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根据研报正文,海外疫情发展存在差异,主要消费国美欧群体免疫时点大概率在三季度,而主要制造国和资源国群体免疫时间则在2022年后。疫苗接种比例提升带来服务业重启,但Delta变种毒株的威胁加大,英国推迟解封时间。疫苗对Delta变种有效,疫苗接种推进有望控制疫情蔓延。