1月核心荐股研究部姓名：杨森S F C：B J O 6 4 4电话：0 7 5 5-2 1 5 1 9 1 7 8E m a i l :y a n g s e n @ g y z q . c o m . h k 更新日期：2021-1-71月核心荐股调出个股：中国电力（2380.HK）新调入个股：龙源电力（0916.HK）、比亚迪股份（1211.HK）、舜宇光学科技（2382.HK）代码名称总市值最新价首次入选日期入选日收盘价入选至今涨跌幅%EPS（港元/美元）PEPB核心推荐逻辑分析师亿港元港元/美元港元/美元2020 2021E2022E2020 2021E2022E2020 0916.HK龙源电力1318 16.40 2021/7/2913.60 20.59 0.88 1.02 1.18 18.64 16.01 13.95 2.15 公司作为新能源发电H股上市公司成功回归A股资本市场，打国家能源集团旗下A+H股新能源上市平台，有利优质资产整合，拓展融资渠道、增强融资能力。杨义琼0836.HK华润电力1039 21.60 2021/7/2912.04 79.47 1.58 1.80 2.23 13.67 11.97 9.70 1.21 深耕清洁能源，加速低碳转型创新，2021年上半年可再生能源净利润贡献占比高达85%，受益电价上浮限制逐步放开以及国家稳定煤价政策，火电盈利有望改善。杨义琼0763.HK中兴通讯1770 21.30 2021/10/825.55 -16.63 1.09 1.70 2.11 19.49 12.50 10.11 1.96 全球通信网络设备商龙头，国内市场份额提升迅速，国际市场进展顺利，成本持续优化，盈利能力不断增强。运营商5G投资加速，推动公司业绩释放，也利于催化市场对通信板块关注度提升。杨森0838.HK亿和控股32 1.84 2021/10/291.36 35.29 -0.01 0.08 0.17 -204.44 23.00 10.82 1.23 公司主营汽车零部件和办公自动化用品。汽车零部件和新能源业务：1)2020年取得特斯拉一级供应商资质，2021年7月开始量产特斯拉订单。2）宁德时代电池结构件的订单已开始量产；3）与蔚来、小鹏等新能源车企业的合作正在洽谈。4）公司也进入了国内的长安、长城等新能源车的结构件。5）到2025年，汽车零部件和新能源业务预期有几十亿收入规模。传统的办公自动化业务（OA）：公司在越南、威海新增产能，可以保障公司该板块未来有双位数以上的增长。公司逐步从零部件加工、组装升级到整机业务，可以期望2025年百亿左右的收入规模。杨森0285.HK比亚迪电子570 25.30 2021/12/129.70 -14.81 2.86 2.58 3.24 8.84 9.81 9.17 6.31 公司与北美大客户合作进展顺利，订单逐步放量。积极向汽车、IOT、电子烟等新兴下游业务拓展，有望借此突破成长瓶颈，打开行业性增长机遇。杨森1211.HK比亚迪股份8280 249.00 2022/1/7249.00 0.00 1.75 2.16 2.82 142.56 115.28 88.30 7.31 电动技术领先龙头，DM-i插混成本低、油耗低、动力平顺，具有很强的市场竞争力。比亚迪刀片电池技术安全性市场领先，产能储备充裕。杨森2382.HK舜宇光学科技2560 233.40 2022/1/7233.40 0.00 5.30 5.33 6.53 44.07 43.79 35.74 8.31 自2004年起开始布局车载镜头领域，后不断向车载模组、HUD、智能大灯等车载细分领域拓展，其也是国内最早一批研发并量产ARVR光学零件的企业。汽车和ARVR业务利润贡献占比逐渐提高，在未来业绩有持续增长动能的预期下，市场对其估值也有望朝新能源汽车及新型智能产品转移。杨森MNSO.N名创优品241 10.09 2021/12/910.97 -8.02 -0.19 0.09 0.13 NA29.19 19.34 3.00 名创优品是一家快速发展的全球杂货零售商，在国内杂货零售市场处于龙头地位。公司以高性价比产品为核心，通过构建优质供应链网络、足够庞大的渠道来强化产品的高性价比，辅以高效的商品运营体系和物流体系实现高周转，实现规模经济和持续扩张。此前公司业务受疫情影响，现正加速恢复并迎来拐点，未来成长潜力在于MINISO品牌于国内及海外持续拓店、TOPTOY品牌快速成长。李承儒1999.HK敏华控股421 10.64 2021/11/111.73 -9.26 0.50 0.61 0.77 21.17 17.44 13.82 3.92 功能沙发渗透率仍有较大提升空间，截至19年我国功能沙发渗透率仅为4.4%，美国为47.8%。敏华控股是中国功能沙发行业龙头，市占率高达50.1%，主品牌“芝华仕”认知度高。公司供应链纵向一体化布局，是全球最大的智能铁架生产商，实现核心零部件铁架与电机自产自研，具备优秀的成本管控能力；产品设计灵活性强，产品性价比具备竞争力。公司内销渠道处于快速扩张期，逐步拓展品牌矩阵和品类，床具业务快速增长。李承儒0512.HK远大医药224 6.32 2021/10/296.25 1.12 0.52 0.65 0.73 12.12 8.87 7.54 1.10 在肿瘤心脑血管呼吸系统等领域储备创新性重磅产品，治疗肝癌的钇90®、介入领域Restore和Aperto的获批上市以及未来其他创新器械及创新药的生产销售，能给公司带来新的增长点，公司利润持续快速增长。林兴秋0867.HK康哲药业317 12.88 2021/9/3014.20 -9.30 1.22 1.47 1.84 10.59 8.76 7.72 2.31 医美全产业链及大健康产品是公司重点拓展的大领域，有望实现营收高速增长，拥有超过20 款创新等级高、市场潜力大、有竞争差异性优势的创新产品，其中9 款产品已在美国及（或）欧洲获得上市批准。