司总股本的19.45%。截至本公告日，王忠磊先生共持有公司股份1.68亿股，占公司总股本的6.01%。王忠磊先生所持有的公司股份累计被质押共计1.68亿股，占公司总股本的6.01%。 其他 【三七互娱】公司股东汇添富预计通过集中竞价交易减持公司股份的总数不超过2124.87万股，即不超过公司总股本的1%。 【元隆雅图】公司股东王威预计以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份86.70万股。 9.92 9.80 9.74 8.65 8.14 7.66 7.18 6.28 5.45 4.92 -5.95 -6.75 -6.75 -7.15 -8.02 -8.17 -8.42 -8.95 -10.12 -10.27 (15)(10)(5)051015一周涨跌幅前十（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 周重点新闻：  多闪、马桶MT和聊天宝挑战微信。1月15日，字节跳动、王欣和罗永浩于同一天发布了三款社交产品，分别为主打短视频社交的多闪、主打匿名社交的马桶MT和转型为网赚模式的聊天宝。（艺恩20190115）  国产独立游戏研发商“野火科技”获电魂创投数百万天使轮融资。国产独立游戏研发商“野火科技”于2018年8月完成电魂创投提供的数百万天使轮融资，资金主要用于旗下第一款游戏《斩妖行》的前期研发等方面，这款游戏最快将于今年8月与玩家见面。（来源：猎云网20190116）  Pokemon Go开发商Niantic宣布完成C轮2.45亿美元融资。据路透社报道，Pokemon Go开发商Niantic宣布完成2.45亿美元C轮融资，目前估值40亿美元。本轮融资有IVP领投，其他投资者包括aXiomatic Gaming、Battery Ventures、Causeway Media Partners、CRV以及三星风投。（来源：品玩20190116）  微软与阅文集团旗下红袖读书合作，为虚拟IP“赋生”。微软（亚洲）互联网工程院今日宣布，继在日本与宠物小精灵、朝日电视台等合作之后，已在中国与阅文集团旗下红袖读书展开合作，为国民级优质IP虚拟人物赋予可交互、可创作的“生命”。首批赋生IP包括《全职高手》原著叶修等五人，目前已率先在红袖读书App中上线。本次合作是微软小冰赋生计划中的一部分，该计划第一阶段已于一年前首先在日本落地。（来源：36kr 20190116）  爱奇艺与上海申通地铁、上海视擎文化成立合资公司。爱奇艺宣布与和上海申通地铁资产经营管理有限公司、上海视擎文化传媒有限公司三方共同注资组建合资公司——上海城艺通文化传媒有限公司。城艺通主要经营上海地铁新线电视类媒体资源，资源范围涵盖上海地铁1号线-17号线全线地铁资源，415个站点、37000块屏幕。（36kr20190116）  春晚DOU起来：抖音与春晚达成独家社交媒体传播合作。2019年，央视春晚公布了以“幸福又一年”为主题的新媒体行动。今年，抖音将同央