建筑材料行业周报：地产预期持续向好，地产链可以乐观一点

1. 地产链可以乐观一点，随着近期地产政策的持续向好，地产链悲观预期得以修复，同时保障性租赁住房的推出，从结构性上带来新机遇。
2. 消费建材龙头修复空间十足，地产政策持续向好，短期利空已出尽，而集中在一二线城市推出的保障性租赁住房或成为龙头企业抵御地产下行的抓手，明年经营情况或好于预期。
3. 玻璃新一轮量价齐升，地产竣工韧性依旧，关注开春玻璃新一轮量价齐升。同时龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。
4. 玻纤粗纱出货良好，低库存运行下，粗纱价格高位维持稳定，合股纱及热塑纱等需求依旧紧俏；短期电子纱价格从高位回落，主要是前期价格过高，下游市场按需提货，对高价有所抵触，符合市场预期。而今年“缺芯”导致的部分需求延后或支撑明年需求依旧强劲，而近期部分地区风电装机规划高增，十四五风电装机量或再超预期，从而拉动上下游产业链需求，拉动风电纱需求，明年高端产品需求或齐发力。
5. 水泥企业或迎价值重估，随着天气逐步转冷，需求也偏弱运行，行业也基本进入淡季，部分前期价格涨幅较大的区域价格有所回落；我们认为，一方面中央经济工作会议提出，基建投资可以适度超前，财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿，或提振明年开春需求；另一方面，当前价格同比依旧处于高位，随着各地陆续出台错峰生产计划，预计后续价格逐步平稳，水泥价格将高位过度到明年一季度，推升业绩弹性；而水泥企业持续修复的资产负债表，积极布局“绿电”领域迎下一个风口，低估值、高分红的水泥龙头有望迎价值重估。建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰。

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