2022开门绿指数个股走势分化—股指期货研究周报（20220103 -20220107）李昕恬 周报要点研究创造价值，服务铸就品牌第2页•周度观点2022年第一个交易周并没有如预期一般开门红，反而在外盘震荡的影响之下走低。但是我们仍然维持短期扰动不会影响中长期一季度偏强的观点。周内北向资金大进大出，显示A股市场在当前政策落地的空窗期受外盘偏鹰政策影响较大，但随着利好政策如基建政策的逐步落地，市场情绪将逐渐转稳。周五美国非农就业率爆冷低于预期，市场对美联储当前的加息预期提到三月，可能会给市场在下周周初进一步带来外盘冲击，但值得注意的是当前就业数据并非美联储重要参考目标，影响有限。•多空逻辑空方观点：美联储会议纪要态度偏鹰、美国就业情况超预期修复•风险提示海内外政策落地节奏的同步性、疫情反复•周度策略离场观望，可适当逢高做空IC、做多IH 市场回顾 盘面周度表现回顾研究创造价值，服务铸就品牌第4页数据来源：IfinD，大有期货投研中心品种名称收盘价月度涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）上证指数深证成指创业板指沪深300沪深300股指期货上证50上证50股指期货中证500中证500股指期货年初至今涨跌幅（%）3579.54 14343.65 3096.88 4822.37 4849.20 3223.27 3209.40 7175.68 7003.60 -1.65 -1.65 -1.65 -3.46 -3.46 -3.46 -6.80 -6.80 -6.80 -2.39 -2.39 -2.39 -2.38 -2.38 -2.38 -1.56 -1.56 -1.56 -1.76 -1.76 -1.76 -2.50 -2.50 -2.50 -2.52 -2.52 -2.52 板块盘面周度表现回顾研究创造价值，服务铸就品牌第5页数据来源：IfinD，大有期货投研中心-0.05-0.03-0.010.010.030.05汽车综合电子通信化工传媒钢铁采掘银行计算机房地产机械设备国防军工有色金属商业贸易公用事业交通运输医药生物电气设备家用电器农林牧渔纺织服装建筑材料轻工制造非银金融食品饮料休闲服务建筑装饰 资金面回顾研究创造价值，服务铸就品牌第6页数据来源：IfinD，大有期货投研中心不同期限SHIBOR银行间质押存款利率7天逆回购资金投放量0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50002019-06-252020-06-252021-06-25隔夜1M6M1Y1.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00005.50002019-06-252020-06-252021-06-25DR007R007-4,000-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0002020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-23货币回笼量:逆回购到期货币投放量:逆回购净投放 股指期货盘面回顾研究创造价值，服务铸就品牌第7页数据来源：IfinD，大有期货投研中心期货合约收盘价周开盘价周最高价周最低价周涨跌周涨跌幅(%)成交量持仓量持仓量变化IF2201IF2202IF2203IF2204IH2201IH2202IH2203IH2204IC2201IC2202IC2203IC22044849.20 4966.00 4787.20 393473 89896 89896 4846.00 4967.20 4791.00 111232 88480 5662 4825.20 4964.80 4782.00 25163 24411 -66661 4798.80 4935.00 4758.20 3548 1737 -20659 3209.40 3299.60 3200.00 202689 46604 46604 3210.80 3302.00 3208.60 61833 34932 -5657 3205.00 3310.00 3211.60 15001 13150 -20469 3192.20 3296.00 3202.20 1477 619 -11345 7003.60 7399.60 7167.60 257027 87385 87385 6974.00 7372.40 7145.20 85230 96890 8290 6832.40 7326.40 7111.00 46885 66170 -35117 6673.60 7166.60 6961.20 14923 7811 -58303 4960.00 4966.00 4960.00 4934.80 3285.00 3299.80 3310.00 3289.40 7397.00 7368.80 7311.60 7166.60 -117.80 -2.3810-117.20 -2.3674-127.80 -2.5815-121.60 -2.4719-57.80 -1.7597-58.80 -1.7864-64.00 -1.9402-63.40 -1.9285-185.80 -2.5184-174.60 -2.3753-167.20 -2.2886-151.40 -2.1181 期指市盈率变化研究创造价值，服务铸就品牌第8页沪深300市盈率数据来源：IfinD，大有期货投研中心上证50市盈率中证500市盈率三大指数历史分位数变化0 20 40 60 80 100 