鲁阳节能（002088.SZ）首次覆盖报告，公司是亚洲最大的陶瓷纤维制造基地，产能39万吨，包括山东、内蒙古、新疆、贵州四大基地，占全国消量的40%，市占率第一。公司主营陶瓷纤维和玄武岩产品，核心产品陶纤利润率维持高增长，玄武岩产品持续发力，公司产品结构持续优化。下游存量与新增需求并存，双碳背景下行业迎来发展机遇。公司作为国内陶瓷纤维龙头企业，在产能、产品、装备、研发和市场等方面均位居行业领先水平。我们预计公司2021-2023年预计实现归母净利润5.32/6.65/8.15亿元，对应EPS 1.05/1.31/1.61元/股。给予公司2022年目标PE 23倍，对应目标价30.13元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
