电力设备与新能源行业月报、：分布式光伏安全标准提高，微逆市场迎快速扩容机遇

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分布式光伏安全标准提高，微逆市场迎快速扩容机遇 ——电力设备与新能源行业月报（2022年1月） 2022年1月10日 看好/维持 电力设备与新能源 行业报告 摘要： 市场回顾：2021年12月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）下降6.83%，同期沪深300指数上涨2.24%。 行业趋势观察：1月4日，五部委联合印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》的通知，《计划》要求，到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破，新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，智能光伏产业生态体系建设基本完成，与新一代信息技术融合水平逐步深化。结合11月《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知》，我们认为，以上政策将推动分布式光伏智能化，催生更高安全标准，带动微型逆变器渗透率提升，从而推动微逆市场快速扩容，看好微型逆变器市场的快速发展。2020年微型逆变器市场规模约114.3亿元，若2025年全球新增光伏装机达300GW，我们测算得微型逆变器2025年市场规模为283.5亿，5年行业复合增速达20%。 重要行业政策：四部委联合印发2022年新能源汽车补贴标准；国家能源局发布《光伏电站消纳监测统计管理办法》；新增可再生能源和原料用能不再纳入能源消费总量控制。 月度行业要事：光伏龙头企业隆基股份与中石化将携手打造147座分布式光伏加油站；中环股份12月内两度硅片降价；陆上风电运维（O&M）价格指数创历史新低。 月度重要公告：大全能源、天能重工、华友钴业、欣旺达、京运通、东方日升、金雷股份、中伟股份、特变电工、中科电气、欣旺达等拟投资建设生产项目；国轩高科境外全资子公司美国国轩与一美国车企签订协议，拟在2023-2028年向其供应总量不低于200GWh磷酸铁锂电池，双方还计划在美成立合资公司；恩捷股份与宁德时代锁定明年52亿元湿法隔膜订单；中伟股份与厦门象屿拟在2022-2027年间实现约8万吨镍金属量和1.5万吨钴金属量的镍、钴原材料供应合作。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国与欧洲新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：日月股份、阳光电源、明阳智能、安靠智电。 风险提示：COVID-19疫情全球扩散情况及影响或偏离预期；相关上市公司主业经营或低于预期。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) P/E 评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 日月股份 1.01 0.70 0.97 29.83 43.04 31.06 强烈推荐 阳光电源 1.34 1.90 2.64 95.75 67.53 48.60 推荐 明阳智能 0.73 1.33 1.49 32.04 17.59 15.70 强烈推荐 安靠智电 1.01 1.42 2.38 61.25 43.56 25.99 强烈推荐 资料来源：Wind，东兴证券研究所（对应2021.01.07收盘价） 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 283 6.03% 重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 68436.85 7.18% 流通市值(亿元) 56491.50 7.69% 行业平均市盈率 53.41 市场平均市盈率 19.52 行业指数走势图 资料来源：Wind、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-82832082 hongy i@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110001 研究助理：耿梓瑜 010-66554044 gengzy@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120070028 -25%-5%15%35%55%01/0704/0707/0710/0701/07沪深300 电力设备及新能源 东兴证券行业报告 电力设备与新能源行业：分布式光伏安全标准提高，微逆市场迎快速扩容机遇 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行业趋势观察：分布式光伏安全标准提高，微逆市场迎快速扩容机遇 .........................................................................................3 2. 政策动态..................................................................................................................................................................................................3 2.1 四部委联合印发2022年新能源汽车补贴标准 ........................................................................................................................3 2.2 国家能源局发布《光伏电站消纳监测统计管理办法》 ...........................................................................................................4 2.3 《“十四五”工业绿色发展规划》指引风光高质量绿色发展.....................................................................................................4 2.4 新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制 ...........................................................................................................5 2.5 到2025年中央企业可再生能源发电装机比重须超过50% ...................................................................................................5 3. 行业与市场动态......................................................................................................................................................................................5 3.1 11月新能源汽车产销再创新高 ...................................................................................................................................................5 3.2 中国新能源汽车出口维持高景气 ...............................................................................................................................................6 3.3 中环股份12月两度下调硅片价格 .............................................................................................................................................6 3.4 陆上风电运维(O&M)价格指数创下历史新低............................................................................................................................6 3.5 市场动态与重要公告 ...................................................................................................................................................................6 4. 产业链价格追踪......................................................................................................................................................................................8 4.1 三元正极材料价格全面上涨 .......................................................................................................................................................8 4.2 光伏产业链多环节价格持续回落 ...............................................................................................................................................9 5. 相关标的............................................................................................................................................................................................... 10 5.1 阳光电源（300274）：光伏逆变器与储能产品出货高增长，“推荐”评级 ........................................................................ 10 5.2 日月股份（603218）：业绩短期承压，不改长期价值，“强烈推荐”评级 .........................................................................11 5.3 明阳智能（601615）：继续执行大风机战略，“强烈推荐”评级 ........................................................................................ 12 5.4 安靠智电（300617）：GIL业务逐渐兴起，“推荐”评级 ................................