甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。
申港证券研报认为，盐湖股份是我国钾肥领域的绝对王者，钾肥全球垄断格局依然持续，伴随粮食安全问题，钾肥价格有望保持高位。锂盐板块，公司作用国内最大的察尔汗盐湖，资源储备一流，在老卤不扩产的情况下即可支撑10万吨碳酸锂制备，在目前碳酸锂价格高景气情况下，有望享受量价齐增。公司剥离亏损资产，聚焦钾锂业务，已在2021年8月恢复上市。公司钾肥成本同业最低，且毛利率同行业最高，多年维持在70%水平，将在氯化钾价格景气周期受益。公司是中国盐湖提锂龙头，现有3万吨电池级碳酸锂产能，盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目仍在筹备，并规划了远期的4万吨锂盐产能。随着公司盐湖提锂技术不断优化，生产成本仍有下降空间，受益于本降价增，叠加目前锂盐产销量快速提升，带动业绩高增。预计公司2022年归母净利润约为91.48亿元，其中钾肥部分约为68.6亿元，占比约为75%，锂盐部分归母净利润约为22.9亿元，占比约为25%。给予公司15-20倍PE倍数，对应市值1029亿元-1372亿元。给予公司30-40倍PE倍数，对应市值687亿元-916亿元。公司合理市值范围为1716亿元-2288亿元，相应的加权PE估值水平约为19-25 倍，对应合理的股价区间为31.58-42.11元，首次覆盖给予买入评级。
