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股指日报:消费税传闻打压消费板块,权重股大幅杀跌

2021-12-30侯峻、蔡劭立华泰期货望***
股指日报:消费税传闻打压消费板块,权重股大幅杀跌

投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号:F3024428 投资咨询号:Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3063489 投资咨询号:Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号:F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 华泰期货|股指日报 2021-12-30 消费税传闻打压消费板块,权重股大幅杀跌 股指期货:谨慎偏多 1. IF2201收盘跌1.51%报4903.00,成交量63531手,较上一交易日增加1158手,持仓83052手,减少874手。IH2201收盘跌2.10 %报3250.2000,成交量41054 手,增加2797手,持仓56754 手,增加951手。IC2201收盘跌0.25 %报7291.2000,成交量35897 手,减少5073手,持仓89851 手,减少330手。 2. 央行公告称,为维护年末流动性平稳,12月29日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,今日100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。 3. 全球史上最大并购热潮并未显示出退潮迹象。数据显示,一直持续到圣诞假期前的一波又一波转型性并购交易,推动2021年全球企业并购交易规模达到逾5万亿美元之巨,比2007年创下的前年度纪录高了近1万亿美元。 4. 今年以来,公募基金累计分红规模已接近3000亿元,创下公募基金分红最高纪录。其中一产品回报累计分红110.40亿元,成为今年“最慷慨”的基金。 5. 国务院常务会议决定延续实施部分个人所得税优惠政策。会议指出,为减轻个人所得税负担,缓解中低收入群体压力,会议决定,将全年一次性奖金不并入当月工资薪金所得、实施按月单独计税的政策延至2023年底。将年收入不超过12万元且需补税或年度汇算补税额不超过400元的免予补税政策延至2023年底。将上市公司股权激励单独计税政策延至2022年底。上述政策一年可减税1100亿元。 股指期货:沪深股指全天一路下滑,上证指数再失3600关口。两市成交额略低于1万亿元,全年成交额已超255万亿元,再创历史新高。盘面上,消费税改革即将推出、对茅台开征奢侈品消费税提案等3大利空传闻突袭,白酒板块塌陷,上证指数收盘报3597点,跌0.91%;深证成指报14653.82点,跌1.24%;创业板指报3281.9点,跌1.40%;万得全A跌0.88%。年末北向资金交投意愿下降,全天实际净买入6.62亿元,为连续3日净买入。沪深两市主力资金净流出426.41亿元。指数单边下跌,Wind24个二级行业仅医疗保健板块获资金净流入。权重股成为杀跌主力,Wind茅指数跌近1.8%,招商银行、五粮液均遭资金抛售超20亿元。北向资金今日净买入6.61亿元,连续3日净买入。 四件事件打压国内市场风险偏好。中美关系趋紧扰动市场情绪,美国财政部以及商务部本周密集发布行政命令,制裁多家中企,还全面禁止自新疆进口产品(美国总统拜登目前已经签署相关法案); Omicron疫情在全球快速蔓延,单日新增刷新历史新高,单日新增确诊连续两日超过100万例,刷新历史阶段高点,未来仍需提防疫情的爆发对于全球经济恢复的扰动;拜登政府1.75万亿刺激政策遭到反对,美联储明确紧缩政策,使得市场仍有担心全球市场波动,上述事件扰动市场风险偏好;政策风险较大,比如近期的房 华泰期货|股指日报 2021-12-30 2 / 9 地产税传闻、消费税传闻等。 我们认为短期的情绪扰动不改国内股指的中长期走势,耐心等待。近期央行稳信用意愿较强。中国央行开展降准+定向降息操作。央行自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点;12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;12月20日下调 1年期LPR5BP。明年上半年国内经济仍面临着较大的下行压力,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,且上层强调要审慎出台具有紧缩效应的政策。目前我们正处在货币宽松窗口期,明年初国内经济呈现衰退特征,稳增长压力大,PPI温和回落,美联储尚未启动加息,上半年将是货币政策宽松的难得窗口期,货币政策易松难紧有利于权益资产。 上半年我们大概率将看到国内信用的边际回升。在国家政策的不断加持下,未来企业中长期贷款也将逐渐改善,国内股指收益与企业年度累计贷款同比也具有较大的相关性,后半程国内权益市场风险偏好料有所抬升,对于股指走势有所支撑。 美国对于科技板块打压短期施压科技板块,上证50指数表现强于中证500,但上半年利率低位背景下仍旧看好中证500指数获得超额收益。虽然12月上旬中证500指数明显跑输,但我们认为后期中证500指数涨幅仍将领跑。上半年的配置重点主要在中证500指数,下半年的配置重点主要在上证50指数,上半年A股大概率处于“弱衰退+信用企稳”的宏观情境,国内利率料仍在低位徘徊,利率低位对于偏成长风格的中证500指数具有较强支撑。下半年 A股大概率处于“经济弱复苏+信用边际改善回升”的宏观情境,利率或企稳回升,上证50指数表现或稍强。 策略:谨慎偏多 风险:警惕高通胀对全球经济的负反馈;变异病毒扩散;美国货币政策超预期收紧;中国经济超预期失速下坠;中美、中印博弈加剧;台海和南海地缘博弈风险。 rQoRqQtRoMzRoMyRpPmPoP7NaO6MsQpPtRmNlOoPmOiNtQoOaQnMqQuOnOrQMYrQmN华泰期货|股指日报 2021-12-30 3 / 9 宏观经济图表 图3:猪肉平均批发价 单位:元/公斤 图4:蔬菜批发价指数 单位:无 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 1520253035404550552018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012019-012020-012021-01山东蔬菜批发价格指数图1:30大中城市商品房成交 单位:万平方米,套 图2:6大发电集团煤炭情况 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 020406080100120140020004000600080001000012000140002021-012021-032021-052021-072021-092021-1130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002020/122021/022021/042021/062021/082021/10煤炭:库存量:六大发电集团:总计煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计(右) 华泰期货|股指日报 2021-12-30 4 / 9 图5:沪深300 单位:点,亿股 图6:上证50 单位:点,亿股 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500 单位:点,亿股 图8:换手率% 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE 单位:倍 图10:PB 单位:倍 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002020-012020-052020-092021-012021-052021-09成交量(右轴)沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002020-012020-052020-092021-012021-052021-09成交量(右轴)上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002017-012018-012019-012020-012021-01成交量(右轴)中证50000.511.522.52020-092020-122021-032021-062021-092021-12换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012019-012020-012021-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500(右轴)11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012019-012020-012021-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500(右轴) 华泰期货|股指日报 2021-12-30 5 / 9 图11:资金净流入 单位:亿元 图12:两融余额 单位:点,亿元 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 图15:IF活跃

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