每周经济观察2021年第49期：疫情形势严峻，港口数据走弱
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 【每周经济观察】2021年第49期 疫情形势严峻，港口数据走弱 主要观点 国内疫情：防控形势较为严峻 本轮疫情防控形势较为严峻。12月19日-25日，全国累计新增本土确诊病例522例，其中西安市累计新增本土确诊病例457例。12月22日西安市实行全市封闭式管理。 经济部分：港口数据走弱 外需：BDI指数本周环比-17.2%，连续2周回落；12月中旬港口吞吐量同比回落，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-2.5%，其中外贸同比-2.9%；联合国最新发布的国际贸易统计数据显示，截止今年9月全球贸易量增速同比+11.9%，低于10月的预测值12.7%。 内需：地产销售方面，降幅扩大，12月前四周，三十大中城市地产销售面积两年平均增速为-8.4%，上月前四周为-4.7%；土地成交方面，溢价率延续17周处于5%以下低位；汽车消费方面，12月零售累计同比为-10.2%（上月同期为-15.6%），批发同比为-1.8%（-17.9%），降幅较上月同期均有所收窄；生产方面，水泥价格继续下跌，沥青开工率维持低位。 物价部分： 短期供给充足，蔬菜和猪肉价格继续下跌；煤炭价格再度小幅下行，据CCTD消息，11月我国进口煤数量增幅超预期，同比增长约200%；1-11月，我国累计进口煤炭29273万吨，同比增长10.5％；国际油价小幅上涨，美油库存大幅下降；俄欧天然气运输停滞、欧洲电价上涨导致欧洲铝冶炼商宣布限产，LME期铝价格上涨4.8%；流通领域生产资料价格下跌走势有所缓解，12月中旬，50个生产资料有18个上涨，上旬为12个。 财政与货币：多省公布Q1地方债发行计划，资金面较为宽松 地方债：多省公布Q1发行计划，专项债支出进度通报预警制度将建。实际发行更新：新增专项债全年发行工作基本完成；发行计划更新：11个省市已披露Q1地方债发行计划；政策方面，财政部提出从2022年起建立专项债券支出进度通报预警制度。研究将专项债券限额分配与支出进度挂钩，发行超过一年仍未支出的，原则上要求省级财政部门调整用于其他项目。 资金面：较为宽松。截至12月24日，DR007收于1.8992%，DR001收于1.7971%，较上周环比分别变化-21.51bps、-4.4bps。本周央行净投放为500亿，下周央行公开市场预计500亿逆回购到期，此外下周三还有700亿国库现金定存到期。本周央行流动性较为宽松，财政边际发力可能是流动性宽松的重要因素。 周六央行召开2021年第四季度例会，要求“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为”，“结构性货币政策工具要积极做好‘加法’，精准发力”，“引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持”，“推动降低企业综合融资成本”。 风险提示： 稳增长政策超预期。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 证券分析师：殷雯卿 电话：010-66500892 邮箱：yinwenqing@hcyjs.com 执业编号：S0360521040002 证券分析师：高拓 电话：010-66500860 邮箱：gaotuo1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080001 联系人：付春生 电话：010-66500991 邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】从供给侧看南非疫情对全球冲击——每周经济观察第45期》 2021-11-28 《【华创宏观】外需不弱，地产仍低迷——每周经济观察第46期》 2021-12-05 《【华创宏观】11月非农数据的两个修复与两个困境——11月非农数据点评&海外双周报第22期》 2021-12-05 《【华创宏观】今年的贷款都去哪了？——每周经济观察第47期》 2021-12-12 《【华创宏观】疫情抬头，生产趋弱——每周经济观察第48期》 2021-12-19 华创证券研究所 宏观研究 每周经济观察 2021年12月26日 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、疫情现状：疫情 ................................................................................................................. 4 二、每周经济观察 ..................................................................................................................... 4 （一）需求：汽车消费降幅收窄 ..................................................................................... 4 （二）生产：水泥价格继续下跌 ..................................................................................... 5 （三）物价：菜肉价格续跌，煤价下行，油价和铝价上涨 ......................................... 6 （四）贸易：12月中旬港口吞吐量小幅回落 ................................................................ 7 （五）地方债：多省公布Q1发行计划，专项债支出进度通报预警制度将建 ........... 8 （六）资金：资金面较为宽松 ......................................................................................... 9 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本土新增确诊人数 ..................................................................................................... 4 图表 2 汽车销售 ..................................................................................................................... 5 图表 3 螺纹表观消费量 ......................................................................................................... 5 图表 4 地产销售 ..................................................................................................................... 5 图表 5 土地溢价率 ................................................................................................................. 5 图表 6 水泥价格 ..................................................................................................................... 6 图表 7 螺纹钢产量 ................................................................................................................. 6 图表 8 沥青开工率 ................................................................................................................. 6 图表 9 汽车轮胎开工率 ......................................................................................................... 6 图表 10 本周蔬菜和猪肉价格续跌 ....................................................................................... 7 图表 11 本周国际油价小幅上涨，美油库存大幅下降 ....................................................... 7 图表 12 本周煤炭价格再度小幅下行 ................................................................................... 7 图表 13 本周铝价快速上涨 ................................................................................................... 7 图表 14 BDI指数本周环比-17.2% ........................................................................................ 8 图表 15 中国进口干散货运价指数本周环比-9.1% .............................................................. 8 图表 16 CBR指数本周环比+0.3% ........................................................................................ 8 图表 17 中国出口集装箱运价指数本周环比+1.7% ............................................................. 8 图表 18 12月27日当周新增专项债计划发行102亿 ........................................................ 9 图表 19 Q1各地地方债发行计划 ......................................................................................... 9 图表 20 本周与下周公开市场操作到期一览 ..............................................................