林兴秋HSI.HI恒生指数23072.8644406.00 26315.32-12.32 1月高息股选股近期，受美国加息可能提前等因素影响，海外股市大盘承压。我们认为港股总体估值处于相对底部，2022年有上行空间。从规避短期波动的角度，我们认为高息股具有较好的防守性。 港股股息率前20筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除房地产行业3、剔除2018-2019年股息率波动存在异常值、不连续派息个股2018A2019A2020A三年均值16818.HK中国光大银行金融银行6.648.459.138.071491.281.6420998.HK中信银行金融银行7.587.578.858.001654.0011.2031359.HK中国信达金融多元金融7.627.928.808.11541.944.7943988.HK中国银行金融银行7.227.178.147.518272.3014.6651288.HK农业银行金融银行7.127.168.077.459379.551.7261378.HK中国宏桥材料材料II2.904.117.854.95750.6927.7571336.HK新华保险金融保险II4.127.247.836.40650.43-26.3383328.HK交通银行金融银行7.217.157.777.383497.7723.9291339.HK中国人民保险集团金融保险II2.235.327.765.101043.692.12102601.HK中国太保金融保险II5.386.217.436.342034.70-26.34111398.HK工商银行金融银行6.306.367.086.5815681.88-6.57120939.HK建设银行金融银行6.226.236.976.4713500.59-2.09132328.HK中国财险金融保险II4.587.476.736.261416.8615.71146823.HK香港电讯-SS电信服务电信服务II6.436.636.696.58793.9411.25150941.HK中国移动电信服务电信服务II6.496.556.636.569582.5313.23160914.HK海螺水泥材料材料II4.915.566.545.672064.08-15.26171766.HK中国中车工业资本货物5.154.866.275.42961.4133.51180267.HK中信股份工业资本货物5.035.715.995.572239.9548.76190270.HK粤海投资公用事业公用事业II5.435.875.985.76647.90-25.07203323.HK中国建材材料材料II2.224.025.874.03806.368.352021年涨跌幅（%）总市值（亿港元）股息率（%）Wind一级行业序列代码名称Wind二级行业 港股银行前10筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除2018-2019年股息率波动存在异常值个股2018A2019A2020A三年均值16818.HK中国光大银行6.648.459.138.071491.281.6420998.HK中信银行7.587.578.858.001654.0011.2033988.HK中国银行7.227.178.147.518272.3014.6641288.HK农业银行7.127.168.077.459379.551.7253328.HK交通银行7.217.157.777.383497.7723.9261398.HK工商银行6.306.367.086.5815681.88-6.5770939.HK建设银行6.226.236.976.4713500.59-2.0982388.HK中银香港5.345.594.525.152701.3513.8491658.HK邮储银行3.793.944.314.015053.4031.35100011.HK恒生银行5.005.473.674.712728.2011.12总市值（亿港元）2021年涨跌幅（%）序列代码名称股息率（%） 美股股息率前20筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除房地产行业3、剔除三年中股息率波动存在异常值个股2018A2019A2020A三年均值1T.N美国电话电报(AT&T)电信服务电信服务II7.677.827.947.819881.50-8.092MO.N奥驰亚(ALTRIA)日常消费食品、饮料与烟草6.376.837.036.743835.6924.183KMI.N金德摩根(KINDER MORGAN)能源能源II4.806.006.295.694636.9523.754OKE.N欧尼克(ONEOK)能源能源II5.505.946.175.872142.9564.675WMB.N威廉姆斯(WILLIAMS)能源能源II5.224.256.015.163752.7138.366PPL.NPPL公用事业公用事业II5.465.495.525.491936.9112.887XOM.N埃克森美孚(EXXON MOBIL)能源能源II4.915.215.215.111435.8957.588IRM.N铁山(IRON MOUNTAIN)工业商业和专业服务4.945.075.105.043669.2587.749VLO.N瓦莱罗能源(VALERO ENERGY)能源能源II4.224.715.014.652838.6840.2510PM.N菲利普莫里斯国际(PHILIP MORRIS)日常消费食品、饮料与烟草4.754.854.974.861905.9220.7811IBM.NIBM信息技术软件与服务4.544.694.724.659344.4216.7612VZ.N威瑞森电信(VERIZON)电信服务电信服务II4.444.534.624.53761.75-7.5513PNW.N品尼高西方资本(PINNACLE)公用事业公用事业II4.