股权激励最终落地，公司治理进一步改善

泸州老窖（000568）股权激励最终落地，公司治理进一步改善。公司于12月29日召开第十届董事会十二次会议审议通过《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，确定限制性股票的授予日为2021年12月29日，首次向441名激励对象授予692.86万股限制性股票。该方案具有较大挑战，对公司高质量增长提出更高要求，提升核心骨干积极性，对建立健全公司激励机制具有重要意义。未来公司五大看点：第一，品牌端：双品牌战略运作，品牌复兴进行时。第二，产品端：聚焦五大单品，国窖和特曲持续发力。第三，价格端：国窖跟随者策略，特曲有望迈入300元价格带。第四，渠道端：品牌专营模式效果显著，粗放式向精细化运作转变。第五，区域扩张：全国化补短板，持续会战和东进南图并举。我们预计2021-2023年EPS为5.25/6.66/8.03元，当前股价对应PE分别为46/37/30倍，维持“推荐”投资评级。