2022年计算机行业策略报告：把握边际变化，布局新兴领域

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 把握边际变化，布局新兴领域 2022年计算机行业策略报告 行业深度研究 | 计算机 证券研究报告 2022年01月05日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 计算机 3.68 10.77 0.25 沪深300 0.34 1.06 -8.40 分析师 邢开允 S0800519070001 xingkaiyun@research.xbmail.com.cn 胡朗 S0800519110003 hulang@research.xbmail.com.cn 联系人 赵宇阳 zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：由近及远看元宇宙产业链投资机会—元宇宙专题报告 2021-12-24 计算机：对元宇宙的第一次正面政策表态—上海市委经济工作会议点评 2021-12-22 计算机：数据中心高速发展促进DPU崛起—计 算 机 行 业 周报 （20211129-20211203） 2021-12-06 -15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2021-012021-052021-09计算机沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 2022年投资展望：经济增长继续承压，目前通胀压力有限，为货币宽松创造空间。行业层面，云计算、AI、大数据等技术应用渗透率的提升，带来行业长期持续的成长性，尤其在产业领域、B端应用渗透仍在早期阶段，符合国家的产业转型升级、国产化发展战略；短期内IT开支与宏观经济、下游具体的行业景气度直接相关，疫情后的下游需求复苏已经逐步体现，期待政策端边际变化带来催化需求进一步释放，关注垂直行业龙头厂商回升机会；同时，新技术、新模式、新概念加速渗透，推动主题板块投资机会，关注元宇宙、智能驾驶、电力信息化方向布局领先的企业。 政策利好、市场风格切换，看好垂直行业龙头白马机会。经济企稳，叠加新冠特效药获批，经济复苏回升可期，带动IT开支整体景气度上行； 2021年小票、主题轮动行情演绎极致，龙头白马估值回落至合理甚至合理偏低水平；垂直行业政策明朗、落地，带来景气度上行，网安、金融、医疗等重点行业龙头公司竞争力强劲、护城河宽阔，行业拐点回升的趋势中，积蓄更大的增长弹性；综上，我们看好龙头白马股2022年投资机会，重点推荐金融IT、网络安全、医疗IT赛道。 元宇宙由虚入实，由远及近看产业链投资机会。1）终端硬件供应商率先受益，重点推荐：创维数字；2）具备落地条件和应用场景2B沉浸式办公会议系统，建议关注：亿联网络；3）随着硬件设施普及，游戏等内容提供商及内容制作链直接受益，建议关注：新国脉、大富科技；4）应用发展带动的ICT基础设施需求：工具软件、网络传输、云端平台、数据中心、网络安全等。 智能驾驶景气加速，软件定义时代大有可为。展望2022年， L3级自动驾驶汽车预计也将迎来放量，根据《智能网联汽车技术路线图2.0》提出的发展规划，到2025年L2、L3级新车销量占比将达到50%。随着智能驾驶汽车产业链不断成熟，软件系统和能力重要性凸显，为软件厂商提供更大发展空间，重点推荐：中科创达，建议关注：德赛西威、华阳集团。 电力信息化需求持续向上，“双碳”板块发展新机遇。“双碳”发展背景下，终端电气化和节能提效将全面推进，一方面，电网数字化、智能化投资升级，带动电力信息化需求持续增长，尤其以配电、用电侧需求为重点领域；另一方面，新能源主导的电力系统有望催化综合能源服务发展，传统厂商有望探索新业务模式、拓展新发展空间，建议关注：朗新科技、恒实科技、 恒华科技。 风险提示：宏观经济政策刺激不及预期；各行业IT支出、财政IT支出不及预期；国产化政策推进不及预期；云计算、人工智能发展不及预期；新技术应用普及不及预期。 行业深度研究 | 计算机 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年01月05日 索引 内容目录 2022年投资展望 ...................................................................................................................... 4 政策利好、市场风格切换，看好垂直行业龙头白马机会 .......................................................... 7 元宇宙由虚入实，由远及近看产业链投资机会 ...................................................................... 10 智能驾驶景气加速，软件定义时代大有可为 .......................................................................... 12 电力信息化需求持续向上，“双碳”板块发展新机遇 ................................................................ 15 重点标的 ................................................................................................................................ 18 风险提示 ................................................................................................................................ 20 图表目录 图1：GDP增长明显回落 ........................................................................................................ 4 图2：PMI指数明显回落 ........................................................................................................... 4 图3：PPI有望回落、CPI处于低位 ......................................................................................... 4 图4：市场历史资金价格/流动性变动趋势 ............................................................................... 5 图5：计算机行业历史相对收益和绝对收益 ............................................................................. 5 图6：2021年前三季度计算机行业总收入同比增长22.35% ................................................... 5 图7：2021年前三季度计算机行业总利润同比增长21.21% ................................................... 5 图8：2021年第三季度计算机行业总收入同比增长23.36% ................................................... 6 图9：2021年第三季度计算机行业总利润同比降低3.02% ..................................................... 6 图10：中国IT开支全球占比偏低 ........................................................................................... 7 图11：中国企业上云率偏低 .................................................................................................... 7 图12：中国工业软件发展程度低 ............................................................................................. 8 图13：核心软件国产化程度偏低 ............................................................................................. 8 图14：医疗IT板块估值（PE TTM） ..................................................................................... 9 图15：金融IT板块估值（PE TTM） ........................................................................................ 9 图16：网络安全板块估值（PE TTM） ................................................................................... 9 图17：教育IT板块估值（PE TTM） ........................................................................................ 9 图18：企业IT板块估值（PE TTM\PS LYR） ...................................................................... 10 图19：工业板块估值（PE TTM） ........................................................................................... 10 图20：VR/AR发展时间轴 ....................................................................................................... 11 图21：全球AR-VR初创企公布投融资额和事件情况 ............................................................ 12 图22：2020年投融资领域TOP5 ............................................................................................. 12 图23：传统主机厂发力布局软件 ........................................................................................... 14 图24：2021年乘用车销售量数据 ...............