汽车行业月度数据分析及3月展望：自主品牌回暖迅速，豪华车持续热销

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 汽车 报告原因：定期报告 汽车月度数据分析及3月展望 维持评级 自主品牌回暖迅速，豪华车持续热销 看好 2021年3月3日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 市场回顾 ➢ 2021年2月，沪深 300 涨跌幅-0.28%，汽车行业涨跌幅-6.45%，中信一级 29 行业排名第30位。细分行业中卡车（13.54 %）排行最前，乘用车（-12.48 %）排行最后。 行业回顾 ➢ 产销同比高增长，环比下降。1月，汽车产销量为238.77万辆、250.32万辆，环比分别下降15.94%、11.59%，同比分别增长35.11%、29.89%，同比分别较上月扩大29.25pct、23.38pct；汽车经销商库存预警指数60.10（前值60.70）；出口119060辆，同比增长73.05%，复苏态势延续。 ➢ 乘用车：产销同比增长，自主品牌乘用车表现亮眼。1月，乘用车产销量分别为190.97万辆、204.48万辆，同比分别增长32.99%、27.25%，较上月分别提升26.31pct、19.93pct。交叉型乘用车同比下降，轿车、SUV、MPV销量同比不同增长；自主品牌、法系品牌乘用车销量同比增长较多；豪华车零售端同比维持高速增长。 ➢ 商用车：产销同比高增长。1月，货车及客车产销量均实现同比高速增长，商用车月产销分别为47.80万辆、45.84万辆，同比分别增长44.31%、43.09%，同比增速分别较上月提升42.01pct、40.64pct，其中货车产销量同比分别增长46.38%、44.33%，客车产销量同比分别增长22.35%、30.09%。 ➢ 新能源汽车：月产销同比高速增长态势延续。1月，新能源汽车产销量为19.36万辆、17.92万辆，环比分别下降17.75%、27.80%，同比分别增长350.22%、286.38%，同比分别较上月提升292.53pct、234.55pct。 ➢ 上市公司：整体分化明显，优质车企销售高景气度仍在持续，销量同比增幅较大，但环比有所下降。货车同比表现较好，且环比仍在上升。具体来看，长安、广汽、长城、福田、东风等企业同比销量增幅较大，但仍有部分企业恢复状况较差，例如力帆汽车、中通客车、金龙汽车等。考虑到同期较低的基数，预计二、三月乘用车销量仍将高位维持且同比大幅增加。 投资建议 短期来看：疫苗陆续接种，宏观形势逐渐稳定，自主品牌乘用车回暖迅速，豪华车有望延续高销量态势。基于MEB平台的ID.4系列上市，未来可能会有超预期表现。建议关注新车频发的自主品牌整车标的以及MEB产业链、新能源汽车产业链等，如：长安汽车、长城汽车、潍柴动力、华域汽车、法拉电子、汇川技术、宏发股份、三花智控、均胜电子、先导智能等。 风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 相关报告： 【山证汽车】汽车行业： SUV 车型占比持续提升，新能源车销售火爆 分析师： 张 湃 执业登记编码：S0760519110002 电话：0351-8686797 邮箱：zhangpai@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 ................................................................................................................................................................... 5 1.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.2细分行业市场表现 .................................................................................................................................................... 5 1.3相关概念板块市场表现 ............................................................................................................................................ 6 1.4个股表现 .................................................................................................................................................................... 6 1.5估值表现 .................................................................................................................................................................... 8 2.行业整体向好，商用车表现亮眼 ................................................................................................................................... 9 2.1 产销同比高速增长，环比下降 ................................................................................................................................ 9 2.2 乘用车：产销同比高速增长，自主品牌乘用车表现亮眼 .................................................................................. 10 2.3 商用车:货车销量拉动效用显著，商用车销量同比高速增长 ............................................................................. 16 2.3.1 货车：月产销同比高速增长，销量环比回升 .............................................................................................. 16 2.3.2 客车：轻客产销拉动，客车产销同比高增长 .............................................................................................. 18 2.4 新能源汽车：月产销同比高速增长态势延续 ...................................................................................................... 20 3.上市公司产销数据 ......................................................................................................................................................... 22 4.重要政策 ......................................................................................................................................................................... 23 5.投资建议 ......................................................................................................................................................................... 25 6.风险提示 ......................................................................................................................................................................... 26 pOxPtQnPmOqMnMoNqMnPrPbR9R6MsQnNnPoPkPmMnOeRqQnObRoPqMMYpOzQxNmRpN 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图1：过去一个月行业涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 5 图2：子行业涨跌幅情况（%） ....................................................................................................................................... 5 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情