黑色产业链研究周报：弱现实压力突显，钢价上行遇阻

弱现实压力突显，钢价上行遇阻——黑色产业链研究周报（20211220-2021224）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：弱现实压力突显，钢价上行遇阻研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：华北、华东等地钢厂检修及北方地区临时限产，供应仍在低位；螺纹、热轧表观需求低迷，同比均偏低；在低产量背景下，社库、厂库持续去化；在宏观改善预期支撑价格反弹后，现实需求维持低迷对价格压力开始显现，叠加后期钢厂复产、提产预期较强，钢价反弹动力不足，转入区间震荡。铁矿：年末工信部没有提及粗钢产量压减任务，市场对于明年采暖季后钢厂复产持乐观预期；本周港口库存虽然出现回落，但需求端铁水产量仍没有起色，累库趋势并未停止，矿价受预期推升超过120美金/吨之后，弱现实的问题会更加突出。铁矿期货近期持仓量持续增加，但价格上涨速度却有所放缓，多空博弈加剧，随着成材需求淡季到来、价格上行遇阻，铁矿盘面在对部分矿种已经升水的情况下，进一步上涨动力不足。焦煤：蒙煤口岸通关量受疫情影响维持低位，蒙煤价格仍偏强；下游焦钢企有补库迹象，矿上焦煤库存有所回落，山西煤矿安全事故刺激价格反弹，焦煤多单可继续持有，关注焦炭现货提落地情况及成材需求表现。焦炭：工信部年末会议未提粗钢产量压减，1月之后钢厂复产预期进一步强化，但短期需求仍无起色；南方钢厂原料冬储启动，焦化厂内库存去化看涨现货，但首轮现货提涨落地困难，盘面已较大幅升水。钢厂复产预期升温继续推升原料价格，但盘面在升水情况下，进一步走强可能需要现货跟进提涨来提供动力。动力煤：国内煤炭供需面显著改善，电厂、港口库存水平已超去年同期水平；需求步入旺季，但电厂在高库存之下，采购意愿较弱，坑口持续回调；随着供需明显宽松以及大集团长协持续回落，港口现货大幅下跌，盘面虽降至较低水平但价格仍将承压。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹回落继续回落继续去库继续收缩高位小幅回落高位震荡热卷回落回落继续去库走扩高位小幅回落震荡偏弱铁矿发运环节回升承压但有回暖预期库存短期下降低位反弹进口利润亏损震荡偏强焦炭维持低位承压但有回暖预期继续向港口转移盘面较大幅升水低位震荡震荡偏强焦煤蒙煤通关低位持稳矿上库存下滑大幅收缩小幅反弹震荡偏强动力煤稳步增长偏强同比偏高大幅收缩持续回落偏弱周度策略焦煤低位入场多单继续持有，关注焦炭现货提落地情况及成材需求表现。 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4870-3050214519351-647. 21%华北螺纹4690-2049154519171-43. 65%华南螺纹5100-5051004519581-14411. 39%华东热轧49501049504616334746. 75%华北热轧4780-5047804616164643. 43%华南热轧4950-5049504616334436. 75%青岛港PB粉82070921713. 5106. 53412. 99%青岛港金布巴67547755713. 5-38. 539-5. 70%普氏铁矿62（美金）123. 756924713. 5210. 53. 122. 78%CCI进口低硫25008025002327. 0173-796. 92%天津港准一级焦2710026753168. 5-458. 5-118-16. 92%秦港5500现货价格900-150904707. 8192. 2-11721. 36%其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧56100上海（热轧-螺纹)-80-40唐山带钢4940-10上海（冷轧-热轧）660-10唐山钢坯439030RB主力-唐山钢坯129-16张家港废钢102090上海螺纹-张家港废钢1710-140唐山铁精粉102090青岛港PB粉-超特粉31545日照港准一级焦27100CCI5500-500010634现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD12月13日-12月19日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2577.3万吨，环比增加324.5万吨；澳洲发运量1903.7万吨，环比增加144.3万吨；其中澳洲发往中国的量1664.9万吨，环比增加256.6万吨；巴西发运量673.6万吨，环比增加180.2万吨。12月20日，全国工业和信息化工作会议召开。会议强调，2022年要抓好六个方面重点任务，其一是要着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑。扩大新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材消费。会议没有提及22年粗钢产量压减目标。近日邯郸市正式印发2021-2022 年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，对于钢铁行业，方案提出：按照“可操作、可核查、可统计”原则，制定工作实施方案，细化分解、核查压实任务到企业，确保完成全市粗钢产量压减目标任务。2022 年1月1日-3月15日，原则上钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。近期各地第三批集中供地陆续完成出让，多个城市在第二批集中供地基础上进一步优化了地块的“出让条件”，对保证金比例、付款进度和捆绑要求等方面进行了调整。与第二批集中供地相比，此次房企参拍门槛下降，流拍率得到一定控制。12月23日，生态环境部宣布，针对有消息称一些北方地区的企业，被要求减产以保证冬奥会的空气质量。