国防军工行业周报：国企改革大考在即，基本面有望加速向好

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国企改革大考在即，基本面有望加速向好 行业名称：国防军工 证券研究报告/行业周报 2022年1月1日 评级：增持（维持） 分析师：陈鼎如 执业证书编号：S0740521080001 Email：chendr@r.qlzq.com.cn 联系人：杜先康 Email：duxk@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 92 行业总市值(亿元) 21482 行业流通市值(亿元) 9648 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1.航空工业全年批生产“质”“量”创新高，行业景气度持续上行 20211225 2.行业基本面有望持续改善，关注国企改革投资机会 20211219 3.看好军工逆周期属性，重点关注国 企 混 改 投 资 机 会 20211211 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 宏达电子 100.06 0.73 1.21 2.11 2.82 137.07 82.69 47.42 35.48 0.57 买入 振华科技 124.28 0.58 1.18 2.55 3.86 214.28 105.32 48.74 32.20 0.39 买入 鸿远电子 179.44 1.2 2.1 3.53 4.77 149.53 85.45 50.83 37.62 0.75 买入 中航重机 50.49 0.29 0.37 0.83 1.34 174.10 136.46 60.83 37.68 0.40 买入 爱乐达 51.94 0.44 0.77 1.03 1.54 118.05 67.45 50.43 33.73 0.59 买入 豪能股份 20.57 0.56 0.82 0.91 1.32 36.73 25.09 22.60 15.58 0.41 买入 中航沈飞 68.04 0.63 1.06 1.01 1.31 108.00 64.19 67.37 51.94 2.60 买入 中直股份 80.3 1 1.29 1.64 2.14 80.30 62.25 48.96 37.52 1.75 买入 航发动力 63.46 0.48 0.48 0.58 0.75 132.21 132.21 109.41 84.61 3.13 买入 航发控制 30.28 0.25 0.32 0.38 0.51 121.12 94.63 79.68 59.37 2.33 买入 高德红外 24.21 0.13 0.6 0.9 0.56 186.23 40.35 26.90 43.23 0.88 买入 应流股份 22.32 0.27 0.41 0.34 0.74 82.67 54.44 65.65 30.16 0.85 买入 备注 股价为2021年12月31日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  1、本周市场回顾 本周申万国防军工指数上涨4.53%，上证综指上涨0.60%，创业板指上涨0.78%，沪深300指数上涨0.39%，国防军工板块涨幅在28个申万一级行业中排名第2。申万国防军工板块PE(TTM)为69.76倍，各子板块中航天装备为76.75倍，航空装备为78.65倍，地面兵装为59.56倍，船舶制造为98.58倍。  2、国企改革三年行动收官在即，改革红利有望加速释放 本周板块持续上行，目前申万国防军工指数过去十年的PE（TTM）分位数为56.45%，处于历史的中部位臵。本轮军工行情有基本面支撑，成长确定性高，板块估值已进入上修通道，仍有较大修复空间。2022年是国企三年改革行动的最后一年， 改革红利有望加速释放。军工是本轮国企改革的重点领域，随着体制、政策和机制等方面改革工作的深入，军工国企混改有望提速，行业基本面有望加速向好。  3、航天事业全年成就瞩目，行业有望持续高景气 12月30日零时43分，长征三号乙运载火箭成功将通信技术试验卫星九号送入预定轨道，至此，航天科工2021年宇航发射任务圆满收官。据统计，2021年全球共进行了144次航天发射，其中中国进行了55次发射，发射次数世界第一，并创下发射次数新纪录。2021年中国航天成就瞩目，空间站核心舱发射和天问一号着陆卫星是最受关注的年度宇航任务。4月29日，长征五号B火箭搭载空间站“天和核心舱”成功发射，作为人类历史上规模最大的航天器，空间站代表了当今航天领域最全面、最复杂、最先进和最综合的科学技术成果，是一国航天实力的重要体现。5月15日，天问一号突破第二宇宙速度发射、行星际飞行及测控通信、地外行星软着陆等关键技术，实现中国首次地外行星着陆。12月10日，长征系列运载火箭迎来第400次发射，前三个“100次”分别历时37年、7年半和4年多，最新的“100次”仅用2年零9个月。中国航天事业近年发展迅速，现已跻身世界第一方阵。中国工程院院士吴伟仁曾表示，中国将在2050年全面建成航天强国，中国航天事业将逐步实现全球领先水平。航天装备板块2021Q1-2021Q3营收增速分别为47.41%、19.05%、25.83%， 归 母 净 利 润 增 速 分 别 为285.72%、106.24%、64.01%，随着航天强国的持续建设，板块业绩有望持续高增长。  4、本周重点推荐 1）重点推荐估值低、业绩弹性大的军工电子元器件标的：振华科技、宏达电子、鸿远电子。 2）重点推荐规模效应逐步显现、综合配套能力有望大幅提升的中游航空制造标的：中航重机、爱乐达、豪能股份、应流股份。 3）重点推荐具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体和关键系统：中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制和高德红外。 4）建议关注国企混改受益标的：天奥电子、航天彩虹、中航西飞、中直股份、航天电器和四创电子等。  风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进不及-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%20/12/121/1/121/2/121/3/121/4/121/5/121/6/121/7/121/8/121/9/121/10/121/11/121/12/1沪深300 国防军工(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 预期。 rQsNnNmNrOpPrNpNoMoPpPaQbP9PsQqQmOpNlOqQpOkPrRqM7NnNwPNZtRnRwMmQoM 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 本周市场回顾 ...................................................................................................... - 5 - 板块指数 ...................................................................................................... - 5 - 板块估值 ...................................................................................................... - 6 - 融资融券 ...................................................................................................... - 7 - 个股表现 .................................................................................................... - 11 - 个股估值 .................................................................................................... - 11 - 核心观点和重点推荐 ......................................................................................... - 14 - 国企改革三年行动收官在即，改革红利有望加速释放 ............................... - 14 - 航天事业全年成就瞩目，行业有望持续高景气 .......................................... - 14 - 本周重点推荐 ............................................................................................. - 14 - 行业动态 ............................................................................................................ - 15 - 国防要闻 .................................................................................................... - 15 - 国防工业 .................................................................................................... - 15 - 国际防务 .................................................................................................... - 16 - 地缘政治 .................................................................................................... - 17 - 公司动态 ............................................................................................................ - 18 - 公司公告 .................................................................................................... - 18 - 风险提示 ............................................................................................................ - 19 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表目录 图表 1：本周板块涨跌幅（%） .......................................................................... - 5 - 图表 2：申万国防军工板块近一个