敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 本周光伏板块回调蓄力，分布式迎政策利好 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2022-1-9 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 电话：13564766086 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：盛炜 执业证书号：S0010120070044 电话：15202169908 邮箱：shengwei@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 《华安新能源_行业周报_电力交易或成新激励,产 业链放量 进行中》20220103 2. 《华安新能源_行业周报_海外装机保持高增长，产业链降价助明年装机提速》2021226 3. 《华安新能源_行业周报_国内 1-11 月装机约 35GW，产业链降价将刺激需求回升》20211219 主要观点： ⚫ 本周光伏板块延续回调趋势，创造后续上涨空间 本周电力设备（申万）指数下跌8.31%，在全行业中排名末位。其中光伏辅材（申万）指数下跌12.68%，在子行业中排名末位。光伏板块个股下跌明显。其中硅料相关个股周跌幅在5%左右。支架、EVA相关个股下跌明显。 复盘过去1个月和3个月板块涨跌情况，光伏设备（申万）指数过去1个月和3个月分别下跌10%和6%。过去1个月，电池片、储能和支架跌幅相对较大，玻璃和硅料表现相对较好。过去3个月，电池片、玻璃、组件涨幅相对较好。 近期板块波动较大，主要原因来自12月装机量的不确定性，以及市场对于新能源政策的支持力度有所质疑。我们认为“双碳”目标是坚定不移的，尤其在进入平价时代，光伏需求更多来自于市场化行为，政策支持的方向不变。 ⚫ 政策利好不断，农村分布式将成新增装机增长点 5日，国家能源局、农业农村部、国家乡村振兴局联合印发《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》,文件明确到2025年,建成一批农村能源绿色低碳试点,风电、太阳能等占农村能源的比重持续提升;支持具备资源条件的地区，特别是乡村振兴重点帮扶县,以县域为单元,采取“公司+村镇+农户”等模式,利用农户闲置土地和农房屋顶,建设分布式风电和光伏发电，配置一定比例储能,自发自用，就地消纳，余电上网，农户获取稳定的租金或电费收益。 我们认为，国家政策支持农村分布式装机有利于广大县镇加速布置户用分布式光伏，同时利好分布式储能装机。2021年以来，国内分布式装机保持高速增长，目前分布式装机占比为11.46%，预计2022年将是分布式装机大年。 ⚫ 投资建议 建议关注近期回调明显且将受分布式政策利好的个股，如逆变器板块的锦浪科技、德业股份、阳光电源、固德威等，储能板块的派能科技。 ⚫ 风险提示 行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： -40%-20%0%20%40%60%2021/01/072021/02/252021/04/092021/05/262021/07/082021/08/192021/10/112021/11/222022/01/04电气设备(申万)沪深300 [Table_IndNameRptType] 新能源 行业周报 公司名称 EPS（元） PE 评级 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 锦浪科技 2.31 3.64 5.12 89.53 56.84 40.38 - 德业股份* 2.99 5.34 7.51 91.44 31.07 22.43 买入 阳光电源 1.89 2.71 3.50 68.05 47.42 36.71 - 固德威 4.55 7.22 9.88 85.92 54.16 39.60 - 派能科技 2.79 4.67 7.24 60.15 36.02 23.20 - 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 [Table_CompanyRptType] 新能源/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 正文目录 1 本周光伏板块回调蓄力，分布式迎政策利好 ..................................................................................................................... 4 1.1本周光伏板块延续回调趋势，创造后续上涨空间 ............................................................................................................ 4 1.2 政策利好不断，农村分布式将成新增装机增长点 ........................................................................................................... 5 1.3 投资建议 ............................................................................................................................................................................... 5 2 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 本周行业涨跌幅 ..............................................................................................................................................................