汽车行业月度数据分析及1月展望：新能源车渗透率再创新高

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 汽车 报告原因：定期报告 月度数据分析及1月展望 维持评级 新能源车渗透率再创新高 看好 2021年12月28日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 市场回顾 ➢ 2021年12月（截止至2021年12月27日收盘），沪深 300 涨跌幅+1.81%，汽车行业涨跌幅-4.15%，中信一级 29 行业排名第26位。细分行业中卡车（+15.48 %）排行最前，专用汽车（-11.86 %）排行最后。 行业回顾 ➢ 汽车：11月，大宗商品价格高位运行，同时，由于芯片供应问题尚未完全得到解决，汽车产销面临较大压力，但整体相较前几个月有所好转。月产销量分别为258.46 万辆、252.16 万辆，环比分别+10.90%、+8.09%，同比分别-9.22%、-8.96%。 ➢ 乘用车：乘用车产销量分别为223.15 万辆、219.20 万辆，产销量环比分别+12.24、+9.23%，同比分别-4.19%、-4.59%，同比增速分别较上月+0.39pct、+0.28pct，累计产销量分别较2019年同期增长0.58%、1.64%。，具体来看：1）细分车型月销量同比均下降，但轿车、SUV销量环比有所提升；2）自主品牌销量同比增长，月销售份额同比显著提升；3）豪华车零售端月销量持续同比下降。 ➢ 商用车：11月，商用车月产销分别为35.31万辆、32.96万辆，同比分别-31.82%、-30.20%，同比分别较上月-4.92pct、-0.51pct。全年商用车累计产销量分别为429.25 万辆、442.86 万辆，累计销量同比-5.30 %，累计产销量同比均较上月下降。货车产销量同比分别-33.69%、-31.75%，客车产销量同比分别为-14.91%、-16.48%。 ➢ 新能源汽车：11月，新能源汽车月产销量分别为45.72 万辆、44.99 万辆，环比分别+15.09%、+17.33%，同比分别+131.31%、+124.77%。新能源汽车产销再创新高，且产销量同比均维持高速增长态势，具体来看：其中插电式混合动力汽车增速最快，纯电动汽车也实现月产销量同比翻番。 ➢ 上市公司：由于同期基数相对较高、上游原材料价格上涨、芯片供应紧张等多重因素影响下，11月同比普遍下降，仅有广汽、江淮同比增长，上汽与长安汽车同比降幅相对较少，整体上销量环比有所提升，其中上汽、广汽、长城环比提升较大。预计未来一个月整体汽车市场销量仍将同比下滑，但新能源车销量还将持续增加。 投资建议 短期来看：行业方面，新新能源车技术逐渐成熟，智能化赋予新能源车较多溢价空间，新能源价格相较于燃油车已具有一定的性价比，因此新能源车在2022 年渗透率还将逐步提升，2022 年新能源车销量有望达到 500 万辆以上，其中高端新能源以及插电混动市场潜力较大。此外，汽车上游供应问题逐步缓解，燃油车销量有回暖趋势，建议关注新能源零部件产业链以及整车公司，如：广汽集团、上汽集团、中鼎股份、欣旺达、法拉电子、中航光电、宁德时代、比亚迪、杉杉股份。 风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.0080000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 相关报告： 【山证汽车】汽车月报：汽车消费回暖，新能源高速增长 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 .................................................................................................................................................................... 5 1.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................. 5 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 6 1.3相关概念板块市场表现 ............................................................................................................................................. 6 1.4个股表现 ..................................................................................................................................................................... 9 1.5估值表现 ................................................................................................................................................................... 10 2.月产销环比上升，新能源汽车月销量再创新高 .......................................................................................................... 11 2.1 芯片供应略有缓解，月产销环比上升 .................................................................................................................... 11 2.2 乘用车：产销同比下降，自主品牌乘用车销售份额提升 .................................................................................... 13 2.3 商用车:货车产销环比降幅缩窄，客车产销持续下降 ........................................................................................... 19 2.3.1 货车：月产销同比持续下降，但降幅环比收窄 ............................................................................................ 20 2.3.2 客车：轻客销量持续同比微降，中大型客车同比大幅减少 ......................................................................... 21 2.4 新能源汽车：产销两旺，涨势强劲 ........................................................................................................................ 23 3.上市公司产销数据 .......................................................................................................................................................... 25 4.重要政策 .......................................................................................................................................................................... 28 5.投资建议 .......................................................................................................................................................................... 30 6.风险提示 .......................................................................................................................................................................... 31 pOqOsQoNmOqNpRmNqPqQnM7NbP6MsQoOmOpOlOqRtRjMnPxOaQmNoPvPrQnQMYmOwP 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图1：过去一个月行业涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 5 图2：子行业涨跌幅情况（%） .............