2022年宏观展望：疫后修复下的此消彼长

2022年宏观展望报告指出，海外环境经济仍有产出缺口但复苏动能走缓，海外供给端生产继续修复，需求端补贴难以维系，出口回落。国内环境消费重回复苏通道，必选消费有韧性，可选消费预期不宜过高。投资端，财政前置下基建仍将小幅回升。地产销售融资边际改善，但幅度、节奏及相关影响仍是重中之重。制造业继续上修但仍结构分化。投资端，逆周期有约束，顺周期动力不足。房地产业的关键讨论包括政策底确定经济底何时来、保障性租赁住房能贡献多少增量、房地产下行对相关消费多大负效应、投资的节奏等。基建的加速与约束包括政策意愿加速、资金、项目均就位。制造业上或下，机遇与挑战并重，继续上修但趋势走缓。出口进入下行通道，但全球经济复苏动能趋缓整体仍有韧性。消费复苏的掣肘包括线下餐饮、酒店消费仍受较大扰动。政策方面，积极财政与稳中偏松的货币。