5月核心荐股研究部姓名：杨森S F C：B J O 6 4 4电话：0 7 5 5-2 1 5 1 9 1 7 8E m a i l :y a n g s e n @ g y z q . c o m . h k 5月核心荐股新调入个股：药明康德（2359.HK）更新日期：2022/5/4代码名称总市值最新价首次入选日期入选日收盘价入选至今涨跌幅%EPS（港元/美元）PEPB核心推荐逻辑分析师亿港元港元/美元港元/美元2021 2022E2023E2021 2022E2023E2021 0883.HK中国海洋石油5480 11.10 2022/2/19.36 18.59 1.92 2.57 2.76 5.78 4.32 4.02 0.89 1）2022年，公司的资本支出预算总额为人民币900亿元-1000亿元。2）公司强调2022年-2024年，公司全年股息支付率将不低于40%，且全年股息绝对值不低于0.70港元/股(含税)。公司还将加派上市20周年特别股息，并还将在股东大会授权的范围内，适时启动股票回购。3）公司估值偏低，2022年动态PE约4.4倍,股息率5.7%，处于较高安全边际。目前公司回归A股的相关工作正在有条不紊地推进，进展顺利，A股上市有利提升公司整体估值。杨义琼6865.HK福莱特玻璃948 29.20 2022/2/130.95 -5.65 1.21 1.69 2.52 24.12 17.28 11.59 4.34 1）由于原材料和能源单位成本上升导致利润率下降，目前公司业绩低点已过，光伏玻璃价格在当前水平上趋向稳定，下行空间有限，盈利有保障。2）公司产能快速扩张，巩固行业领先地位和优势，通过以量补价支撑公司业绩持续快速增长。3）随着硅片大型化和双玻组件加速渗透率的提高，薄型光伏玻璃需求将进一步提升，目前公司薄型玻璃销售比例在40-50%间，未来有望提升至70-80%，高毛利的薄型玻璃占比提升有利提高公司综合毛利率。杨义琼0838.HK亿和控股27 1.54 2021/10/291.36 13.24 0.09 0.18 0.30 17.11 8.56 5.13 0.97 公司主营汽车零部件和办公自动化用品。汽车零部件和新能源业务：1)2020年取得特斯拉一级供应商资质，2021年7月开始量产特斯拉订单。2）宁德时代电池结构件的订单已开始量产；3）与蔚来、小鹏等新能源车企业的合作正在洽谈。4）公司也进入了国内的长安、长城等新能源车的结构件。5）到2025年，汽车零部件和新能源业务预期有几十亿收入规模。传统的办公自动化业务（OA）：公司在越南、威海新增产能，可以保障公司该板块未来有双位数以上的增长。公司逐步从零部件加工、组装升级到整机业务，可以期望2025年百亿左右的收入规模。杨森1211.HK比亚迪股份7802 234.80 2022/1/7247.20 -5.02 1.30 3.36 4.09 181.11 69.88 57.41 5.88 电动技术领先龙头，DM-i插混成本低、油耗低、动力平顺，具有很强的市场竞争力。比亚迪刀片电池技术安全性市场领先，产能储备充裕。杨森0941.HK中国移动11335 52.00 2022/2/152.50 -0.95 6.93 7.26 7.95 7.50 7.16 6.54 0.75 5G用户渗透率提升,ARPU持续改善。5G与工业互联网深度融合逐步推进，公司ToB产业互联网业务开启高增长，基本面向好趋势明确。公司H股回购计划有利于增强市场对其业绩增长及估值修复的信心。杨森0512.HK远大医药167 4.70 2021/10/296.25 -24.80 0.68 0.79 0.97 6.94 5.95 4.85 1.25 在肿瘤心脑血管呼吸系统等领域储备创新性重磅产品，治疗肝癌的钇90®、介入领域Restore和Aperto的获批上市以及未来其他创新器械及创新药的生产销售，能给公司带来新的增长点，公司利润持续快速增长。林兴秋0867.HK康哲药业275 11.18 2021/9/3013.83 -19.14 1.50 1.68 1.82 7.48 6.65 6.14 1.76 医美全产业链及大健康产品是公司重点拓展的大领域，有望实现营收高速增长，拥有超过20 款创新等级高、市场潜力大、有竞争差异性优势的创新产品，其中9 款产品已在美国及（或）欧洲获得上市批准。林兴秋2359.HK药明康德3559 107.40 2022/5/3107.40 0.00 2.14 3.18 3.87 50.18 33.77 27.75 6.74 公司一季度业绩延续高速增长，CRDMO/CTDMO商业模式价值凸显，22年全年收入有望实现65%-70%的增速，在高壁垒快速扩容的CGT CXO赛道已占据国内市场的绝对优势，20年已占据国内65.7%的市场份额，全球6.8%的市场份额。通过收购OXGENE进一步巩固WuXi ATU的平台优势，头部企业有望快速开拓国际市场，未来成长空间较大。林兴秋2319.HK蒙牛乳业1668 42.20 2022/4/143.00 -1.86 1.56 1.72 2.12 27.05 24.52 19.94 3.70 乳制品行业具备消费韧性，在需求坚挺、奶价趋稳、竞争良性的大背景下，蒙牛乳业通过产品结构升级、减促降费等手段实现利润率稳步提升的逻辑主线不变。陈欣0291.HK华润啤酒1515 46.70 2022/4/148.70 -4.11 1.74 1.45 1.78 26.88 32.23 26.22 5.07 在原材料成本压力下，公司将会持续通过提价及产品结构优化方式消化，核心净利润率持续提升趋势不变，建议关注旺季动销及提价在报表端的落地情况。陈欣1209.HK华润万象生活903 39.55 2022/4/641.35 -4.35 0.92 1.24 1.63 42.77 31.90 24.26 5.31 公司在物管业务方面快速扩张，能够通过多种途径主动获得优质标的，具有较好市场外拓能力。