PTA期货周报：短期成本支撑较强，中长期偏空对待

PTA期货周报短期成本支撑较强，中长期偏空对待Ø多空逻辑： 利多因素：油价继续走高，成本支撑有力；PTA装置检修增多，供给预期小幅回落。 利空因素：PTA库存继续小幅累库；临近年底，需求有走弱预期。Ø操作建议：供需来看，PTA继续小幅利库，拖累价格走势，但成本端油价走势偏强，对PTA有一定支撑。短期成本端有支撑，走势偏强；中长期，供需边际弱化，偏空对待。Ø风险提示：油价波动；疫情情况；装置检修变动；下游及终端需求情况。联系我们研究员： 封晓芬联系方式：010-56711731从业资格：F3048238投资咨询：Z0015610独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2021年1月8日 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾Ø供给端：因本周重启装置较多，下周亚东石化或计划重启，预计下周供给较本周呈增加趋势。Ø需求端：下游聚酯开工维持相对低位，小幅度范围调整；终端临近年底，部分工厂提前进入放假模式，终端需求有继续走弱预期。Ø上期周报观点：供稳需弱，PTA进入累库阶段，加工费大概率再次被压缩。绝对价位仍需关注油价波动。操作上可关注逢高试空机会，设好止损。请务必阅读文后免责声明 盘面回顾Ø本周PTA周涨6.24%报5314元/吨。供需来看，PTA小幅累库，但油价重心不断上移，对PTA有一定支撑，PTA跟随上行。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明PTA主力合约行情走势 1.3 复盘对比Ø供给端：本周亚东石化75万吨、虹港石化220万吨装置重启，福海创450万吨、三房巷120万吨装置停车，宁波台化120万吨装置周中短停后重启，逸盛宁波220万吨和200万吨两套装置因疫情影响降负至9成，整体来看，本周供给环比小幅下降。Ø需求端：聚酯开工基本维持稳定，负荷相对偏低，但终端织造行业开工负荷持续走弱。Ø成本端：受原油库存继续回落、哈萨克斯局势动荡和美国北部寒冷天气等因素影响，油价继续走高。Ø总结：从供需上来看，PTA持续小幅累库，但是油价持续走高，成本端有支撑，使得PTA短期走势偏强。请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判Ø供给端：本周福海创、三房巷装置停车，逸盛宁波两套装置降负至9成，亚东石化、虹港石化重启，预计供给环比小幅下降。Ø需求端：下游聚酯开工维持相对低位，小幅度范围调整；临近年底，部分工厂或逐步进入放假模式，终端需求有继续走弱预期。Ø观点：供需来看，PTA继续小幅利库，拖累价格走势，但成本端油价走势偏强，对PTA有一定支撑。短期成本端有支撑，走势震荡偏强；中长期，供需边际弱化，偏空对待。请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 利多因素-油价震荡走高，成本端有支撑•本周美国商业原油库存继续下降，叠加哈萨克斯局势动荡，油价不断走高。•截止1月7日，上海原油报519.4元/桶，周涨幅为4.57%；截止1月6日，PX-石脑油价差198.87美元/吨,较上周五环比增加50.4美元/吨。数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 中性因素—装置变动较多，供给预期小幅回落•本周装置变动较多，其中，福海创450万吨装置、三房巷120万吨停车检修，亚东石化75万吨、虹港石化220万吨装置重启，宁波台化120万吨装置短停后重启，逸盛宁波200万吨及220万吨装置受疫情影响降负至9成。•截止1月6日，PTA装置开工负荷为76.12%，周环比下降3.32%。本周PTA产量为102.64万吨，周环比下降2.99万吨。数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明Ø 中性因素-聚酯工厂降价促销，库存小幅下降•截止1月7日，FDY库存天数19.5天，周环比下降2天；DTY库存天数21天，周环比下降2.5天；POY库存天数16.5天，周环比下降1.3天；聚酯切片6.71天，周环比下降2.65天；涤纶短纤库存天数为-1.7天，周环比上升0.6天。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-05-212020-06-212020-07-212020-08-212020-09-212020-10-212020-11-212020-12-212021-01-212021-02-212021-03-212021-04-212021-05-212021-06-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212021-12-21库存天数FDYDTYPOY-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.002020-07-302020-08-302020-09-302020-10-302020-11-302020-12-302021-01-302021-02-282021-03-302021-04-302021-05-302021-06-302021-07-302021-08-302021-09-302021-10-302021-11-302021-12-30库存天数聚酯切片涤纶短纤 2.2 多空逻辑Ø 中性偏空因素—PTA库存继续小幅累积，且加工费水平处于偏高水平•据隆众预估，1月6日社会库存为370.22万吨，周环比增加4.05万吨。•截止1月6日，PTA厂家库存天数为4.7天，周持平；聚酯厂家PTA原料库存7.58天，周环比下降0.08天。•截止1月6日，PTA加工费水平为621.67元/吨，较上周五环比下降7.16元/吨。数据来源：Wind，隆众资讯，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 中性偏空因素—下游聚酯开工负荷维持相对低位• 截止1月6日，聚酯开工负荷为84.36%，本年年初聚酯产能基数调整为6481.5万吨。• 本周聚酯产量为106.13万吨，较上周环比下降0.97万吨。数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明聚酯周度产量 2.2 多空逻辑Ø 利空因素—临近年底，终端需求持续走软•截止1月6日，织机开工水平为50.99%，周环比下降0.9个百分点。•截止1月6日，盛泽地区坯布库存天数33.8天，周环比上升0.3天。•我国服装及衣着附件1-11月累计出口量为15435350万美元，同比增长24.91%，较上月增速环比下降0.16%。数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明0.E+002.E+064.E+066.E+068.E+061.E+071.E+071.E+072.E+072.E+072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-10服装及衣着附件 Part 3 风险提示 风险提示请务必阅读文后免责声明Ø油价波动；疫情情况；装置检修变动；下游及终端需求情况 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所