120 2019/07/012020/07/012021/07/01上证50沪深300中证5009.51010.51111.51212.51313.51414.52019/6/262020/6/262021/6/26上证50市盈率2年平均数置信区间下界置信区间上界10111213141516172019/7/192020/7/192021/7/19沪深300市盈率2年平均数置信区间下界置信区间上界171921232527292019/7/192020/7/192021/7/19中证市盈率2年平均数置信区间下界置信区间上界 股指期货合约基差变化研究创造价值，服务铸就品牌第9页IF基差变化数据来源：IfinD，大有期货投研中心IH基差变化IC基差变化-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.002020/04/282021/04/28IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE-300-250-200-150-100-50050100150200time2021/08/132021/05/282021/03/092020/12/152020/09/222020/07/08IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE-800-600-400-2000200400time2021/09/062021/07/142021/05/202021/03/232021/01/212020/11/272020/09/282020/08/052020/06/10IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE 周度展望 本周观点研究创造价值，服务铸就品牌第11页2022年第一个交易周并没有如预期一般开门红，反而在外盘震荡的影响之下走低。但是我们仍然维持短期扰动不会影响中长期一季度偏强的观点。周内北向资金大进大出，显示A股市场在当前政策落地的空窗期受外盘偏鹰政策影响较大，但随着利好政策的逐步落地，市场情绪将逐渐转稳。周五美国非农就业率爆冷低于预期，市场对美联储当前的加息预期提到三月，可能会给市场在下周周初进一步带来外盘冲击，但值得注意的是当前就业数据并非美联储重要参考目标，影响有限。数据来源：IfinD，大有期货投研中心 空方观点：美联储会议纪要撒鹰就业超预期恢复研究创造价值，服务铸就品牌第12页87.0089.0091.0093.0095.0097.0099.006.206.306.406.506.606.706.806.907.007.107.206/178/1710/1712/172/174/176/178/1710/1712/17人民币即期汇率(16:00):在岸价美元指数（右轴）0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502015-06-222017-06-222019-06-222021-06-22美国:长期国债收益率曲线:10年国债收益率:10年外汇变化10年期国债收益率美国劳工部7日发布数据称，2021年12月美国非农部门新增就业人数仅为19.9万，失业率降至3.9%，环比下降0.3个百分点。美国2021年最后一个月的就业数据继续着“喜忧参半”的局面：就业岗位增长远低于预期，但就业率继续下降。员工平均时薪环比上涨的同时，美国就业市场仍面临疫情、劳动力短缺、高通胀等多重挑战。在美国失业率下降，以及出现美联储急切想要收缩刺激措施的最新迹象后，几周前还并非主流的3月加息预期开始大幅升温。“很难不得出劳动力市场非常紧的结论。我们认为美联储官员会有同样的结论，可能很难像我们最初预期那样等到6月再实施首次加息了，”摩根大通首席美国经济学家在周五报告中表示。“我们现在预计首次加息在3月，然后每季度加一次。数据来源：IfinD，大有期货投研中心 免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。湖南省证监局、期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。总部地址：湖南省天心区长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000 传真：0731-84409009网址：http://www.dayouf.com 分支机构：山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019河南分公司地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室电话：0371-63567766 传真：0371-63567799广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208 传真：0757-86222961长沙第一分公司地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030 传真：0731-84409020 上海营业部地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话: 021-62854939 传真：021-52711391武汉分公司武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：