公司商业运营能力较强，可以管理优质商业资产，同时现金流较充裕。未来公司或仍有盈利能力提升空间。张思达HSI.HI恒生指数2110244406.00 26315-19.81 高息股选股近期，受美国加息可能提前等因素影响，海外股市大盘承压。我们认为港股总体估值处于相对底部，2022年有上行空间。从规避短期波动的角度，我们认为高息股具有较好的防守性。 港股股息率前22 个股近期表现筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除房地产行业3、剔除2018-2019年股息率波动存在异常值、不连续派息个股序列代码名称Wind一级行业最新收盘价(当地货币）策略发布日股价（当地货币）策略发布以来股价变动股息率流通市值（亿当地货币）2022/5/32022/1/72020年11359.HK中国信达金融1.3 1.5 -8.90%9.3969507.6 26818.HK中国光大银行金融2.8 2.9 -4.15%9.10131,496.7 32601.HK中国太保金融17.7 22.1 -19.91%8.87801,702.8 41088.HK中国神华能源25.6 18.4 38.71%8.44345,076.4 51336.HK新华保险金融20.1 22.1 -9.05%8.3013627.0 60998.HK中信银行金融3.7 3.5 6.57%8.18561,825.3 73988.HK中国银行金融3.1 3.0 4.38%7.66599,126.0 81288.HK农业银行金融3.0 2.8 6.09%7.581610,359.5 91766.HK中国中车工业3.0 3.5 -15.71%7.2263846.6 100939.HK建设银行金融5.6 5.6 0.53%6.929714,100.6 113328.HK交通银行金融5.5 4.9 11.45%6.91284,047.3 121339.HK中国人民保险集团金融2.5 2.4 4.53%6.88791,123.3 131398.HK工商银行金融4.7 4.6 2.84%6.806616,751.1 141378.HK中国宏桥材料9.8 8.5 15.98%6.6327906.9 150941.HK中国移动电信服务52.0 49.7 4.63%6.326911,108.7 166823.HK香港电讯-SS电信服务11.3 10.7 5.63%6.3117853.5 170914.HK海螺水泥材料42.5 41.9 1.43%6.02962,252.2 180267.HK中信股份工业8.2 8.3 -1.57%5.97312,376.7 190270.HK粤海投资公用事业10.1 9.9 1.61%5.8472659.0 202328.HK中国财险金融8.1 7.0 15.88%5.60831,801.7 213323.HK中国建材材料10.5 10.7 -2.61%5.3402882.3 220323.HK马鞍山钢铁股份材料3.1 3.2 -2.54%5.0832236.4 港股大盘21101.8923493.38-10.18%个股平均增幅3.05%相对大盘增幅13.23% 港股银行前10 个股近期表现筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除2018-2019年股息率波动存在异常值个股序列代码名称WIND一级行业最新收盘价(当地货币）策略发布日股价（当地货币）策略发布以来股价变动股息率最新市值（亿当地货币）2022/5/32022/1/72020年16818.HK中国光大银行金融2.8 2.9 -4.15%9.10131,496.7 23988.HK中国银行金融3.1 3.0 4.38%7.66599,126.0 30998.HK中信银行金融3.7 3.5 6.57%8.18561,825.3 41288.HK农业银行金融3.0 2.8 6.09%7.581610,359.5 53328.HK交通银行金融5.5 4.9 11.45%6.91284,047.3 61398.HK工商银行金融4.7 4.6 2.84%6.806616,751.1 70939.HK建设银行金融5.6 5.6 0.53%6.929714,100.6 82388.HK中银香港金融30.0 27.9 7.53%4.14003,171.8 91658.HK邮储银行金融6.2 6.1 2.13%4.01685,764.8 100011.HK恒生银行金融141.2 151.6 -6.86%3.89522,699.5 港股大盘21101.8923493.38-10.18%个股平均增幅3.05%相对大盘增幅13.23% 美股股息率前20 个股近期表现筛选条件：1、总市值大于500亿港元2、剔除房地产行业3、剔除三年中股息率波动存在异常值个股序列代码名称WIND一级行业最新收盘价(当地货币）策略发布日股价（当地货币）策略发布以来股价变动股息率最新市值（亿当地货币）2022/5/32022/1/72020年1T.N美国电话电报(AT&T)电信服务19.3 26.3 -26.47%10.76051,380.7 2MO.N奥驰亚(ALTRIA)日常消费55.4 49.8 11.39%6.16881,003.8 3PPL.NPPL公用事业28.2 30.3 -6.88%5.8928207.2 4OKE.N欧尼克(ONEOK)能源65.1 62.5 4.26%5.7432290.6 5KMI.N金德摩根(KINDER MORGAN)能源18.7 17.3 8.16%5.6103423.6 6VZ.N威瑞森电信(VERIZON)电信服务47.2 54.2 -13.03%5.29361,981.0 7IBM.NIBM信息技术132.5 134.8 -1.71%4.92001,191.8 8PM.N菲利普莫里斯国际(PHILIP MORRIS)日常消费99.0