生态环境部表示，这些传言不属实，将依法依规采取合理的环保措施。发改委：加速构建“1+N”政策体系，扎实推进“碳达峰十大行动”，深入研究重大问题，加强基础能力建设，既不能搞“碳冲锋”，又不能搞运动式“减碳”。国际船舶网：BDI指数连跌十日，徘徊在近八个月低位，但明年一季度散运市场或将迎来报复性需求。12月22日，波罗的海干散货运价指数（BDI）下跌65点（2.83%）至2229点，这是4月14日以来BDI指数最低数字。 一、钢材 钢厂限产未见宽松，高炉开工、铁水产量继续低位运行研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率45.99%,周环比-0.42%304050607080901月1日2月15日3月31日5月14日6月25日8月6日9月18日11月2日12月14日20172018201920202021元/吨%唐山高炉开工率39.68%,周环比-1.59%01020304050607080901月1日1月15日2月1日2月15日3月2日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日20172018201920202021%247家钢厂铁水产量199.01万吨,周环比-0.1万吨1801902002102202302402502601月1日1月11日1月22日2月2日2月14日2月26日3月8日3月19日3月29日4月9日4月19日4月30日5月10日5月21日5月31日6月11日6月21日7月2日7月12日7月23日8月2日8月13日8月23日9月3日9月13日9月24日10月4日10月15日10月25日11月5日11月15日11月26日12月6日12月17日12月27日2018201920202021万吨高炉产能利用率61.11%,周环比-1.4%(剔除淘汰产能）60657075808590951月1日1月11日1月20日2月2日2月12日2月23日3月5日3月15日3月24日4月3日4月13日4月23日5月3日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日6月30日7月10日7月20日7月30日8月9日8月18日8月28日9月7日9月17日9月27日10月8日10月...10月...11月6日11月...11月...12月6日12月...12月...2017年2018年2019年2020年2021% 电炉开工维持低位；唐山废钢-铁水价差升至较高位置研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量76个,周环比+2个020406080100120140020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002021-01-082021-01-232021-02-072021-02-222021-03-092021-03-242021-04-082021-04-232021-05-082021-05-232021-06-072021-06-222021-07-072021-07-222021-08-062021-08-212021-09-052021-09-202021-10-052021-10-202021-11-042021-11-192021-12-042021-12-19唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率55.13%,周环比0%203040506070801月1日1月17日2月14日3月5日3月20日4月9日4月24日5月14日5月29日6月18日7月3日7月23日8月7日8月27日9月11日9月27日10月11日10月23日11月5日11月15日11月27日12月10日12月20日201920202021年%钢厂废钢库存302.38万吨,周环比+4.25万吨1502002503003504004505005501月1日1月17日2月12日2月28日3月19日4月3日4月16日4月26日5月8日5月21日5月31日6月12日6月25日7月5日7月17日7月30日8月9日8月21日9月3日9月13日9月25日10月9日10月22日11月1日11月13日11月26日12月6日12月18日2019年2020年2021年万吨唐山废钢与铁水价差271.78元/吨,周环比+5.11元/吨-1,200-1,000-800-600-400-2000200400废钢-生铁（唐山）元/吨 华北、华东等地钢厂检修及北方地区临时限产，钢材产量再转降研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量324.18万吨,旬环比+3.49万吨1701902102302502702903103303501月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2018201920202021万吨Mysteel螺纹钢产量264.96万吨,周环比-8.42万吨20025030035040045020172018201920202021万吨Mysteel热轧产量289.02万吨,周环比-9.25万吨250260270280290300310320330340350(空白)1月11日1月24日2月5日2月16日3月1日3月13日3月26日4月6日4月19日5月1日5月14日5月25日6月7日6月19日7月2日7月13日7月26日8月6日8月16日8月25日9月4日9月14日9月24日10月4日10月...10月...11月2日11月...11月...12月1日12月...12月...<2017/8/420172018201920202021万吨Mysteel冷轧产量76.08万吨,周环比+0.31万吨606570758085901月1日1月12日1月25日2月7日