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本周行业观点：造纸与包装印刷：Q4需求边际回暖龙头纸企提价意愿较强，木浆受海外消息因素持续发酵影响，短期高位震荡。近期随着海运价回落、海外市场逐步恢复同时国内教材印刷进入旺季，四季度文化纸需求边际改善，龙头纸企提价意愿较强。木浆方面受木浆期货价格回落及芬欧汇川停工预期影响，短期高位震荡。结合库存端及需求看，我们认为短期扰动因素对浆价影响是暂时的，长期仍会回归到供需决定的合理价格水平，整体对纸企盈利影响有限。推荐木浆系龙头标的【太阳纸业】【博汇纸业】。近期包装需求略显疲态，叠加去库压力，龙头纸企提价计划取消，纸价环比小幅回落。长期看大厂对国废掌控力度提升，成本上涨中有望扩大市占率；前期在海外布局废纸浆的纸企掌握低成本长纤维来源，在高端箱板纸领域话语权增强。推荐外废浆布局较好的箱板纸龙头【山鹰国际】，建议关注港股【玖龙纸业】。
