本篇研报主要关注化妆品行业，行业在2021年表现良好，头部品牌商占优。长期来看，化妆品行业市场规模大，人均消费还有提升空间，国货品牌有望追赶。研报看好专业皮肤护理及彩妆等细分高潜赛道，以及持续提升产品力和营销灵活的品牌商。建议关注贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、鲁商发展和上海家化等品牌商。
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